기관들의 온체인 자본시장 활동 확대에 힘입어 토큰화된 자산 규모 300억 달러에 육박

• 체인애널리시스(Chainalysis)에 따르면 실물자산(RWA) 규모가 300억 달러에 육박하며, 기관 투자자들의 채택이 가속화되고 있음을 시사합니다.
• 온체인 RWA 중 국채가 주도하며, 유동성이 기관용 상품에 집중되고 있습니다.
• 체인애널리시스는 40만 개의 지갑을 추적한 결과, 소매 부문의 도입 속도가 뒤처지고 있음을 보여주었습니다.

자본 시장 활동 확대에 따라 기관용 토큰화 자산의 규모가 더 빠르게 성장하고 있다

토큰화된 실물 자산(RWA)은 실험 단계를 넘어 기관 자본의 포트폴리오 인프라로 자리 잡고 있습니다. 4월 23일, 체인애널리시스(Chainalysis)는 자산담보대출 및 특수 금융과 같은 기관 중심 부문이 원자재 및 주식과 같은 소매 중심 부문보다 더 빠르게 성장하고 있다고 보고했습니다. 이러한 변화는 토큰화가 자본 시장 활동의 핵심 채널로 부상하고 있음을 보여줍니다. 이 블록체인 분석 기업은 다음과 같이 밝혔습니다:

“RWA의 총 가치는 계속 상승하고 있으며, 운용 자산(AUM) 규모가 300억 달러에 육박하고 있다.”

이 회사는 규제 및 시장 구조의 변화가 이러한 가속화를 주도한 반면, 블록체인 기반 결제, 연중무휴 접근성, 낮은 중개 비용이 토큰화의 타당성을 강화했다고 주장했다. 체인애널리시스는 자산담보대출이 약 6.1개월 만에 10억 달러에 도달한 반면, 특수 금융은 21.5개월이 걸렸다고 지적했다. 원자재는 36.2개월이 소요되었으며, 토큰화된 주식은 아직 그 수준에 도달하지 못했다.

이 회사는 또한 미국 국채를 온체인 실물자산(RWA) 중 가장 큰 비중을 차지하는 부문으로 꼽으며, 블랙록(BlackRock)의 BUIDL과 서클(Circle)의 USYC와 같은 상품을 예로 들었고, 상품(commodities)은 여전히 소매 투자자 대상 부문 중 가장 큰 비중을 차지하고 있다고 밝혔다. 체인애널리시스는 “실물자산(RWA)은 고급 사용자나 특정 활용 사례만을 위한 것이 아니라, 오히려 기관들이 애초에 온체인에 진입하는 핵심적인 이유”라고 덧붙였다.

이더리움 지갑 증가, 토큰화 자산 수요 증가 신호

이러한 동향은 시장이 확대됨에 따라 채택 패턴이 변화하고 있기 때문에 자산 운용사, 트레이딩 데스크, 발행사 및 인프라 제공업체에게 중요한 의미를 갖습니다. 체인애널리시스는 약 40만 개의 RWA 보유 주소를 분석한 결과, 토큰화된 자산을 수령하기 위해 특별히 생성된 이더리움 지갑이 2025년 말부터 2026년 초까지 급격히 증가했음을 확인했습니다.

이러한 패턴은 기관급 부문에서 가장 두드러졌는데, 이곳의 많은 지갑이 생성 후 일주일 이내에 첫 RWA 이체를 수령한 것으로 나타나 전용으로 구축되었거나 화이트리스트에 등록된 구조를 시사합니다. 상품 및 주식을 포함한 소매 지향 부문은 기존 암호화폐 지갑들의 폭넓은 참여를 이끌어냈습니다. 체이널리시스는 또한 405억 달러 규모의 토큰화된 금 거래량을 추적했으며, SPDR Gold Shares ETF와의 45일 이동 평균 거래량 상관관계가 2025년 2분기부터 2026년 1분기까지 현저히 개선되었음을 확인했다. 다만, 이는 Vaneck Gold Miners ETF를 통한 금광 기업 노출도와 해당 ETF 간의 역사적으로 더 밀접했던 관계보다는 여전히 낮은 수준이었다.

더 넓은 관점에서 볼 때, 토큰화는 더 이상 틈새 블록체인 이야기라기보다는 전통 금융의 유통 모델에 점점 더 가까워지고 있다. 체인애널리시스는 다음과 같이 말했다:

“RWA 시장의 성장은 이 분야의 광범위한 진화를 시사합니다. 기관 투자자들은 시범 프로그램을 넘어선 단계로 나아가기 시작했으며, 온체인 인프라를 미래를 위한 실용적이고 통합된 유통 채널로 점점 더 인식하고 있습니다.”

이러한 발전은 제품 자원을 어디에 배분할지, 리스크 모델을 어떻게 설계할지, 그리고 언제 토큰화된 상품을 출시할지 결정하는 기업들에게 즉각적인 관련성을 갖는다. 이 회사는 시장의 핵심 질문이 해당 분야에 진입할지 여부에서 어떻게 가장 효과적으로 실행할지로 옮겨갔다고 설명하며, 이것이 바로 토큰화된 국채, 사모 신용, 원자재 상품들이 현재 더욱 면밀한 검토를 받고 있는 이유를 강조한다.