ザッカーバーグは、Meta独自の予測アプリを開発する前に、カルシの買収を検討していました。

「買収してから開発」という戦略が、いかにして競争の激しい市場へと変貌したか

NPRは月曜日、ユーザー数が増加する中、ザッカーバーグが昨年、カルシの共同創業者兼CEOであるタレク・マンスール氏と会い、同取引所の買収について協議したと報じた。同メディアは、公に発言する権限のない3人の情報筋を引用している。 交渉は正式な買収提案に至ることはありませんでした。交渉決裂の経緯については諸説あり、ある情報筋はマンスール氏が売却に消極的だったと述べ、別の情報筋はMetaがKalshiを取り巻く法的・規制上の問題が複雑すぎて手を出せないとの判断を下したと語っています。

この分野から手を引く代わりに、ザッカーバーグ氏はスタッフに対し、社内コードネーム「アリーナ（Arena）」と呼ばれる独立型アプリの開発を指示しました。 この設計は、市場をリードする他社とは意図的に一線を画すもので、ユーザーがニュースやトレンドトピックについて予想を行う際、実銭による賭けではなく仮想マネーを使用する仕組みとなっています。報道によると、質問の作成や結果の決定は、Metaの人工知能システムが行うとのことです。MetaもKalshiも、この交渉についてはコメントを控えています。

実銭を賭ける行為と、それに伴う金融商品とギャンブル商品の区別は、米国だけでも数十件の法的異議申し立てを引き起こしており、欧州ではさらに厳しい規制姿勢を生み出しています。ミネソタ州は、こうしたプラットフォームの運営を重罪とする最初の州となり、米国 司法省は、Polymarketに関連する2件のインサイダー取引事件を立件しました。1件は、ベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領の拘束に関する機密情報を基に取引を行ったとして告発された特殊部隊の兵士が関与する事件であり、もう1件は、機密の検索トレンドデータを使用したとして告発されたGoogleの従業員が関与する事件です。 Arenaから現金を排除することで、Metaは分類をめぐる争いを完全に回避することを目指していますが、その一方で、ユーザーにとっての利益動機も失われてしまいます。

カルシ氏は5月、Coatueが主導し、セコイア、アンドリーセン・ホロウィッツ、パラダイムが参加したシリーズFラウンドで10億ドルを調達した。同社の評価額は220億ドルに達し、わずか5ヶ月前と比べて2倍となった。 カルシはブルームバーグに対し、年換算売上高が15億ドルを超え、機関投資家による取引が6ヶ月間で800％増加したと述べました。ピッチブックによると、米国の規制の及ばないオフショア取引所を運営するライバル企業のポリマーケットの評価額は107億ドルでした。

2026年を通じて、このセクターの取引高は大きく変動しました。Dune Analyticsのデータによると、予測市場プラットフォームの4月のテイカー取引高は約86億ドル、名目取引高は約298億ドルを記録し、カルシがポリマーケットを抜いて月間首位となりました。 月間取引高は3月に257億ドル近くでピークに達し、2025年の業界総取引高は630億ドルを超えました。

昨年、連邦取引委員会（FTC）は裁判で、Metaが「買収か排除か」という戦略を採用しており、新興のライバル企業を買収するか、あるいはそれらを模倣して市場から締め出そうとしていると主張しました。裁判官はザッカーバーグ氏の会社側の主張を認め、InstagramやWhatsAppの買収は競争法に違反しないと判断しましたが、FTCは控訴しています。 また、Metaは3月にKalshiと提携し、同社のマーケットプレイスをThreadsアプリと統合できるようにしました。現在、その戦略は「買収」から「排除」へとシフトしたようです。