비트코인 보유량이 818,334 BTC에 달하면서 스트래티지가 125억 4천만 달러의 손실을 기록했습니다

• 스트래터지는 144억 6천만 달러 규모의 미실현 비트코인 평가손실에 힘입어 2026년 1분기에 125억 4천만 달러의 순손실을 기록했습니다.
• 해당 분기 매출은 전년 동기 대비 11.9% 증가한 1억 2,430만 달러를 기록했으나, 실적은 디지털 자산의 변동성에 크게 좌우되었다.
• 대차대조표 리스크가 증가함에도 불구하고, STRC를 통한 자금 조달과 지분 매각은 여전히 비트코인 확장을 주도하고 있다.

Strategy의 손실은 비트코인 트레저리 모델 이면의 변동성을 보여준다

Strategy Inc. (나스닥: MSTR)는 5월 5일 2026년 1분기 실적을 발표하며, 투자자들에게 자사의 비트코인 트레저리 전략 뒤에 숨겨진 상충 관계를 명확히 보여주었다. 회사는 BTC 보유량을 늘리고 연초부터 116억 8천만 달러를 조달했으나, 디지털 자산 평가 손실이 분기 실적을 타격하면서 125억 4천만 달러의 순손실을 기록했다.

비트코인의 대리 지표로 스트래터지를 주시하는 투자자들에게 이번 분기는 주로 영업 부진이 아닌 대차대조표의 변동성을 반영한 결과였다. 매출은 11.9% 증가한 1억 2,430만 달러를 기록했으나, 디지털 자산에 대한 144억 6,000만 달러의 미실현 손실이 실적의 주된 요인으로 작용하며 영업 손실은 144억 7,000만 달러로 확대되었다. Strategy의 영구 우선주인 STRC는 99.96달러에 거래되었으며, 수익률은 11.50%, 명목 가치는 85억 4천만 달러를 기록했다. 일일 평균 거래량은 3억 8,110만 달러였으며, 변동성은 3.1%, BTC 대비 평가 배수는 4.2배였다. Phong Le CEO는 다음과 같이 말했다:

“2026년에도 비트코인의 채택은 계속 증가하고 있습니다. STRC가 주도하는 디지털 크레딧은 큰 성공을 거두었습니다.”

전략의 자금 조달 측면도 활발히 진행되었습니다. STRC는 올해 들어 55억 8천만 달러를 조달했으며, 우선주를 통해 선언 및 지급된 누적 배당금은 6억 9,250만 달러에 달했습니다. 전략 측은 STRC에 대한 수요가 여전히 강세를 보이며, 지속적인 유동성과 낮은 변동성을 유지하고 있다고 밝혔습니다.

STRC 자금 조달, 전략 성장의 핵심으로 자리매김

Strategy는 자본 시장을 통해 비트코인 확장에 자금을 조달했으며, 1분기에는 시장가 공모를 통해 73억 7천만 달러를, 4월 1일부터 5월 3일까지 추가로 43억 2천만 달러를 조달했다. A종 보통주, STRC 주식 및 STRK 주식 매각으로 얻은 자금은 추가 비트코인 매입에 사용되었다.

5월 3일 기준, 스트래터지의 비트코인 원가 기준 가치는 618억 1,000만 달러, 시가총액은 641억 4,000만 달러였다. 회사는 연초 대비 9.4%의 BTC 수익률, 63,410 BTC의 평가 이익, 49억 7,000만 달러의 BTC 평가 이익을 보고했으나, 이러한 KPI가 전통적인 성과, 가치 평가, 유동성 또는 수익률 측정 기준은 아니라고 경고했다. 이 구조는 빠르게 확장되어 9개월 만에 85억 달러 규모에 도달했다. STRC의 약 1억 5,000만 달러는 기업 재무부에 보유되어 있으며, 2억 7,000만 달러 이상이 디파이(DeFi) 프로토콜에 분산되어 있다. 마이클 세일러(Michael Saylor) 집행 회장은 다음과 같이 말했다:

“비트코인의 성과를 추출하고 가격 안정성을 설계함으로써, 우리는 샤프 지수 2.53을 기록하는 신용 상품을 만들어 냈습니다.”

Strategy는 또한 STRC 배당금 지급 주기를 월 2회로 변경할 것을 제안했다. 이 모델의 논리는 명확하다. 수익 변동성이 높아짐에 따라 비트코인 노출 비중을 확대하는 것이다.