세일러 전략, 비트코인 투자로 70억 달러 손실

Strategy의 비트코인 보유량, 원가 하회

세계 최대의 기업 비트코인 보유사인 스트래터지는 이제 공식적으로 적자 상태에 접어들었으며, SEC에 제출된 스트래터지의 최근 8-K 보고서에 따르면 11월 9일 기준 총 641억 6천만 달러에 매입한 850,364 BTC를 보유하고 있는 것으로 나타났습니다 (코인당 평균 매입가 75,456달러, 수수료 포함)에 매입한 것으로 나타났다.

비트코인은 일시적으로 약 66,580달러까지 떨어지는 새로운 하락세를 보인 후 현재 67,200달러 근처에서 거래되고 있다. 해당 가격 기준으로 스트래터지의 보유 자산 가치는 약 569억 달러로, 약 72억 달러의 미실현 손실이 발생했다.

약 한 달 전만 해도 비트코인.com 뉴스는 MSCI 관련 소식으로 MSTR 주가가 거의 10% 하락했음에도 세일러의 회사가 여전히 비트코인 보유로 50억 달러의 이익을 보고 있다고 보도한 바 있어, 이번 가격 변동은 더욱 가혹하게 느껴진다. 안타깝게도 그 안전마진은 이제 사라졌다.

암호화폐 폭락으로 BTC, 3개월 만에 최저치 기록

토요일의 급락은 애널리스트들이 2시간 동안 암호화폐 시장 전반에서 3억 3천만 달러 이상의 청산이 발생했다고 보고한 직후 빠르게 이어졌다. 이 기간 동안 BTC는 6만 7천 달러 아래로, 이더리움은 1,900달러 아래로, XRP는 1달러 아래로 떨어졌다. 저명한 차트 분석가들은 비트코인이 9월 고점 대비 20% 이상 하락하며 다시 한 번 약세장에 진입했다고 지적했다.

현재까지 비트코인은 지난 7일 동안 약 11.6%, 30일 동안 17% 하락했으며, 2025년 10월 기록한 사상 최고가인 126,080달러보다 약 47% 낮은 수준에 머물고 있다. 금요일 밤, 암호화폐 공포·탐욕 지수는 13을 기록하며 “극심한 공포(Extreme Fear)” 단계를 나타냈다.

Strategy는 하락세 속에서도 매수를 지속했으며, 11월 9일 제출된 서류에 따르면 이 회사는 MSTR 주식 매각 자금을 활용해 평균 79,012달러에 1,036 BTC를 추가 매입한 것으로 나타났다. 이 코인들만으로도 현재 약 15%의 손실을 기록하고 있다.

MSTR 주가, MSCI 및 배당금 문제

MSTR 주가는 금요일 111.62달러로 마감했으며, 이는 11월 4일 종가인 142.54달러 대비 약 22% 하락한 수치다. 이번 하락은 이번 주 MSCI가 해당 기업을 지수에서 제외하기로 결정한 데 따른 것으로, Bitcoin.com News는 Strategy가 MSCI 지수 편입 자격을 상실했을 당시 이 소식을 보도한 바 있다.

Strategy의 퐁 레(Phong Le) CEO는 어제 CNBC와의 인터뷰에서 지수 편입 제외에 대한 우려를 일축하며, Strategy 주식 중 MSCI 지수에 연동된 비중은 약 3%에 불과하므로 제외로 인한 영향은 미미할 것으로 예상한다고 밝혔다. 설상가상으로 MSCI는 영국에 본사를 둔 비트코인 트레저리 기업인 더 스마터 웹 컴퍼니(The Smarter Web Company)가 11월 30일부터 마이크로캡 지수에 편입될 것이라고 밝혔다. 비판론자들은 배당금에 주목하고 있으며, 피터 쉬프(Peter Schiff)는 최근 비트코인 가격 하락 속에서 스트래터지의 우선주 수익률 12%에 의문을 제기했다. 스트래터지가 우선주 배당금 및 채무 이자 지급을 위해 마련해 둔 미화(USD) 준비금이 47억 7천만 달러(11월 8일 기준)라고 보고했으며, 지난주 배당금 지급을 위해 해당 준비금 중 2,110만 달러를 사용했다고 밝힌 점은 상황을 이해하는 데 도움이 된다.

명목상 손실 상태라고 해서 전략이 무조건 자산을 매각해야 하는 것은 아니며, 배당금이 비트코인(BTC) 매각에 의존하지 않도록 USD 준비금이 마련되어 있다. 그럼에도 불구하고 이러한 격차는 투자 심리에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. MSTR은 오랫동안 비트코인에 대한 레버리지 투자 수단으로 거래되어 왔으며, 원가보다 가치가 낮은 보유량은 ‘새로운 매수가 주주들에게 가치를 더한다’는 주장을 약화시킵니다.