두 명의 금 강세론자, 금 가격 상승세에 확고한 입장… 로렌스 레파드, 비트코인 100만 달러 목표 제시

현물 금 가격은 6월 13일 온스당 4,214달러 부근에서 주를 시작했다. 트럼프 대통령이 관여한 미-이란 휴전 합의에 대한 낙관론에 힘입어 주 중반에는 가격이 4,330달러에서 4,380달러까지 치솟았다. 그러나 연준이 2026년 후반에 금리를 인상할 수 있다는 신호를 보내자 상승세는 급격히 반전되었고, 6월 19일과 20일 금 가격은 온스당 4,151달러에서 4,173달러까지 하락했다.

이번 조정은 주간 기준 약 3.4%의 하락을 기록했으며, 6월 한 달 동안 금값을 약 8.5% 끌어내린 광범위한 조정 국면을 이어가고 있다. 금값은 1년 전보다 약 23% 높은 수준을 유지하고 있으나, 2026년 1월 기록한 온스당 약 5,608달러의 사상 최고가에는 훨씬 못 미치고 있다.

달러 강세가 금 가격에 부담

이번 주 미국 달러는 13개월 만에 최고치를 기록했다. 달러 강세는 다른 통화를 보유한 투자자들에게 금을 더 비싸게 만들며, 일반적으로 금을 비롯한 다른 자산에 대한 수요를 감소시킨다.

국채 수익률 상승도 추가적인 압박 요인으로 작용했다. 금과 같이 수익이 발생하지 않는 자산을 보유한 투자자들은 수익률이 상승할 때 더 높은 기회 비용을 감수해야 하며, 이러한 양상은 이번 주 후반에 걸쳐 나타났습니다.

연준, 매파적 기조 시사

연방준비제도(Fed)는 기준금리를 3.5%~3.75% 수준으로 동결했으나, 올해 후반 추가 금리 인상 가능성을 시사했다. 케빈 워시(Kevin Warsh)와 연계된 연준 임시 지도부는 최근 발언에서 물가 안정을 강조했으며, 이에 시장은 9월 중 금리 인상 가능성을 높이는 반응을 보였다.

강세를 보인 인플레이션 지표가 이러한 전망에 힘을 실어주었다. 5월 소비자물가는 전년 동기 대비 4.2% 상승해 2023년 이후 최고치를 기록했다. 금 가격은 2023년 말 이후 처음으로 200일 이동평균선 아래에서 장기간 마감했는데, 일부 트레이더들은 이를 장기 모멘텀 약화의 지표로 보는 기술적 신호로 간주한다.

같은 기간 동안 은은 금보다 더 큰 폭으로 하락하여 6월 19일 기준 약 64.90달러까지 떨어졌으며, 월간 하락률은 14%에 육박했다.

향후 전망에 대해 분석가들의 의견이 엇갈리고 있다

골드만삭스는 연준의 금리 인하 지연과 금 기반 상장지수펀드(ETF)에 대한 수요 둔화를 이유로 2026년 말 금 가격 목표치를 온스당 5,400달러에서 4,900달러로 하향 조정했다. 트레이딩 이코노믹스(Trading Economics)의 모델에 따르면 2분기 말 금 가격은 온스당 4,162달러 수준에 머물 것으로 예상되며, 12개월 전망치는 온스당 4,527달러 정도다.

프랭크 기우스트라(Frank Giustra)는 이번 주 키트코 뉴스(Kitco News) 앵커 제레미 사프론(Jeremy Szafron)과의 인터뷰에서 이번 하락을 금 강세장의 종결이 아닌 정상적인 조정으로 설명했다. 그는 소매 투기꾼이 아닌 중앙은행들이 금 가격을 약 1,800달러 수준에서 사상 최고치까지 끌어올렸으며, 이러한 구매자들은 여전히 매수를 멈추지 않고 있다고 주장했다.

지우스트라는 캐나다의 광업 금융가이자 기업가로, 휘튼 리버 미네랄스(Wheaton River Minerals)/골드코프(Goldcorp)와 리골드 마이닝(Leagold Mining)/에퀴녹스 골드(Equinox Gold)를 비롯한 주요 금 및 천연자원 기업들을 설립, 자금 조달 및 합병한 것으로 유명하다. 그는 현재 피오레 그룹(Fiore Group)의 대표를 맡고 있다.

지우스트라는 중앙은행들이 달러에서 벗어나 외환 보유고를 다각화하고 있는 점을 지적했는데, 이는 러시아 외환 보유고 동결로 인해 가속화되었으며, 중국 및 기타 브릭스(BRICS) 국가들이 달러 네트워크 밖에서 결제 시스템을 구축하려는 노력과도 맞물려 있다고 보았다. 그는 광산주들이 결국 금 현물 가격을 따라잡을 것으로 예상하며, 생산사들이 새로운 광상을 찾기 위해 노력함에 따라 광산 기업들 간의 합병이 더 늘어날 것이라고 전망했다.

로렌스 레파드는 이번 주 사프론과의 별도 인터뷰에서 유사한 견해를 밝혔다. 그는 금 가격이 3,000달러 수준에서 5,500달러 이상으로 상승한 원인을, 미국 정부의 재정 적자가 지출 삭감보다는 통화 공급 확대를 통해 충당될 것이라는 인식이 확산된 데서 찾았다. 그는 정부가 재정적 규율을 갖추게 될 경우에만 자신의 강세 전망을 바꿀 것이라고 말했으나, 그럴 가능성은 희박하다고 덧붙였다.

레파드는 저명한 전문 투자 매니저이자 건전한 화폐 옹호자이며, 『The Big Print』의 저자로, 에쿼티 매니지먼트 어소시에이츠(Equity Management Associates)를 운영하며 비트코인과 금·은 광산 투자에 주력하고 있다.

이번 주 사프론과의 대화에서 레파드는 금과 은 투자자들의 포지션이 여전히 장기 사이클의 “3회말” 단계에 머물러 있다고 설명하며, 대부분의 자본이 귀금속보다는 AI 및 기술주에 집중되어 있음을 지적했다.

비트코인이 화제에 오르다

금과 비트코인을 모두 보유하고 있는 레파드는 비트코인의 고정된 2,100만 개 공급량을 금의 물리적 희소성을 보완하는 일종의 디지털 희소성으로 규정했다. 그는 현재 비트코인의 조정 국면이 70% 이상의 급락이 발생했던 과거 사이클에 비해 온건해 보이며, 이는 기관 투자자들의 지지가 확대되고 있다는 신호로 해석된다고 말했다.

그는 수십 년 단위의 장기 전망을 제시하며, 비트코인 가격이 약 10만 달러에서 100만 달러로, 궁극적으로는 1,000만 달러까지 상승할 가능성을 언급했고, 위험 대비 수익성 측면을 고려할 때 비트코인을 전혀 보유하지 않는 것은 실수라고 믿는다고 밝혔다.

주목할 점

트레이더들은 인플레이션, 고용 관련 추가 데이터와 연준의 발언, 그리고 미국-이란 합의의 후속 조치 여부를 주시하고 있다. 애널리스트들은 조정 국면이 지속될 경우 다음으로 주목해야 할 지지선으로 4,000~4,100달러 부근을 지목했다.