Strategy, 비트코인 950개 매수하며 84만 6,000 BTC 규모의 보유량을 재축적

스트래터지, 비트코인 950개 추가 매입… 보유량 846,000 BTC로 회복

스트래터지의 비트코인 보유량은 다시 익숙한 수치인 846,000 BTC로 회복되었다. 여름 동안 비트코인을 매도했던 마이클 세일러의 트레저리 회사는 9월 14일부터 9월 20일까지 7,570만 달러를 투입해 평균 가격 79,670달러에 950 BTC를 추가로 매입했다.

이로써 회사의 총 취득 원가는 638억 달러, 즉 코인당 75,416달러가 되었다. 다른 말로 하면, 현재 한 상장 기업이 존재할 수 있는 총 2,100만 비트코인의 4%를 조금 넘는 양을 보유하고 있는 셈이다. 흥미롭게도, 비트코인 자산 운용사 스트래터지(Strategy)는 지난주 자사의 우선주 중 하나를 매입하는 데 훨씬 더 많은 자금을 투입하면서도 84만 6,000 BTC에 도달했다.

거의 2억 5천만 달러가 나갔다

세일러는 월요일 X를 통해 이 두 건의 거래 내역을 나란히 제시하며 해당 수치를 발표했다. 그는 다음과 같이 말했다.

“Strategy는 950 $BTC를 매입하고 $174M 상당의 $STRC를 재매입했습니다. 26년 9월 20일 기준, 당사는 846,000 BTC와 $6.09B 상당의 USD 자산을 보유하고 있습니다.”

규제 당국에 제출된 서류는 그 세부 내용을 보완해 줍니다. Strategy는 자사가 ‘USD 현금’이라 부르는 자금 중 7,570만 달러를 비트코인 매입에 사용했고, 나머지 1억 7,400만 달러는 변동금리 STRC 우선주 1,771,238주를 재매입하는 데 사용했습니다. 이번 주 동안 Strategy의 ‘시장가 매도(at-the-market)’ 프로그램을 통해 매각된 주식은 없었다. 이로 인해 이번 주는 Strategy의 전형적인 전략과는 다소 다른 양상을 보였다. 신주를 발행해 그 수익금을 비트코인으로 전환하는 대신, 회사는 이미 보유 중이던 현금을 활용했다.

Strategy, 대차대조표 양쪽을 모두 활용 중

이상한 점은 자금 배분 비율이다. 스트래터지는 비트코인 매입에 쓴 금액보다 STRC 자사주 매입에 두 배 이상 많은 자금을 지출했다. 공시 자료에 따르면 STRC에 1억 7,400만 달러, 비트코인에 7,570만 달러가 투입되어 총 2억 4,970만 달러를 사용했다. 반면 스트래터지는 9월 20일 기준 여전히 50억 4천만 달러의 USD 준비금과 10억 5천만 달러의 USD 현금을 보유하고 있었으며, 이는 세일러가 언급한 60억 9천만 달러 규모의 USD 자산과 일치한다. 또한 이 회사는 지난 주 동안 우선주 배당금과 이자를 지급하기 위해 준비금에서 5,740만 달러를 사용했다.

Strategy의 잔여 승인 한도는 두 가지 조치를 모두 계속 수행하기에 충분한 여유를 남기고 있다. 우선주 재매입을 위해 8억 7,510만 달러가 사용 가능하며, MSTR 보통주 재매입을 위해 10억 달러가 승인되어 있다.

84만 6천 비트코인 산이 돌아왔다

또 다른 변수가 있다. 스트래티지는 지난 6월 말 846,000 BTC에 도달한 후 7월과 8월에 비트코인을 매도했고, 이후 보유량을 다시 늘리기 시작했다. 장부 기록에 따르면 보유량은 840,447 BTC까지 떨어졌으나, 8월 31일 발표된 4,603 BTC 매입으로 총 보유량이 845,050 BTC로 증가했습니다.

이제 950 BTC를 추가로 매입하면서 보유량은 다시 846,000으로 돌아왔습니다. 세일러는 또한 Strategy가 자본 구조와 관련해 적용하고 있는 계산 방식을 간략히 소개했습니다. Strategy의 창립자는 다음과 같이 썼습니다:

“BTC 연간 반복 매출(ARR) 10%, BTC 변동성 40%, BTC 가격 81,200달러를 가정할 때, USD 듀레이션은 3.8년이며 STRC의 BTC 신용 스프레드는 53bp입니다.”

현재 Strategy는 638억 달러 상당의 비트코인 포지션과 여전히 진행 중인 두 개의 별도 자사주 매입 프로그램을 통해 충분한 유동성을 보유하고 있습니다. 이 회사는 지난주 비트코인과 자사 우선주를 모두 매입하는 데 주력했습니다. 다음 번에 어느 쪽에 더 큰 자금이 투입될지는 아무도 예측할 수 없는 상황입니다.