ビットコインウォレットは減少、テレグラムウォレットは増加、どちらも大した話ではない

Santimentのオンチェーンアナリストは、残高のあるBTCウォレットの数が10月16日に5,999万に達した後、11月10日までに0.2％未満減少したことを指摘しました。 Santimentはこの変化を「個人投資家が諦め始めている」と表現しましたが、同時に「これは必ずしもビットコインの有用性が低下していることを意味するわけではない」と指摘し、むしろ前向きな兆候である可能性もあると付け加えました。

再び強気の兆し

「長期的な下落局面では、恐怖感が高まるにつれて、小規模なトレーダーはしばしばウォレットの保有高を整理したり、資金を引き出したりする。こうした個人投資家の投降は、歴史的に見て、多くの主要な仮想通貨の回復に先立って必要とされる要素であった」とアナリストらはさらに指摘し、「価格の下落が止まる一方でウォレットの保有高の減少が続けば、このシグナルはより強気な兆候となる」と付け加えた。

Bitcoin.com Newsが10月26日に報じたように、Santimentもネットワーク上の非空ウォレット数が10月16日時点から約3万件減少していることから、ビットコイン価格の底入れが近い可能性を示唆していました。 アナリストらは、79,000ドルを下回った状態が持続すれば、底入れの可能性が遅れると指摘した。それ以来、BTCは約7％下落し、本稿執筆時点では74,000ドル付近で取引されている。

同じビットコイン、異なる数値

しかし、プラットフォームごとに価格が異なるように、オンチェーンアナリストも同一指標について異なる数値を報告しています。 例えば、Coinglassのデータによると、BTCの非空ウォレット数は10月17日に過去最高の5,730万に達したが、これはSantimentのデータよりも270万少ない数値である。 11月8日時点ではその数はほぼ横ばいで、わずか0.04％の下落にとどまりました。ただし30日前と比べると、依然として0.1％の上昇を示しています。

多くの投資家が中央集権型取引所を通じてBTCを購入したり、上場投資信託（ETF）を通じてビットコインに投資したりしていることを踏まえると、この指標のわずかな変動は投資家行動を評価する上で信頼性が低くなります。いずれの場合も、個別のビットコインウォレットを作成することはありません。

新規ウォレットは多いが、資金が入っているものは少ない

さて、Telegramの数値に戻ります。同メッセンジャーの共同創業者兼CEOであるパベル・ドゥロフ氏は11月9日、過去48時間でTelegram上に「Money」と呼ばれるウォレットが70万以上作成されたと述べました。 本稿執筆時点では同期間のウォレット数は93万件を超え、総数は約285万件に達しています。しかし、GRAM Explorerによると、この285万件のウォレットのうち残高があるものは約17万8000件にとどまっています。 なお、執筆中にはこの数値が変動していました。

資金が入金されたウォレットの保有総額は173万GRAM（旧Toncoin）で、その価値は約190万ドルに相当します。これは、資金が入金されたウォレット1つあたり平均約9.7GRAM、つまり11ドルに相当します。

11月9日には、Telegramウォレットによるオンチェーン取引件数が67万5,000件を超え、前日より59％増加しました。このエクスプローラーでは、資金が入ったウォレット数の推移に関する過去データは提供されていません。Tonのドキュメントによると、ウォレットメニューはTelegramがアカウントに対してウォレットへのアクセスを有効にした場合にのみ表示されます。 ただし、ユーザーは「まだウォレットを開いていない」場合でもGramを受け取ることができます。このウォレットは、Gramや、ギフトやユーザー名などのTelegramコレクティブルに対応しています。また、その基盤となるスマートコントラクトは、TelegramがサポートするTonブロックチェーン上で発行された他のトークンも受け取ることができます。

「空のウォレット」の潜在的可能性と現実

したがって、ドゥロフ氏やGRAM Explorerが共有するデータは、本質的に、Telegramがユーザーにウォレットへのアクセス権をどのくらいの速さで付与しているか、そしてそれらのウォレットに資金が投入される速度を反映しています。

現時点では、開設されたウォレットのうち残高があるものは約6％に過ぎません。Telegramは月間ユーザー数が10億人以上と報告しており、これは現在ウォレットを保有しているユーザーが0.29％未満であることを意味します。 Telegramは2026年8月末に限定ユーザーグループに対して初めてウォレットの利用を可能にし、10月9日に利用対象を拡大しました。同様に、毎日20万件以上の新しいビットコインアドレスが依然として作成されています。しかし、これはより多くのユーザーがネットワークに参加しているかどうかについては、あまり示唆を与えていません。 ビットコインのウォレットは通常、取引ごとに新しいアドレスを生成します。アドレスは一度しか使用できない場合が多いですが、技術的には再利用も可能であり、これはセキュリティおよびプライバシーの観点から好ましくない慣行です。

ウォレットの展開にもかかわらずGRAMは暴落

したがって、ビットコインやTelegramのウォレット数における最近の変動は、多くの変動要素が絡み合う大局的な状況の中では、ほとんどノイズに過ぎません。

今年に入ってから、残高のあるBTCウォレットの数は約4％増加しました。一方、これまでに作成されたMoneyウォレットのうち残高があるのは約6％に過ぎず、Telegramは依然としてウォレットの展開を進めています。このペースが続けば、理論上、約6,000万人のTelegramユーザーが最終的に資金を入れたMoneyウォレットを持つことになる可能性があります。

とはいえ、BTCは1か月で11％、1年で30％下落しているのに対し、GRAMはそれぞれ25％、49％下落しています。 現時点では、ウォレットの展開はGramの価格を押し上げるには至っていません。Telegramが10月9日にウォレットへのアクセスを拡大して以来、11月10日に5％上昇したにもかかわらず、Gramの下落幅はビットコインの2倍以上となっています。