세일러, STRC에 1억 7,600만 달러를 쏟아부으며 자사주 매입 자금을 두 배로 늘리는 전략을 펼쳤다

스트래티지, 자사주 매입 규모 두 배로 확대

미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 이번 조치는 스트래터지의 미국 내 증권 및 대규모 비트코인 포지션에 자금을 조달하기 위한 광범위한 노력에 영향을 미칩니다. 세일러의 X 게시물에 따르면 9월 7일 기준 전략은 845,050 비트코인과 65억 달러 상당의 미국 달러 자산을 보유하고 있다고 밝혔다.

“스트래테지는 1억 7,600만 달러 상당의 STRC를 재매입했으며, 디지털 신용 증권 재매입 프로그램의 규모를 10억 달러에서 20억 달러로 확대했습니다. 26년 9월 7일 현재, 우리는 845,050 BTC와 65억 달러 상당의 USD 자산을 보유하고 있습니다,”라고 세일러는 말했습니다. 이 X 게시물은 미국이 노동절(Labor Day)을 기념하는 관계로 월요일이 아닌 화요일에 올라왔습니다.

재매입이란 Strategy가 투자자들이 이미 보유하고 있는 증권을 다시 사들인다는 것을 의미합니다. 프로그램 규모를 확대함으로써 회사는 이러한 매입을 수행할 수 있는 여지를 더 확보하게 됩니다.

세일러, 비트코인 신용 위험 강화 지적

세일러는 또 다른 X 게시물을 통해 스트래티지가 “BTC 신용(BTC Credit)”이라고 부르는 지표를 강조했는데, 이는 비트코인 기반 자본 구조와 관련된 위험을 측정하기 위해 고안된 회사 내부 지표입니다.

“10%의 BTC ARR, 40%의 BTC Vol, 그리고 79,809달러의 BTC 가격을 가정할 때, STRC의 BTC 크레딧은 53bps(-1bp)로 축소되었습니다. Strategy의 BTC 크레딧 지표에 대해 자세히 알아보세요,”라고 세일러는 소셜 미디어 플랫폼에서 언급했다.

베이시스 포인트(bp)는 백분율 포인트의 100분의 1에 해당합니다. 세일러의 계산은 비트코인이 연간 10%의 수익률을 기록하고, 40%의 변동성을 보이며, 79,809달러에 거래된다는 가정을 바탕으로 한다. 세일러가 이 게시물을 올렸을 당시, BTC는 해당 범위 아래에서 거래되며 78,000달러 선을 유지하기 위해 고군분투하고 있었다.

쉬프, STRC 수요 지속 가능성에 의문 제기

그러자 오랜 기간 비트코인을 비판해 온 피터 쉬프가 주인공 같은 기세로 등장해, 12%의 배당금을 지급하는 STRC에 대한 근본적인 수요를 주식 환매가 충족시킬 수 있을지 의문을 제기했다. “목표가 무엇인가? STRC 주가를 100달러까지 끌어올린다 해도 더 이상 주식을 발행할 수는 없을 것이다. 현재 12%의 배당률로는 수요가 분명히 부족합니다. 주식을 매도하면 가격이 다시 떨어질 것이고, 다시 자사주 매입을 재개해야 할 것입니다. 자사주 매입을 중단하는 것만으로도 가격이 하락할 것입니다,”라고 쉬프는 세일러에게 썼다.

그의 비판은 핵심적인 질문을 제기한다. 바로 STRC가 Strategy의 지속적인 지원 없이도 충분한 투자자를 유치할 수 있을지 여부다. 이 회사는 자사 증권을 지원하는 것과 비트코인 중심 전략을 유지하는 것 사이에서 줄타기를 하고 있기 때문에, 이러한 균형에 대한 관심이 매우 높다. Strategy의 창립자는 쉬프의 논평에 대해 답변하지 않았다.

투자자들, 수요 회복 여부 주시

여느 때와 마찬가지로 쉬프는 세일러와 그의 팀이 당황하는 모습을 보이기를 바라고 있지만, 다음 시험대는 꽤 간단하다. 시장 관찰자들은 대규모 자사주 매입 없이도 STRC에 대한 수요가 탄력을 받기 시작하는지, 아니면 스트래티지가 계속 매입을 이어가야 하는지 지켜볼 수 있다.

현재로서는 20억 달러로 확대된 이 프로그램이 실질적인 변화를 가져올지 여부는 누구도 장담할 수 없는 상황이다. 주목해야 할 핵심 지표는 STRC의 가격과 수요, 향후 재매입 규모, 그리고 상황이 안정화되면서 전략(Strategy)의 845,050비트코인 보유량에 어떤 변화가 생기는지 등이다. 쉬프의 논평은 비판을 받기도 했으며, 세일러는 직접 답하지 않았지만 다른 이들이 그를 대신해 반박했다.

“STRC가 액면가로 돌아오면, 그는 STRC를 전적으로 지지한다는 것을 증명한 셈이며, 이는 신뢰를 높일 것입니다. 가격이 75달러까지 떨어졌을 때 ‘이건 끝났다’고 말했던 것을 기억하십니까?” 한 사람이 쉬프에게 물었다. 비트코인 비판자이자 금 옹호자인 그는 화요일 자신의 발언에 대한 비아냥에도 응답하지 않았다.