채굴자들이 AI로 눈을 돌리면서 비트코인 해시레이트가 사상 최고치 대비 17% 하락

해시레이트, 사상 최고치에서 후퇴

블록체인을 보호하는 총 연산 능력인 비트코인 네트워크 해시레이트가 올해 기록한 사상 최고치에서 상당히 후퇴했다. 크립토퀀트 애널리스트 마르툰(Maartunn)은 이 하락폭이 사상 최고치 대비 17% 수준이라고 추산한 반면, 다른 추적 기관들은 해시율이 2025년 말 초당 1 제타해시(zettahash)를 상회하던 정점에서 여름 동안 초당 850~920 엑사해시(exahash) 수준으로 완화되는 양상을 보였다고 분석했다.

해시율은 직접 측정되는 것이 아니라 블록 생성 시점을 바탕으로 추산되기 때문에, 데이터 제공업체마다 사용하는 평균 산정 기간에 따라 추정치가 달라지지만, 여러 추적 기관의 전반적인 추세는 동일한 방향을 가리키고 있다. 즉, 비트코인 채굴에 투입되는 컴퓨팅 파워가 몇 달 전 수준에 비해 둔화된 것이다.

채굴 난이도는 경쟁하는 해시레이트의 규모와 관계없이 블록 생성 시간을 평균 10분 근처로 유지하기 위해 2주마다 조정되는 지표인데, 이 역시 같은 방향으로 움직였습니다. 한 분석에 따르면 8월 초 기준 난이도는 자체 최고치보다 무려 19.9%나 낮아졌으며, 이는 해시레이트 수치보다 더 가파른 하락세입니다.

이러한 하락세는 채굴업체들이 겪었던 수익성 악화 국면에 뒤따른 것이다. 상장된 채굴 기업들은 3월 말 기준으로 비트코인 1개를 생산할 때마다 약 19,000달러의 손실을 보고 있었으며, 당시 현물 가격이 그 수준보다 훨씬 낮았음에도 불구하고 코인당 가중 평균 현금 원가는 80,000달러에 육박했다.

마지막으로, 상장 채굴 기업들은 1분기에만 사상 최대인 32,000 BTC를 매도했는데, 이는 2025년 4분기 전체를 합친 것보다 많은 양이다. 많은 기업들이 현재의 난이도와 전력 비용으로 채굴이 수익성을 잃은 시장에서 해시레이트를 계속 확장하기보다는 현금을 확보하는 쪽을 선택했기 때문이다.

채굴업체들이 AI 호스팅 사업자로 변신하고 있다

Hut 8, Core Scientific, TeraWulf, IREN 등은 지난 1년 동안 수십억 달러 규모의 AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 호스팅 계약을 체결한 채굴 기업들입니다. Hut 8의 계약된 AI 인프라 포트폴리오만 해도 266억 달러로 성장했으며, 상장 채굴 업체 전체를 통틀어 누적 AI 및 HPC 계약 규모는 현재 700억 달러를 넘어섰다.

그 논리는 간단합니다. 즉, 채굴 시설은 이미 AI 데이터 센터에 가장 필요한 두 가지 요소, 즉 저렴한 전력 공급과 기존 전력망 연결을 갖추고 있어, 새로운 AI 인프라를 처음부터 구축하는 것보다 전환 속도가 훨씬 빠릅니다. 리서치 업체 코인쉐어스(CoinShares)는 상장 채굴 기업들이 2026년 말까지 매출의 최대 70%를 AI 및 HPC 업무에서 창출할 수 있을 것이라고 전망했는데, 이는 해당 업체가 최근 채굴 보고서를 발표했을 당시의 약 30%에서 크게 증가한 수치다.

이는 10년 넘게 주로 해시레이트 생산량으로 자신의 정체성을 정의해 온 업계에 있어 근본적인 전환점이 될 것이다.

Hut8 외에도 Core Scientific과 TeraWulf 역시 각각 AI 및 클라우드 컴퓨팅 고객사와 수십억 달러 규모의 다년 호스팅 계약을 체결했는데, 이러한 계약을 통해 원래는 새로운 채굴 장비에 투입되었을 전력 용량을 전용하는 대가로 향후 수년 동안 예측 가능한 수익을 확보하게 된다.

비트코인 채굴의 경제성이 여전히 부진함에도 불구하고, 투자자들은 이러한 변화를 긍정적으로 평가하는 것으로 보인다. 2026년 초, 채굴 관련 주식 바스켓은 약 56% 상승한 반면, 같은 기간 비트코인 가격은 약 17% 하락했습니다. 코인쉐어스(CoinShares)는 여전히 2026년 말까지 해시레이트가 초당 1.8 제타해시 수준으로 회복될 것으로 전망하고 있지만, 하지만 이 전망은 비트코인 가격이 10만 달러 수준으로 회복될 것이라는 전제 하에 이루어진 것으로, 이 경우 채굴 수익성이 회복되어 기업들이 AI 호스팅 대신 해시레이트에 재투자할 동기를 얻게 될 것이다.