BitMEX、一つの時代の終焉です。

以下のゲスト投稿は、暗号資産取引所BitMEXのCEOであるピーター・ウィルキンソン氏によるものです。私はピーター・ウィルキンソンと申します。現在、BitMEXのCEOを務めております。BitMEXに入社する前は、保険会社の社内弁護士として伝統的な金融業界で働いていました。 あるヘッドハンターから「BitMEXが弁護士を緊急に必要としている」という興味深い電話を受けました。最初の面接では、いつから勤務を開始できるか、また前職の退職予告期間の補償金を会社が負担してくれるかどうかを尋ねられました。これは並大抵ではない会社だと直感しました。

当時、私は暗号資産についてほとんど知識がありませんでした。 そこで少し調べると、ブルームバーグやウォール・ストリート・ジャーナルなど多くのメディアで取り上げられていることが分かりました。その多くはアーサー・ヘイズに関するものでした。同社は即時決済、24時間取引、証拠金貸し手への返済を気にしなくて済むリスク構造を導入することで、取引所運営における従来の金融業界の常識を根本から変えようとしていました。 特に目立っていたのは、アーサー・ヘイズ氏のX（旧Twitter）でのソーシャルメディアでの存在感と、BitMEXの大胆なマーケティング施策――例えば、ニューヨークで開催された「Consensus 2018」の会場外にランボルギーニを展示したような取り組み――でした。これもまた、私がこれまで経験してきた堅苦しい伝統的金融（TradFi）の世界とは全く異なるものでした。

こうした派手な話題や「ディスラプター」としてのオーラにもかかわらず、入社初日から私が感銘を受けたのは、BitMEXの全員がどれほど真剣で献身的であるかということでした。社員たちがこのビジネスと、それを前進させることに心から情熱を注いでいることが、はっきりと伝わってきました。 決まり文句に聞こえるかもしれませんが、彼らにとってこれは単なる仕事以上のものだと感じられました。彼らはまさに、この事業の真の伝道者だったのです。

伝統的な金融業界出身の私は、真剣さと表裏一体の無関心さに慣れていました。すべてが厳格に規制されていたことを考えれば、それはおそらく避けられないことだったのかもしれません。しかし、BitMEXにはそのような無関心さはなく、その真剣さは「可能な限り最高の製品を提供する」という一点に集中していました。全員が力を合わせるという献身的な姿勢には、本当に目から鱗が落ちる思いでした。 正直なところ、暗号資産業界は「子供たち」が運営しているという一般的なイメージから、少しのんびりした雰囲気を予想していましたが、それは大間違いでした。

気づけば私は香港のオフィスに座り、水槽の中を優雅に泳ぐサメや、敷地内に完備された充実したバー、ポーカーや麻雀の部屋を眺めながら、自分がどうしてここに来たのかと不思議に思っていました。多少の戸惑いはあったものの、よく観察してみると、その運営の根底にある強固な基盤が見えてきました。 ミレニアル世代らしい派手な雰囲気とともに、空間全体には洗練されたグレーのラインが走り、天井をぐるりと囲むように仮想通貨の価格表示板が設置されていました。そこは、仮想通貨企業というよりは、洗練されたヘッジファンドのような雰囲気さえ感じられました。

しかし、すべてが「サメ」や革新的な金融ばかりではありませんでした。私が着任して間もない2020年、創業者らと会社に対する、今や広く知られるようになった米国の法執行措置が下されました。これは業界において取引所を対象とした初の大きな法執行措置であり、最悪のタイミングで発生しました。 当社はちょうど完全なKYCを導入したばかりで、非米国系取引所としては初の試みでした。それだけでも事業にとって大きな負担となっていました。これは、さまざまなライセンス制度の下で運営を続けなければならない事業の将来を見据え、正しい判断として創業者が主導した取り組みでした。米国からの告発が飛び込んだ時点で、すでに導入は進行中でした。

このKYC導入により、当社のコアユーザーの多くが、依然としてKYCを要求していない他のプラットフォームへと流出してしまいました。起訴が発表されると、多くの顧客が動揺し、急いで資金を引き出しました。その多くは二度と戻ってきませんでした。 米国当局がBitMEXプラットフォームを凍結し、顧客残高を差し押さえるのではないかという懸念が広がりました。もし実現していれば、それは極めて不当（かつ違法）な措置でしたが、当時は米国政府が当社や業界に対してどのような措置を講じるのか不透明であり、人々が真の恐怖に駆られていた時期でした。

私たちは機関投資家向けに月次ISDAローンスワップなどのビットコインネイティブ商品をリリースし始めたばかりでしたが、起訴によってその取り組みは水泡に帰しました。さらに、BitMEXの商品を模倣し、ユーザーを引き抜こうとする強力な競合がすでに台頭していたという事実も重なりました。 言うまでもなく、この時期は創業者が第一線から退き、業界内で同様の存在感を持たない伝統的金融出身の新しい経営陣に事業運営が委ねられた時期とも重なっていました。

この痛手を受けた後も、私はBitMEXが真に特別な存在だと感じていましたし、今もそう感じています。社員、企業文化、そしてユーザー（特にTrollboxで活発に活動している皆さん！）のおかげで、私たちは誇りに思えるものを築き上げました。 例えば、5年以上当社に在籍する忠実なスタッフが数多くいます。暗号資産業界では「一生」とも言えるこの期間は、誰もが「ビジネス第一」の姿勢で物事を完璧にしようとする企業文化を如実に示しています。

振り返ってみると、その献身的な姿勢ゆえに、実行よりも完璧さを追求するあまり、製品のリリースが遅れることもありました。しかし、それは私たちの社員が自分の仕事に多大な誇りを持っていることの証でもあります。 私たちは、目標を達成できなかった場合に人事部から自動的に警告書が送られてくるような、競合他社で見られる厳格なSLAをスタッフに課したことはありません。そのおかげで、より協調的で透明性の高い職場文化を育むことができたと嬉しく思います。

そして、先ほども述べたように、「Trollbox」は実に素晴らしいものです。ユーザーがチャットをしたり、愚痴をこぼしたり、不満を吐露したり（あるいは、場合によっては利用停止処分を受けたり！）できる場所です。これは、スタッフ間の絆に加え、ユーザー間の真のコミュニティ意識の醸成にも寄与しました。

「良いことにはすべて終わりが来る」と言われます。それが真実かどうかはともかく、結局のところ、BitMEXにとってはその通りとなってしまいました。私たちは競合他社と同じ方向へ進まなかったのです。 私たちはデリバティブというニッチ分野に深く注力しすぎていたため、ユーザーがスポット取引、利回り獲得、資産保管、そして特にUSDTのようなステーブルコインを用いたデリバティブ取引をすべて一か所で行える場所を求めていることに気づくことができませんでした。2021年後半にようやくUSDTの分野に参入しましたが、その時点で私たちはすでに市場シェアを失い始めていました。

また、BitMEXが永久スワップを発明した一方で、それを改良し続けたり、競合他社に真っ向から挑んだりすることはなかったと指摘する評論家も数多く見かけました。私はソーシャルメディア上の自称専門家を好むわけではありませんが（ホーマーが言うように、事後になっては愚か者でさえ賢く見えるものです）、その指摘には一理あります。 結局のところ、BitMEXが今日のプラットフォーム閉鎖に至った原因は、単一の要因によるものではありません。上記で関連する点についていくつか触れましたが、ビジネスはダーウィンの進化論そのものであり、誰もが永遠に存続できるわけではないのです。私は、BitMEXと私たちのチームが成し遂げたことを心から誇りに思っています。 何よりもまず、私たちはすべての顧客資金を厳格に保護してきました。11年以上にわたる運営史上、ハッキングによる資金損失がゼロだったのは、私たちだけなのです。これは、過去および現在の全員による素晴らしい仕事の証であり、人々がこれを価値あるものとして振り返ってくれることを願っています。

最後に、創業者たちが思い描いた永久スワップというビジョンを支える上で、私たちが果たした画期的な役割があります。これは現在、暗号資産業界で最も取引されている金融商品となっています。「模倣は最大の賛辞」と言われますが、現在では暗号資産取引所のすべてのプレイヤーが永久スワップを提供しており、これが暗号資産レバレッジの原動力となっています。 BitMEXは今後、暗号資産業界の一部ではなくなるかもしれませんが、周囲を見渡せば、BitMEXが存在していなければ今の姿にはなっていなかったでしょう。そのすべてを最前列で目撃できたことを光栄に思います。