ベトナムが14兆ドル規模のトークン化に打って出て、仮想通貨の門戸を大きく開きました。

枠組みと外国企業の参入

ベトナムは、国際市場でデジタル資産の規制が強化されるという世界的な潮流に合わせて、暗号資産のパイロット枠組みを通じて資金調達の新たなチャネルを開拓するとともに、投資家保護を強化しています。

2025年9月に発出された政府決議に基づき、ベトナムは国内の暗号資産パイロット事業の基盤を整備しました。この枠組みでは、国内で発行される暗号資産は証券や法定通貨を除く実物資産によって裏付けられる必要があり、当初は発行対象を外国人投資家に限定しています。

この動きは、ベトナム当局が以前、国民による海外の仮想通貨プラットフォームでの取引を禁止することを検討していたことに続くものです。規制当局は、海外からのアクセスを制限することで、デジタル資産の活動を国家の監督下に置きつつ、資本流動や取引手数料を国内に留保できると主張しました。

現地報道は業界専門家の見解を引用し、この措置によって国内企業が有形資産をトークン化し、世界中の投資家層にアクセスできるようになると伝えています。ベトナムデジタル経済開発研究所のトラン・クイ所長は、このモデルがデジタル技術と実体経済を結びつける一方で、資産評価や開示要件を標準化することで、投機的で裏付けのないトークンの流通を抑制すると述べました。

この取り組みにより、ベトナムは急速に拡大する世界市場への参入態勢を整えた。ボストン・コンサルティング・グループ（BCG）の推計では、世界のトークン化された実物資産市場は2030年までに14兆ドルを超える可能性がある。

Republicのベトナム市場担当ディレクターでGOEアライアンスメンバーでもあるグエン・ティ・ゴック・クイン氏は、ベトナムの慎重な戦略は米国や日本、韓国など主要デジタル資産市場での規制強化を反映していると指摘しました。その一方で、持続的な普及には規制のさらなる明確化と外国人投資家の嗜好に関する調査が不可欠であると強調しました。

取引所の免許要件

「ベトナムRWAサミット2026」で講演した国家証券委員会傘下のデジタル資産取引市場委員会のト・チャン・ホア常任副委員長は、取引所設立に向けた初期審査に5社が合格したと述べました。 ただし、最終的な認可を得るには、申請企業は情報システムセキュリティ基準のレベル4を満たし、約3億8,300万ドル（10兆ベトナムドン）の最低授権資本金を維持する必要があります。

市場の発展と並行して、ベトナムはコンプライアンス監督を強化しています。7月16日、政府は暗号資産市場における違反行為に対する行政処分を定めた政令を公布しました。これには、無認可のプラットフォームで取引を行う国内投資家に対する、約1,150ドルから1,918ドルの罰金が含まれています。

9月1日に施行されるこの政令について、クイ氏は国内投資家が直ちに罰金を科されることはないとの見解を示しました。決議第05号に基づき、認可事業者を通じてのみ取引を行うという要件は、財務省が最初の取引所ライセンスを発行してから6か月後に義務化されます。

市場アナリストらは、この新たな規制監督を、現地市場の成熟に向けた重要な一歩と捉えている。アンビン証券の投資銀行部門ディレクター、グエン・テ・ミン氏は、認可された取引所がベトナムの投資家に透明性が高く、公式かつ安全な取引環境を提供すると同時に、不正なプラットフォームの排除にも寄与すると述べた。