15억 달러 규모 채권 매입 계획 발표…비트코인 매각으로 자금 조달 가능할 것

스트래티지, 15억 달러 규모 전환사채 매입 계획 상세 공개

5월 15일, Strategy Inc. (나스닥: MSTR)는 X를 통해 2029년 만기 0% 전환 우선사채 원금 약 15억 달러를 매입하기 위한 비공개 협약을 체결했다고 발표했다. 또한 회사는 미국 증권거래위원회(SEC)에 8-K 양식을 제출하며, 현금 매입 가격을 약 13억 8천만 달러로 추산했다.

최종 현금 지급액은 합의된 산정 기간 동안의 스트래티지 A종 보통주 시세를 부분적으로 반영할 예정이다. 선정된 채권 보유자들이 이번 거래에 참여했으며, 거래는 5월 19일경에 완료될 것으로 예상된다. 거래 완료 후, 스트래티지는 매입한 채권을 소각하여 재판매나 향후 전환을 위한 용도로 남겨두지 않고 미상환 부채에서 제외할 계획이다. 제출된 서류에는 다음과 같이 명시되어 있다:

“매입에 지급되는 실제 현금 금액은 추정된 총 매입 가격과 다를 수 있습니다.”

Strategy는 비트코인 매입 및 일반 기업 자금 조달을 위해 2024년 11월, 당시 아직 Microstrategy로 운영되던 시절에 2029년 만기 채권을 발행했다. 투자자들이 추가 배정 옵션을 행사함에 따라 발행 규모는 30억 달러에 달했다. 이번 매입은 마이크로스트래티지가 비트코인 보유와 관련된 144억 6,000만 달러의 미실현 손실로 인해 125억 4,000만 달러의 순손실을 기록한 1분기에 이어 이루어졌다. 기사 작성 시점 기준, 마이크로스트래티지는 818,869 BTC를 보유하고 있다.

공시, 비트코인 매각 관련 조항 재조명

Strategy의 광범위한 자본 구조에는 2025년 2월 발행 예정인 2030년 만기 0% 전환 우선채권 20억 달러가 포함된다. 또한 8% 전환 우선주인 Strategy Strike(나스닥: STRK)를 도입했으며; 10% 영구 우선 증권인 'Strategy Strife(나스닥: STRF)', 후순위 영구 우선 증권인 'Strategy Stride(나스닥: STRD)', 그리고 변동금리 영구 우선주인 'Strategy Stretch(나스닥: STRC)'를 출시했다. 이러한 상품들은 Strategy가 비트코인 보유 포지션을 중심으로 전환사채, 우선주, 시장 기반 발행 프로그램을 어떻게 다층적으로 구성했는지를 보여준다.

이러한 자금 조달 조합은 Strategy의 비트코인 매각 방침을 더욱 명확하게 부각시켰습니다. 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 마이클 세일러(Michael Saylor) 이사회 의장은 Strategy가 배당금 지급을 위해 일부 비트코인을 매각할 수도 있다고 언급했습니다. 퐁 레(Phong Le) 최고경영자(CEO)는 비트코인 매각이 주당 비트코인 가치에 긍정적 영향을 미칠 경우 이를 고려할 수 있다고 밝혔습니다. 이러한 발언은 비트코인 보유를 강조해 온 세일러 의장의 기존 공개적 입장과는 달랐으나, 여전히 매각은 구체적인 자본 수요 및 주주 지표와 연계될 것임을 시사했습니다. Strategy는 다음과 같이 밝혔습니다:

“스트래터지는 보유 현금 준비금, 시장가 매도(at-the-market) 프로그램 하의 증권 매각 대금, 그리고/또는 비트코인 매각 대금을 통해 자사주 매입 자금을 조달할 것으로 예상합니다.”

이번 공시에서는 비트코인 매각을 현금 보유액 및 증권 매각 대금과 함께 가능한 자금 조달원 중 하나로 명시했으나, 실제 매각을 확정하지는 않았다. 또한 스트래터지는 가격 책정, 자금 조달, 결제, 취소 및 잔여 부채 잔액과 관련된 미래 예측적 위험 요인들을 언급했다. 이러한 프레임워크는 해당 거래를 단일한 확정된 자금 조달 경로보다는 시장 상황, 주식 가격, 재무 유연성과 연계되도록 하고 있다.