市場の売りがアルトコインの反落を招き、ZECは1,100ドルを下回りました。

プライバシーコインのZcash（ZEC）は金曜日、予想を上回る米生産者物価指数（PPI）の発表をきっかけとした暗号資産市場の低迷の中で、一時1,100ドルを下回る急落を見せた。 市場データによると、今週初めに1,293ドルで高値を付けたZECは一時1,055ドルまで下落しましたが、記事執筆時点では1,090ドルをわずかに上回る水準まで回復しています。

ZECは10％超下落したことで、時価総額は48時間前には200億ドルを超えていたものが185億ドルまで縮小しました。 それでも、このプライバシーコインは時価総額ランキング10位の座を維持し、4.2％下落して時価総額が176億ドルとなったHyperliquidのHYPEを上回っています。

この暴落は、これら２銘柄だけでなく他の高時価総額アルトコインにも波及しました。XRPは3.0％下落して1.33ドルとなり、SOLは1.7％下落して100ドルの大台をわずかに下回りました。 ビットコインキャッシュは8.5%急落し、ADA、LINK、XLMはそれぞれ5.8%、4%、3.3%下落しました。イーサ（ETH）は0.5%の小幅下落にとどまり、時価総額は3,000億ドル近くを維持しました。 ハンター・バイデン氏が最近立ち上げたミームコインは48%急落し、この日の最大の下落銘柄の一つとなりました。このトレンドに逆行したのはごく一部のアルトコインのみで、NEARが0.6%上昇し、週間上昇率は20%に達しました。 GATEとBITWAYもそれぞれ7％上昇しました。しかし、同期間に1.2％下落したビットコインを上回る下落幅を記録したアルトコインが圧倒的多数を占めたため、アルトコインの時価総額の合計は1.18兆ドルから1.17兆ドルへと急落しました。

一方、Bitfinexの最新レポートによると、ビットコインの動きが比較的静かだったこの週の動向は市場全体には反映されませんでした。9月1日から9月8日にかけて、流動性の高い上位29の取引ペアはいずれも上昇しました。これらの資産の中央値の上昇率は10.2％を記録したのに対し、ビットコインの上昇率は1.4％にとどまりました。 上昇率トップは43%上昇したPolkadotで、次いでZECが42%、Kaspaが28.8%、NEARが23%、ETCが19%、Bittensorが17.4%と続きました。 ETHは2.8％上昇し、ビットコインに対する取引ペアは0.0313から0.0317へと上昇した一方、ビットコイン・ドミナンスは月初の60.4％から59.2％へと低下しました。 週末のアルトコイン上昇の多くは、ビットコインが横ばいだった日曜日のアジア時間中に発生しました。Bitfinexは、この上昇の要因として、金曜日にZECが2016年の上場以来初めて1,000ドルを突破したことでリスク選好が再び高まったと分析しています。 この急騰は、8月25日に上場したZcash現物ETFが資産額5億ドルを集めてから2週間後に発生したもので、その中にはスポンサー企業の親会社からの約1億ドルも含まれています。

アナリストらは、ビットコインが中立的な資金調達率でレンジ相場にある際、レバレッジ資金が日常的に小規模な資産に流入し、アルトコインのアウトパフォーマンスを牽引して、典型的な「アルトシーズン」の到来を示唆すると説明しました。今週、アルトコインのパーペチュアル先物の総建玉残高は、2024年12月以来初めてビットコインを上回りました。

ただしBitfinexは、こうした逆転現象は歴史的に、ビットコインが主導権を取り戻す前の短期間のアルトコインへの資金シフト、あるいは過度なレバレッジをかけたポジションが清算されることで市場全体が急落する事態のいずれかにつながると警告しました。 2024年12月初めにも同様の建玉残高の逆転が発生し、12月9日には1日で17億ドル規模の清算が起きた。その91％はアルトコインで発生し、ビットコインは7％下落した。 したがって、Bitfinexはアルトコインの上昇を独立した市場動向というよりも、ビットコインが現在の取引レンジを維持することへのレバレッジをかけた賭けと見ており、ビットコインがレンジの下限を下回った場合、同様の清算の連鎖を引き起こす可能性があると警告しています。