마이클 세일러에 따르면, 비트코인은 직접적인 소유권 확보, 시장 노출 확대, 또는 달러 수익 창출을 원하는 투자자들에게 유용할 수 있다. 그가 제시한 비교 자료에 따르면, Strategy의 보통주는 역사적 변동성이 94%, BTC는 39%, STRC 우선주는 9%로 나타났다.
세일러, 변동성 94%, 39%, 9%를 기준으로 비트코인의 세 가지 시나리오 제시
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핵심 요점
- 세일러는 소유권 측면에서는 BTC를, 노출 확대 측면에서는 MSTR을, 수익 측면에서는 STRC를 제시한다.
- STRC의 9% 변동성은 7대 주요 기술주 모두보다 낮았다.
- 10월 기준 STRC의 배당 수익률은 연 12%이며, 조정될 수 있다.
세일러, 비트코인 보유·증폭된 노출·수익을 구분
비트코인 투자 회사인 Strategy Inc. (나스닥: MSTR)의 마이클 세일러(Michael Saylor) 집행회장에 따르면, 비트코인에 관심이 있는 투자자 모두가 동일한 결과를 원하는 것은 아닙니다. 10월 4일 공개된 발언에서 그는 자산을 보유하고자 하는 사람들을 위해 BTC를, 노출을 확대하고자 하는 사람들을 위해 MSTR을, 달러 배당금을 원하는 사람들을 위해 STRC를 제시했다.
세일러는 X를 통해 BTC, MSTR, STRC를 비교하며 이러한 차이점을 설명했다. 10월 2일자 첨부 차트에 따르면 MSTR은 94%, BTC는 39%, STRC는 9%를 기록했다. MSTR의 과거 가격 변동폭이 가장 컸고, STRC의 변동폭은 가장 작았다. MSTR의 94%에서 STRC의 9%를 빼면 85퍼센트포인트의 격차가 발생한다. 세일러는 다음과 같이 말했다.
"비트코인은 매우 다양한 투자자들에게 유용할 수 있습니다. $BTC는 직접적인 소유권을, $MSTR은 증폭된 노출을, $STRC는 ‘매그 7(Mag 7)’ 주식들보다 30일 가격 변동성이 더 낮은 수익을 제공합니다. 디지털 자본은 디지털 지분과 디지털 신용의 토대입니다."
변동성은 가격 변동의 크기를 측정하는 지표이며, 차트의 백분율 수치는 수익률이나 보장된 미래 결과를 나타내기보다는 과거의 추세를 보여줍니다. Strategy는 지난 30거래일간의 일일 변동률을 연율로 환산하며, 블랙록의 비트코인 상장지수펀드(ETF)인 IBIT를 비트코인의 대리 지표로 사용합니다. ‘매그니피센트 세븐’ 기술주들의 변동률은 애플의 21%에서 메타의 47%까지 다양하며, 모두 STRC의 9%를 상회합니다.
BTC 보유와 Strategy 주식은 서로 다른 금융적 권리를 부여한다
BTC를 매수하면 자산 자체에 대한 노출을 얻는 반면, 기업 증권을 매수하면 발행사의 의무가 따릅니다. 비트코인은 탈중앙화 네트워크에서 운영됩니다. MSTR 보유자는 코인을 직접 소유하는 것이 아니라 Strategy의 일부를 소유하게 됩니다. 세일러는 보통주를 잠재적으로 더 큰 수익과 손실을 동반하는 증폭된 노출을 추구하는 수단으로 제시합니다.
반면 STRC 보유자는 우선주를 소유하게 되며, 이는 배당금 및 청산 수익금에 있어 보통주보다 우선권을 가집니다. 채권 보유자는 STRC 투자자보다 우선 순위를 가지며, STRC 투자자의 배당금은 발행사의 재정 능력에 따라 결정됩니다. 회사의 STRC 발행 조건은 누적 배당금을 제공하므로, 미지급 금액은 누적됩니다. 지급을 위해서는 법적으로 사용 가능한 자금과 이사회의 승인이 필요합니다.
세일러는 BTC를 “디지털 자본”이라 부르며, 이는 회사가 보유한 기초 자산을 의미한다. 그의 프레임워크에서 MSTR은 사업체에 대한 소유권을 나타내는 반면, STRC는 배당금 지급에 대한 청구권을 제공한다. 비트코인이 글로벌 디지털 자본의 역할을 할 것이라는 그의 전망은 2036년까지 암호화폐를 기반으로 한 금융 상품이 등장하며 기관 투자자들의 활용이 확대될 것임을 시사한다.
STRC가 가격 변동 폭을 줄이면서 수익을 창출하는 방식
STRC의 배당 메커니즘은 연간 배당률을 매월 조정함으로써 공시된 100달러 선을 중심으로 한 거래를 유도하고자 합니다. Strategy의 변동 배당 구조는 10월 기준 연율 12%를 적용하며, 현금 지급은 월 2회 이루어집니다. 이 비율이 변하지 않는다면 주당 연간 12달러에 해당하지만, 특정 매수 가격에 따른 수익률은 달라질 수 있습니다.
비트코인 보유 자체로는 이자나 배당금이 발생하지 않기 때문에, 수익은 회사의 자금 조달 상황에 좌우됩니다. 세일러가 설명한 스트래터지의 달러 자금 조달은 자금 조달과 현금 준비금을 기반으로 합니다. 배당금은 비트코인 네트워크가 아닌 스트래터지에서 지급됩니다. 우선주는 회사의 코인을 담보로 하지 않으며, 과거의 작은 가격 변동만으로는 원금 상환이 보장되지 않습니다. 세일러의 더 광범위한 주장은 투자자들이 모두 동일한 유형의 투자를 보유하지 않고도 비트코인 중심 사업에 참여할 수 있다는 것입니다. 비트코인 기반 자본 시장에 대한 그의 비전에는 소유권, 노출 확대 또는 소득을 중심으로 설계된 상품들이 포함됩니다. 측정 기간 동안 MSTR의 수치는 BTC의 약 2.4배, STRC의 10배 이상이었다.
Strategy의 비트코인 보유량은 자금을 조달하고 투자자들에게 달러로 배당금을 지급하는 사업 기반을 마련해 줍니다. 마이클 세일러는 회사가 이를 어떻게 관리하는지 설명했습니다.
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이 기사는 AI를 사용하여 영어에서 번역되었습니다. 영어 원본이 권위 있는 출처이며, 자동 번역에는 특히 법률 및 규제 용어에서 부정확한 내용이 포함될 수 있습니다.
