칼시는 330만 달러 규모의 시장 조작 사건을 합의하기 전에 스포티파이의 조작 행위에 대해 경고를 받은 바 있다.

칼시는 사기 경고 수분 만에 330만 달러 규모의 스포티파이 시장 정산을 완료했다.

트레이더 케일럽 데이비스(Caleb Davies)가 일요일에 공개한 서신에 따르면, 칼시(Kalshi)는 자사의 스포티파이 예측 시장 중 하나를 뒷받침하는 스트리밍 데이터가 조작된 것으로 보인다는 경고를 받은 직후, 330만 달러 이상의 계약을 청산했다. 6월 시장은 어떤 아티스트가 스포티파이 미국 일일 차트 1위에 오를지를 묻는 것이었으며, 3,320,917달러의 거래량을 기록했다.

데이비스는 이 정산 과정에서 4,500달러의 손실을 입었으며, 해당 거래소 자체에 기고 형식의 칼럼을 게재했고, 예측 시장에 관한 넷플릭스 다큐멘터리에서는 ‘내부 고발자(The Whistleblower)’로 소개되었다. 이 조작 사건은 파이낸셜 타임스가 처음 보도했으며, 와이어드는 해당 스트리밍이 사기성이라는 스포티파이의 확인을 받아냈다.

데이비스는 6월이 끝날 무렵 몇몇 곡에서 미국 내 스트리밍 수치가 비정상적으로 급증하는 것을 감지한 후 칼시(Kalshi)의 타렉 만수르(Tarek Mansour) CEO에게 처음 연락했다고 말했다. 만수르 CEO는 그를 칼시의 집행 및 법무 책임자인 로버트 드노(Robert DeNault)에게 소개했고, 데이비스는 해당 스트리밍 활동과 관련 거래 포지션에 대한 분석 결과를 회사에 보냈다.

데이비스는 칼시 측에 “조사가 완료될 때까지 시장 상금 지급을 보류해 달라”고 요청했다. 드노는 거래소가 해당 정보를 검토 중이며 플랫폼 내 의심스러운 거래에 대해 조사하겠다고 답했으나, “주요 쟁점은 칼시가 아닌 폴리마켓(Polymarket)에 있다”고 말했다.

이 시장의 마지막 반전은 말콤 토드(Malcolm Todd)의 “Earrings”와 관련이 있었는데, 이 곡은 하루 만에 약 70% 급등하며 스포티파이(Spotify)의 6월 29일 미국 차트 1위에 올랐다. 데이비스는 일요일에서 월요일로 넘어가는 동안의 급등 현상을 11.24 시그마 사건으로 계산했는데, 이는 무작위로 발생할 확률이 대략 77옥틸리언 분의 1에 해당한다. 양일 모두 차트에 오른 약 200곡 중 195곡은 하락했고 4곡은 상승했는데, 그중 2곡은 그가 이미 주목했던 곡들이었다. 트레이더들은 지난주 ‘Earrings’의 확률을 약 2.5%로 평가했는데, 이는 해당 결과를 예측한 투자자에게 약 20배의 수익을 안겨준 셈입니다.

데이비스는 드노에게 폴리마켓이 ‘Earrings’에 대한 결과를 전혀 제공하지 않았으며, 칼시의 비공개 기록을 통해 급등 전 토드의 포지션을 축적한 사람이 누구인지 밝혀낼 수 있을 것이라고 말했다. 드노는 6시간 후, 해당 데이터가 실제 청취를 반영한 것인지 조작된 것인지에 대해서는 “스포티파이만이 확인할 수 있다”고 답하며, 다른 이들이 이 수치가 자연스러운 현상일 수 있는 “일부 타당한 이유”를 제시했다고 덧붙였다. 칼시는 그 답변을 보낸 지 몇 분 만에 시장을 청산했다.

드노는 또한 칼시가 트레이더들이 해당 수치로부터 의심스럽게 이익을 얻고 있다는 증거를 발견하지 못했다고 적었다. 이에 대해 데이비스는 논란의 대상이 된 스트리밍 수치가 나오기 며칠 전, “Earrings” 구간의 미결제약정 잔고가 2,000달러에서 70,000달러 이상으로 급증한 반면, 비슷한 수준의 약세 구역에서는 증가세가 없었다고 반박했다. 그는 또한 거래소가 논란의 여지가 없는 결과에 대해서는 이와 같은 긴급성을 보이지 않았다고 지적했다. 올리비아 로드리고의 우승에 대한 지급은 그가 3일 후에 이를 지적할 때까지 이루어지지 않았고, 마이클 잭슨의 우승에 대한 지급은 일주일 이상 걸렸다.

다음 날, 스포티파이는 “Earrings”의 누적 스트리밍 수에서 523,000회를 차감했는데, 이는 6월 29일 기준 해당 곡을 1위가 아닌 4위로 밀어낼 수 있는 분량이었다. 그러나 스포티파이는 이미 공개된 일일 차트를 소급하여 수정하지 않기 때문에, 칼시(Kalshi)가 분쟁의 근거로 삼았던 원래 차트는 변함없이 유지되고 있다. 여러 언론사가 이를 차트 수정으로 잘못 보도한 바 있다. 스포티파이는 누가 인위적인 스트리밍을 생성했는지 밝혀내지 못했으며, 해당 활동이 예측 시장을 조작하기 위한 의도였다는 사실도 입증하지 못했다. 토드나 그의 팀을 연루시키는 증거는 없으며, 칼시 트레이더가 스트리밍 수치를 구매했다는 주장은 입증되지 않은 상태다. 블룸버그에 따르면, 스포티파이는 이후 칼시와 폴리마켓 양사에 자사 브랜드 표기를 삭제하고, 두 회사 모두 스포티파이와 어떠한 파트너십도 맺고 있지 않다는 점을 명시할 것을 요청했다. 칼시는 로고를 제거하고, 스포티파이가 자사의 시장을 검증했다는 인상을 주었던 문구를 수정했다. 대변인 엘리자베스 다이애나는 회사가 “스포티파이와 연락 중”이며 적극적으로 조사하고 있다고 밝혔다. 칼시는 아직 조사 결과를 공개하지 않았으며, 정산 내역을 되돌리거나 환불을 발표하지도 않았다. 데이비스는 스포티파이가 사기 사실을 확인한 이후 거래소 측에서 그에게 연락한 사람이 아무도 없다고 말했다.

칼시는 새로운 스포티파이 관련 시장의 상장을 중단했으나, 미국에서 1위를 차지한 아티스트를 대상으로 한 7월 계약은 여전히 열려 있으며 활발히 거래되고 있어 월요일 기준 약 89만 4천 달러가 유입되었다.

이번 분쟁은 이벤트 계약의 결제 방식에 대한 연방 당국의 감독이 강화되는 시점에 발생했다. 지난 3월 발표된 CFTC(미국 상품선물거래위원회) 권고안은 이미 거래소들이 결제에 의존하는 구체적인 데이터 출처를 식별하고, 그 신뢰성, 객관성 및 조작 저항성을 평가할 것을 요구했으며, 현금 결제 계약이 지급액을 결정하는 데이터에 영향을 미치려는 유인을 조성할 수 있다고 경고한 바 있다. 금요일에 발표된 두 번째 권고안은 이 관행을 더욱 엄격히 제한하며, 거래소들이 서로 다른 결제 출처를 가진 다양한 변형 계약을 단일 신고서로 묶어 자체 인증하는 관행을 중단할 것을 지시했다. 두 권고안 모두 칼시(Kalshi), 스포티파이(Spotify) 또는 “이어링스(Earrings)”를 언급하지는 않았다.

칼시는 스포트라다(Sportradar)와의 파트너십을 통해 스포츠 사업에 대한 감시를 강화했으나, 엔터테인먼트 시장은 이에 상응하는 정보 공유 시스템이 없는 제3자 출처에 의존할 가능성이 있다. 폴리마켓(Polymarket) 계약의 결제를 위해 사용되던 파리 기상 센서를 누군가가 조작한 것으로 의심되는 사건에서도 유사한 취약점이 드러난 바 있다.