암호화폐 규제의 기로: Certik 보고서, 전 세계적으로 엇갈리는 행보를 조명하다

• Certik 보고서에 따르면, 규제 당국이 적극적인 감독으로 전환함에 따라 2025년 상반기 EMEA 지역의 과징금 규모가 1억 6,820만 달러로 767% 급증했다.
• EU의 MiCA(암호자산 시장 규정) 프레임워크는 100% 법적 확실성을 제공함으로써 주요 거래소들을 프랑스와 아일랜드로 유인하고 있다.
• 2026년 스테이블코인 관련 법안은 글로벌 시장 파급 효과를 방지하기 위해 USDC와 같은 자산을 머니마켓펀드로 취급할 예정이다.

EU, MiCA로 기준 제시

디지털 자산이 금융의 주변부에서 주류로 이동함에 따라, 전 세계 규제 당국은 시장 안정성과 소비자 보호를 보장하면서도 혁신을 촉진해야 하는 과제에 직면해 있습니다. Certik이 발표한 새로운 보고서는 주요 경제국들이 이 "규제 개척지"를 어떻게 헤쳐 나가고 있는지 상세히 다루며, 지역별로 크게 상이한 접근 방식의 모자이크를 보여줍니다.

유럽연합(EU)은 암호화폐 자산 시장(MiCA) 규제를 통해 체계적인 프레임워크를 제공하는 데 계속해서 선도적인 역할을 하고 있습니다. 기존 금융법에 의존하는 다른 지역과 달리, MiCA는 암호화폐 자산, 발행자 및 서비스 제공자를 위한 맞춤형 체계를 마련합니다. 이 보고서는 이러한 규정의 시행이 절실히 필요했던 법적 확실성을 제공했으며, 이로 인해 여러 주요 거래소가 프랑스와 아일랜드와 같은 암호화폐 친화적인 허브로 유럽 내 사업을 통합하게 되었다고 지적합니다.

반면, 미국은 여전히 '집행 중심의 규제' 모델을 고수하는 것으로 보인다. 이 보고서는 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC) 간의 지속적인 관할권 갈등을 강조한다. 최근 법원 판결을 통해 무엇이 증권에 해당하는지에 대한 어느 정도 명확성이 확보되었으나, 보고서는 연방 차원의 입법 체계 부재로 인해 미국 웹3 기업들이 여전히 예측 가능한 관할권으로 이동하고 있다고 경고한다. 그러나 스테이블코인 입법에 대한 기대되는 진전은 미국 시장의 잠재적 전환점으로 평가된다.

아시아는 극명한 대조를 보이는 지역으로 부상했다. 중국 본토는 대부분의 암호화폐 활동에 대한 엄격한 금지 조치를 유지하는 반면, 홍콩은 소매 거래 플랫폼을 위한 새로운 라이선스 제도를 통해 규제된 가상자산 허브로서 적극적으로 자리매김하고 있다. 또한 이 보고서는 싱가포르와 일본을 스테이블코인 규제의 선두주자로 꼽았다. 싱가포르의 기관급 암호화폐 서비스에 대한 집중과, 과거 거래소 해킹 사건 이후 일본이 소비자 보호법을 조기에 도입한 점은 이들 국가를 디지털 자산 보관 및 결제 서비스의 선호지로 만들었다.

MiCA와 같은 규제 프레임워크가 본격적으로 적용됨에 따라, 전 세계 규제 당국의 초점은 규칙 제정에서 실질적인 성과 창출로 이동하고 있다. 규제 당국은 더 이상 실무에서 실패하는 "서류상 준수" 매뉴얼에 만족하지 않는다. 대신, 집행 팀은 운영 현실이 명시된 정책과 일치하는지 확인하기 위해 자동화된 거래 모니터링 시스템과 "준비금 증명"에 대한 심층 감사를 실시하고 있다.

적극적 감독으로의 글로벌 전환

보고서에 따르면, 올해는 기관들이 실시간 데이터를 공유하여 관할 구역을 넘나드는 불법 자금 흐름을 추적하는 합동 조사도 급증했다. "2025년 상반기 EMEA 지역의 과징금은 1억 6,820만 달러에 달해 전년 동기 대비 767% 증가했다. FCA가 단속 활동을 주도하며, 네이션와이드 빌딩 소사이어티(Nationwide Building Society)에 4,400만 파운드(5,600만 달러), 바클레이스(Barclays)에 3,930만 파운드(5,000만 달러), 몬조(Monzo)에 2,110만 파운드(2,680만 달러)의 벌금을 부과했는데, 모두 자금세탁방지(AML) 미비 사항에 따른 것이었다. 아일랜드 중앙은행은 코인베이스 유럽(Coinbase Europe)에 대해 자금세탁방지(AML)/테러자금조달방지(CFT) 위반으로 2,100만 유로[2,270만 달러]의 벌금을 부과했습니다. MiCA의 발효와 AMLA의 설립은 이러한 집행 추세를 EU 전역으로 확대할 것입니다,"라고 보고서는 밝혔습니다.

순수한 탈중앙화 금융(DeFi)은 여전히 복잡한 규제 대상이지만, 집행 조치는 소매 사용자에게 주요 진입점을 제공하는 웹사이트 프론트엔드나 브리지 운영자 같은 중앙화된 중개업체에 점점 더 집중되고 있다.

한편, 스테이블코인의 리스크 완화(de-risking)를 시작으로 올해 규제 의제에서는 몇 가지 주요 주제가 두드러지고 있다. 규제 당국은 시스템적 전염을 방지하기 위해 이러한 자산을 뒷받침하는 준비금에 점점 더 주목하며, 이를 전통적인 머니마켓 펀드와 유사하게 취급하고 있다. 동시에, 탈중앙화 프로토콜의 기술적 장애물에도 불구하고 트래블 룰(Travel Rule)이 전 세계적으로 더 널리 채택됨에 따라 AML 준수는 새로운 이정표에 도달하고 있다.

이 보고서는 디지털 자산 규제의 '관망' 시대가 끝났다고 결론지었습니다. 중앙은행들이 중앙은행 디지털 통화(CBDC)를 지속적으로 모색함에 따라, 전통 금융과 디지털 금융의 경계는 계속해서 모호해질 것입니다. 시장 참여자들에게 보내는 메시지는 분명합니다. 규정 준수는 더 이상 선택 사항이 아니라, 글로벌 금융 시스템 내에서 장기적인 생존을 위한 필수 조건입니다.