ブラックロック、SBIと提携し円ステーブルコイン事業へ

調印について

この覚書（MOU）には、以下の4つの事業体が名を連ねています：

• SBIホールディングス
• スタートール・グループ
• ブラックロック・ファイナンシャル・マネジメント
• ブラックロック・ジャパン

その目的は、ブロックチェーン・トークンとして発行されるファンドの口数であるトークン化されたマネーマーケットファンド（MMF）が、円建てのステーブルコインと決済できるかどうかを検証することです。この場合、対象となるのは、SBIとStartaleが6月に導入したJPYSCです。

MMFは、企業や機関が遊休資金を預ける先です。これらを24時間365日稼働するシステム上で運用できれば、日本の財務担当者は銀行の営業時間を待つことなく、円と利回りのあるファンドの間を自由に移動できるようになります。

この開発について、SBIの北尾吉孝会長は「オンチェーン金融への移行は、世界的な避けられないトレンドになりつつある」と述べ、日本は後れを取るのではなく、主導権を握るために早期に準備を進める必要があると付け加えた。

3つの作業分野、期限なし

パートナー各社は作業を以下の三つの分野に分担する予定です。

• 技術・インフラ：トークン化されたファンドの持分とJPYSCがオンチェーン上でどのように相互作用するか。
• ビジネスおよび販売：誰が、誰に対して商品を販売するか。
• 規制・市場開発：日本の規制枠組みで何が許容されるか。

とはいえ、今回の発表では具体的なスケジュールは示されておらず、このMOUは完成品の提供を誰にも義務付けていません。各社は、この提携が日本および海外の他の金融機関に対しても開放されたままであると述べています。

リップルの位置づけ

SBIはXRPコミュニティにとって単なる日本の複合企業ではありません。同社はアジアにおけるリップルの最も古くからのパートナーの一つであり、今年、その関係は具体的な製品へと結実しました。6月、SBI VCトレードは、日本の金融庁が電子決済手段として承認したことを受け、リップルのステーブルコイン「RLUSD」の販売を開始しました。

同取引所はJPYSCも取り扱っているため、SBIは現在、リップルのドル建てステーブルコイン、自社開発の円建てステーブルコイン、そして将来的には世界最大の資産運用会社によるトークン化ファンドの中心に位置しています。

このタイミングはリップル自身の取り組みとも一致しています。Bitcoin.com Newsは最近、リップルが月曜日に米国のナショナル・トラスト銀行の設立認可を最終承認されたこと、およびアビバがXRPレジャー上のトークン化された英ポンド建てファンドに6,600万ドルを投入したことを報じました。

ただし、ブラックロックとの覚書にはリップルやRLUSD、XRPについての言及はありません。このつながりはSBIを通じて成立しています。

日本のステーブルコイン競争

JPYSCは、競合トークンを制約する上限を回避するために設計されました。SBI新生信託銀行が日本の信託型モデルに基づき発行しており、JPYCなどの資金移動型トークンに適用される残高・送金上限100万円を回避しています。 Bitcoin.com Newsは、JPYSCのローンチ時に、その1:1の分離準備金について報じました。

ブラックロックが残りの半分を担っており、同社が2024年に立ち上げたトークン化された米国債ファンド「BUIDL」は、現在、米国債、レポ取引、および現金で約21億7000万ドルを運用しています。

最後に、JPモルガンも米国投資家向けにソラナ上でトークン化されたマネーマーケットファンドの提供を開始したばかりであること、また、アジアの3つの中央銀行が国境を越えたステーブルコインの相互接続に合意したことも特筆すべき点である。