Strategy의 비트코인 가이드, 비트코인이 글로벌 준비 자산이 될 수 있는 근거 제시

스트래터지, 비트코인을 글로벌 준비 자본으로 제시

Strategy Inc. (나스닥: MSTR)의 마이클 세일러(Michael Saylor) 집행 회장은 9월 12일 X를 통해 회사의 비트코인 투자자 가이드를 홍보하며, 비트코인이 글로벌 준비 자산으로서 수행할 수 있는 잠재적 역할을 강조했습니다. 이 주장은 비트코인을 기존 시장에 묶여 있는 자산을 유치할 수 있는 자산으로 포지셔닝합니다.

9월 7일 개정된 이 회사의 21페이지 분량의 비트코인 투자 프레임워크는 2,100만 코인으로 제한된 공급량, 독립적인 검증, 그리고 전 세계적인 이전 가능성이 어떻게 장기적인 수요를 뒷받침할 수 있는지 분석한다. 스트래티지는 BTC를 중심으로 주식, 신용, 채권, 파생상품, 화폐가 발전하는 잠재적 시장을 묘사한다.

세일러는 다음과 같이 밝혔다:

"비트코인은 절대적인 희소성을 지닌 개방적이고 글로벌한 준비 자산입니다. 이 투자자 가이드에서는 비트코인의 화폐적 특성, 투자 타당성, 시장 구조, 포트폴리오 내 역할, 보관 및 위험 요소를 살펴봅니다."

이러한 주장은 비트코인이 기업, 은행, 펀드, 국가 차원에서 더 널리 보유될 수 있을 것이라는 세일러의 이전 전망을 확장한 것입니다. 그의 ‘글로벌 디지털 자본 전망’은 2036년까지 금융 통합이 더욱 심화될 것으로 예상했습니다. 스트래티지의 최신 프레임워크 역시 달러, 은행, 전통 자본 시장이 기존 역할을 유지하는 가운데, 비트코인이 자산 보존 수요를 놓고 경쟁할 것으로 전망하고 있다.

비트코인 투자 방식은 다양한 형태를 띤다

비트코인을 기반으로 한 금융 상품은 투자자에게 수익, 가격 노출, 기업 리스크의 다양한 조합을 제공할 수 있다. 세일러는 이전에 골드만삭스에서 자신의 디지털 신용 이론을 제시한 바 있다. ‘Strategy’의 프레임워크는 직접적인 BTC 보유와 보통주, 우선주, 채권, 파생상품을 구분하며, 각각은 별도의 청구권과 의무를 수반한다.

투자자들은 구조에 따라 소유권, 수익, 보관 및 위험이 상이한 여러 형태의 비트코인 노출 방식 중에서 선택할 수 있습니다. 스트래터지의 프레임워크에는 비트코인 노출을 확보하는 또 다른 방법으로 비트코인 재무부 지분, 우선증권, 파생상품, 현물 비트코인 상장지수상품(ETP)이 포함되며, 각 경로는 서로 다른 법적 및 경제적 결과를 수반합니다. 투자자들은 증권 계좌를 통해 ETP 지분을 매입하는 반면, 기초 코인은 수탁자가 보유합니다. Strategy는 다양한 경로와 관련된 위험 요소로 수수료, 추적 오차, 기업 리스크, 자본 구조 및 법적 구조를 꼽습니다.

법적 취급은 관련된 자산 및 거래에 따라 달라지며, 이러한 구분은 관련 금융 상품에 중요한 의미를 갖습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 3월 17일에 발표한 암호화폐 자산 해석은 비증권성 암호화폐 자산이 어떻게 투자 계약의 대상이 될 수 있는지에 대해 다루고 있습니다. Strategy는 자사의 디지털 자본 용어를 법적 분류가 아닌 개념적 명칭으로 별도로 규정하고 있습니다.

희소성으로 인해 수요 및 보관 리스크는 여전히 존재

비트코인의 고정된 발행 일정은 Strategy의 통화적 주장을 뒷받침하지만, 투자자가 해당 자산에 얼마를 지불할지는 여전히 시장 수요에 의해 결정됩니다. 이 회사의 비트코인 시장 지표는 ETF 보유량, 거래 활동, 변동성 및 기타 지표를 추적합니다. 이 간행물은 과거 시점의 시장 현황을 바탕으로 하며, 비트코인 가격이 크게 하락할 수 있음을 명시적으로 인정하고 있습니다.

소유 방식의 선택은 추가적인 위험을 수반하는데, 자가 보관의 경우 개인 키, 백업 및 복구에 대한 책임이 보유자에게 돌아가기 때문이다. 반면, 보관 업무를 위임할 경우 제공업체의 보안, 지급 능력 및 인출 정책에 의존하게 됩니다. 스트래티지는 또한 레버리지, 수수료, 기업 리스크 또는 강제 청산이 비트코인 가격이 궁극적으로 상승하더라도 손실을 초래할 수 있다고 경고합니다.

이 회사는 보유 자산 및 비트코인 연계 증권을 통해 비트코인 채택 전망에 직접적인 경제적 이해관계를 가지고 있습니다. 9월 8일, Strategy는 9월 7일 기준으로 845,050 비트코인을 보유하고 있음을 공개했습니다.