リップルのRLUSDは、PayPalのステーブルコインを追い抜くまであとわずか2億4800万ドルです。

上位は接戦が続いています。

Token Terminalのデータによると、この日のステーブルコインの上昇幅トップはPayPalのPYUSDで、新規供給量は8,270万ドルでした（RLUSDは8,210万ドルと、わずか差で2位につけました）。 両者は6,940万ドルのテザー（USDT）、3,740万ドルのSkyのUSDS、3,590万ドルのEthenaのUSDeを上回りました。

Defillamaの日次データによると、この急増は9月26日に遡ります。同日、RLUSDは24億900万ドルから24億9100万ドルへと上昇し、それ以来この史上最高値を維持しています（現在は24億9100万ドル）。 PYUSDは同期間中に26億9700万ドルから27億7900万ドルへと上昇しました。

しかし本日時点ではPYUSDは4,000万ドル下落して27億3,900万ドルとなっている一方、RLUSDは横ばいのままであり、その結果、これら2つのドル建てトークンの差は約2億4,800万ドルに縮小しました。

一方は86％上昇、もう一方は22％下落

RLUSDは年初に13億3600万ドルでスタートし、8月下旬に20億ドルを突破しました。この節目は当時Bitcoin.com Newsでも報じられました。9月14日には24億4000万ドルという過去最高値を記録し、現在は2026年初頭の水準を86％上回っています。

一方、PYUSDは年初に35億3,100万ドルでスタートし、3月5日には42億1,400万ドルのピークを記録したにもかかわらず、逆の方向に向かっているようだ。それ以来、約15億ドルを失っており、高値から35％下落している。

DeFiLlamaによると、過去1週間だけでRLUSDは1億1,200万ドル増加したのに対し、PYUSDは6,100万ドル減少しました。PYUSDの週間下落分の多くはArbitrumに起因しており、同プラットフォームでの供給高は3億2,000万ドルから2億2,900万ドルへと減少しました。

とはいえ、テザーやUSDC（753億ドル）が支配する3,060億ドル規模のステーブルコイン市場において、RLUSDの規模は依然として小さい。

今週、台帳の分割比率が逆転しました

新規供給がどこに流入するかは、今年を通じてRLUSDの動向を左右する要素の一つでした。Bitcoin.com Newsが9月14日の記録を分析したところ、7月以降の成長の大部分はイーサリアムが占めており、XRPレジャーの供給シェアは58.9％から約43％に低下していました。

今週は少なくとも現時点では状況が逆転しました。9月21日から9月28日にかけて、XRPレジャー上のRLUSDは10億3600万ドルから10億9900万ドルへと6300万ドル増加しました。 イーサリアム残高は13億4300万ドルから13億9200万ドルへと4900万ドル増加しました。現在、XRPレジャーはRLUSD供給量の約44％を、イーサリアムは約56％を保有しています。

リップルは、このXRPレジャー上の残高を活用する用途を構築しています。8月、Bitcoin.com Newsは、リップル、クリアプール、シカダ・パートナーズが、RLUSDを信用資産として同ネットワーク上で機関向け貸付市場を構築していると報じました。今月初め、リップルは機関投資家がRLUSDを検討する中、その規制枠組みの概要を明らかにしました。

価格には表れていないこと

本日時点のXRP取引価格は1.49ドル前後で、1月1日以来約19％下落しています。実際、価格とネットワーク利用の間のこのギャップは以前から拡大しており、Bitcoin.com Newsも9月初旬にこの点を指摘していました（XRPLのステーブルコインやトークン化が拡大する中でも、XRPの価格は下落していました）。

ビットコインの価格動向も同様の状況を映し出しており、BTCは本日83,000ドル付近で推移しているが、第3四半期に44％上昇したにもかかわらず、1月1日の始値より約5％低い水準にある。市場全体を見渡すと、ドル建てトークンは、その取引に用いられるコインよりも速いペースで成長し続けている。