バイナンスでXRPの未決済建玉が32％急減、現物市場では売り手が買い手を上回っています。

XRPの未決済建玉が3分の1近く減少

Cryptoquantが9月17日に発表した分析によると、XRPトレーダーはデリバティブのエクスポージャーを大幅に削減した一方で、積極的な売り手が引き続き注文フローを支配しています。 Cryptoquantの寄稿者であるAmr Taha氏によると、バイナンスにおけるXRPの未決済建玉は8月22日の約3億2300万ドルから9月17日には約2億1900万ドルへと約32％減少した。

同期間にXRP価格は約11％下落したため、未決済建玉の減少ペースは価格下落のほぼ3倍に達しました。この乖離は、デリバティブ市場で大幅なレバレッジ解消が進んだことを示唆しています。同アナリストはこの変化を次のように要約しました。

「重要なシグナルは明確だ。XRPトレーダーはデリバティブのエクスポージャーを縮小させている一方で、先物市場と現物市場の両方において、売り側のテイカー活動は依然として高い水準にある。」

未決済建玉とは、未決済のまま残っているデリバティブのポジションを指します。CMEグループは、未決済建玉を未決済のまま残っている先物契約の数と定義しています。未決済建玉の減少は、一般的に、新規ポジションの開設よりも決済が速いペースで進んでいることを示しています。

直近の数値は、以前の反発傾向を覆すものとなっています。9月6日、バイナンスのXRP未決済建玉は2億4400万ドル近くで推移していました。これは、7日間の変動率が8月29日のマイナス27％からプラス1％へと回復した後でした。その後、未決済建玉は再び減少傾向に転じました。

スポットCVDがマイナス21億ドルに下落

スポット市場では、バイナンスの永久先物市場よりも売り圧力がさらに急激に強まっています。積極的な買いと売りの差を追跡する推定累積ボリュームデルタ（CVD）は、中央集権型スポット取引所全体で8月22日の約マイナス1億1100万ドルから9月17日にはマイナス21億ドルまで下落しました。

CVDの低下は、テイカー主導の売りが買いを上回っていることを示しています。同期間中、バイナンスの永久先物CVDはおよそマイナス3億6,100万ドルからマイナス10億ドルへと低下しました。永久先物では、トレーダーは満期日なしでレバレッジをかけた暗号資産ポジションを維持できるため、XRPのレバレッジ付きデリバティブ市場において重要な役割を果たしています。 現物CVDは約20億ドル悪化したのに対し、永久先物CVDの減少は約6億3900万ドルで、現物市場での売りがレバレッジ付きデリバティブの範囲を大きく上回っていることを示しています。

この傾向は9月初め以降、さらに強まっています。9月6日時点の推定スポットCVDはマイナス14億ドル近かったものの、9月17日までにさらに約7億ドル減少しました。

デレバレッジによりXRPの未決済エクスポージャーが減少

CVDがさらにマイナスに転じる一方で建玉残高が減少していることは、積極的な売りが続く中でトレーダーがレバレッジをかけたポジションを決済している状況と一致しています。この組み合わせは、売り側の活動が依然として活発であるにもかかわらずデリバティブの基盤が縮小していることを示しています。デリバティブの基盤が縮小すれば高レバレッジのエクスポージャーが減少する可能性があり、レバレッジに関連する不均衡を緩和するのに役立つでしょう。同アナリストは次のように付け加えました。

「残存する未決済ポジションの中でショートポジションが優勢になれば、ファンディングレートはさらに低下、あるいはマイナス圏へと移行する可能性があります。」

このデリバティブ市場の縮小は、XRPをめぐるより広範な機関投資家の動向と並行して発生しています。21Sharesは、XRPの固定供給量、実用性、およびETFへのアクセス拡大を強調しており、米国の現物XRP ETFへの累積純流入額は9月9日時点で17億ドルを突破しました。

取引データを超えて続くXRP市場の動向

米国の議員たちがデジタル資産に関する広範な規制について議論を続ける中、XRPの市場構造も変化しつつあります。 9月15日、上院はH.R. 3633への審議移行動議に対する閉会動議を49対50の投票で否決し、提案されていた連邦デジタル資産市場構造の枠組みは未解決のままとなりました。

リップルは、この採決の否決がXRPの米国における既存の法的立場や同社の事業活動に影響を与えるものではないと主張しています。また、CLARITY法に関する採決後もXRPの確立された立場は変わらないとしつつ、決済、ステーブルコイン、機関投資家市場における需要が継続していることを指摘しました。

「歴史的に見ても、同様のレバレッジ解消局面では過剰なレバレッジが排除され、市場がロングポジションの清算連鎖に対する脆弱性を低減させるため、価格回復が後押しされることが多かった」