韓国におけるビットコインのプレミアムが、戦前の市場ショック以来初めて2％に達しました

ビットコインが再び8万ドルを突破したことで、韓国では「キムチ・プレミアム」が復活しています。

Cryptoquantが追跡する指標によると、米イラン紛争の勃発以来、ビットコイン価格は世界平均価格（VWAP）を下回ることもあれば上回ることもあった。しばしば「キムチ・プレミアム」と呼ばれる韓国でのプレミアムは、国内需要によって引き起こされているが、同国の暗号資産市場は、厳格な資本規制や居住地に基づくKYC要件によって分断された状態が続いている。

この価格変動は、韓国の現物市場とより広範な世界市場との間の相対的な需要の変化を反映しています。2025年には、Cryptoquantの韓国プレミアム指数（KPI）によると、ごくわずかな例外を除きビットコインは年間を通じてプレミアム価格で取引されていました。 このプレミアムは、BTCが12万6,000ドル超の史上最高値を付けた直後の10月には8.27%まで上昇しました。2026年に入ると、特に中東紛争の勃発以降、状況は一変しています。 例えば1月にはBithumbやUpbitなどの国内暗号資産取引所でBTCは4%以上高い価格で取引されていました。しかし戦争勃発からわずか数日後には主要暗号資産にわずかなプレミアムが残っていたものの、3月第1週にはCryptoquantのKPIが2.27%のディスカウントまで下落し、以降も状況は不安定なまま継続しています。

3月残りの期間も顕著なディスカウントが続き、当月の取引活動を特徴づけた。3月27日から28日にかけてプレミアムは小幅ながら有意義に回復し、約1パーセントポイント上昇したが、その後再び下落した。4月には若干の下落も見られたものの、月全体としては概ね上昇基調でプレミアムが記録された。5月7日には韓国におけるBTC価格が1.98%に達した。 これは戦争前日以来の高水準です。

韓国市場、特にKOSPIもこの紛争期間中に激しい変動を経験しました。戦争は2月と3月に市場に大きな衝撃を与えましたが、5月の変動は、中東の不安定さと、サムスン電子やSKハイニックスなどが牽引する人工知能（AI）ハードウェアサイクルの加速との綱引きを反映しています。この力学が、KPIの不安定で極めて変動の激しい動きにほぼ間違いなく寄与しています。

この先、この乱高下がいつまで続くかは誰にも予測できませんが、5月9日時点ではUpbitのVWAP指標とBTC価格を比較したKPIプレミアムは0.77%と、比較的控えめな水準にあります。現時点では、韓国の暗号資産市場は、地域的な需要が世界市場全体からいかに急激に乖離し得るかを示す、最も明確なリアルタイムの指標の一つであり続けています。