세일러의 전략이 다시 통하고 있는 걸까? 룩온체인, 해당 기업이 299.84 BTC를 이동했다고 주장

익숙한 패턴의 반복

룩온체인(Lookonchain)은 Strategy와 연계된 지갑이 해당 게시물 9시간 전에 299.84 BTC를 새로운 주소로 이동시켰으며, 이는 현재 시세로 약 1,891만 달러 상당이라고 보고하면서, 세일러(Saylor)의 Strategy가 다시 BTC를 매도하고 있는 것인지 직접 질문했다. 또 다른 분석 플랫폼인 온체인 렌스(Onchain Lens)는 이 이체 사실을 확인하며, 지난달 스트래터지가 약 2억 1,600만 달러 상당의 비트코인 매각을 공개하기 전에도 유사한 온체인 움직임이 포착된 바 있다며, 이번 이체 역시 또 다른 공개를 앞둔 신호일 수 있다고 덧붙였다. 스트래터지는 이번 이체와 관련해 공식 입장을 밝히지 않았다.

지난 7월 1일부터 5일 사이에 ‘Strategy’와 연계된 지갑이 마지막으로 BTC를 이동시켰고, 그 주 동안 회사가 3,588 BTC를 약 2억 1,600만 달러에 매도한 점을 고려하면, 이번 상황을 7월의 사례와 비교하는 것은 무리가 아니다.

7월에 무슨 일이 있었나

그해 7월의 매각은 스트래터지에게 전환점이 되었는데, 비트코인닷컴 뉴스(Bitcoin.com News)는 이 회사가 장기적 신념의 변화보다는 STRC 영구 우선주에 대한 자금 배당과 관련된 조치로, 평균 가격 6만 달러 근처에서 3,588 BTC를 매각해 2억 300만 달러의 손실을 실현했다고 보도했다.

이번 매각으로 세일러가 4년 동안 공개적으로 지켜온 “절대 매도하지 않겠다”는 약속이 끝났는데, 이는 Strategy가 비트코인을 축적하기 시작한 이후 거의 모든 실적 발표회에서 그가 반복해 온 입장이었다. 스트래티지 경영진은 이미 1분기 실적 발표 전화 회의에서 STRC 배당금 조달을 위해 일부 보유분을 매도할 가능성이 있음을 시사한 바 있으며, 이를 통해 결국 스트래티지가 매도한 양보다 더 많은 비트코인을 재매입할 수 있을 것으로 기대한다고 밝힌 바 있다.

이후 제출된 2분기 공시 자료는 비트코인 가격이 이전 고점에서 하락함에 따라 전략(Strategy)의 분기 순이익이 140억 달러에서 82억 달러의 순손실로 급격히 전환되었음을 보여주었으나, 코인 수 기준으로는 회사의 총 보유량이 계속 증가했음을 나타냈다.

모호한 신호를 보내는 기업

비트코인과 관련해 스트래터지가 공개적으로 보내는 메시지는 한눈에 파악하기 점점 더 어려워지고 있다. 이번 최신 이체 바로 하루 전, 세일러는 회사의 매입 추적기와 함께 “비트코인 드라이브 가동 중(Bitcoin Drive engaged)”이라는 글을 게시했는데, 이 메시지는 또 다른 매입에 대한 기대를 부추겼으며, 이는 과거 재무 관련 발표를 앞둔 시점에 이어져 온 모호한 소셜 미디어 게시물 패턴을 이어간 것이었다.

세일러는 또한 최근 몇 주 동안 스트래티지가 최대 50억 달러 규모의 비트코인 매각을 새로 승인했다는 별도의 유포된 주장을 반박하며, 기자들에게 해당 승인은 새로운 결정이 아니라 회사의 기존 ‘디지털 크레딧 캐피털 프레임워크(Digital Credit Capital Framework)’와 관련된 오래된 소식이라고 설명했다.

이 회사는 시장에서 가장 큰 규모의 기업 비트코인 매수자이면서, 올해 들어 가끔 매도자 역할도 하고 있기 때문에, 매번 새로운 움직임이 있을 때마다 그 의도를 파악하기가 점점 더 어려워지고 있다.

매도설을 복잡하게 만드는 현금 완충 장치

스트래티지는 달러 준비금에 5억 2,500만 달러를 추가하여, 우선주 배당금 및 이자 지급 커버리지를 올해 초 약 17.4개월에서 2.1년으로 늘렸다. 이사회가 승인한 정책에 따라 해당 준비금은 우선주 배당금 및 채무 이자 지급에만 사용될 수 있으며, 이사들은 12개월의 최소 커버리지 하한선을 설정해 두었기 때문에 Strategy는 7월 매각을 앞두고 있던 때보다 훨씬 더 큰 완충 자금을 확보한 셈이다.

이러한 완충 자금은 STRC의 12% 배당률을 충당하기 위해 회사가 긴급히 더 많은 비트코인을 매도해야 한다는 주장과 상반된다. 비록 크립토퀀트(Cryptoquant)가 별도로, 우선주가 액면가 미만으로 거래되는 동안 스트래터지가 비트코인 매입을 전면 중단하고 현금 재축적에 집중해야 한다고 경고한 바 있지만 말이다.

Strategy는 현재 843,775 BTC를 보유하고 있으며, 코인당 평균 75,476달러에 총 636억 9천만 달러를 들여 매입한 것으로, 이는 세계 최대 규모의 기업 비트코인 보유량으로 압도적인 차이를 보이고 있다. 온체인 추적 기관들과 Strategy의 SEC 제출 자료가 현재 얼마나 면밀히 주시되고 있는지를 고려할 때, 299.84 BTC의 이체가 공개된 매도로 이어질지, 아니면 단순히 또 다른 지갑 재편성일지는 며칠 내로 명확해질 것으로 보인다.