トム・リー氏が率いるBitmineが26,497 ETHを追加し、保有高は542万コイン（時価総額108億5000万ドル）に達しました。

意図的なペースダウン、後退ではない

今回の購入価格は1ETHあたり約2,003ドルで、総額約5,300万ドルに相当し、過去数週間のペースから大幅に減速したことを示しています。Bitmineは前週だけで111,942～120,000ETHを取得していました。トム・リー会長は最近、新規購入を抑制しつつ、既存の保有資産におけるステーキング収益の最大化に焦点を移すよう同社を導きました。

リー氏は月曜日の発表で、この動きについて直接言及しました。

「過去1週間で、当社は26,497 ETHを取得しました」とリー氏は述べました。「我々の見解では、ETH価格はイーサリアムのファンダメンタルズの強化を反映していません。しかし、暗号資産の春（クリプト・スプリング）の初期段階にあることを考えれば、これは驚くべきことではありません。Bitmineは2026年中に『5％の錬金術』に到達する見込みです。」

トレジャリーの背景にある数字

Bitmineのイーサリアム保有量は、現在流通している1億2,070万ETHの4.49%を占めています。同社は蓄積目標を「5%の錬金術」——約600万ETH——と表現しており、その目標達成まで約90%の進捗率となっています。

保有する542万枚のうち4,718,677 ETH（約87%）は、Bitmine独自のMAVAN（Made in America Validator Network）プラットフォームを通じて積極的にステーキングされています。 このステーキング活動により、7日間の年率換算利回りは2.73%となり、ステーキングによる年間収益は2億5,800万ドルと予測されています。保有分が完全に活用されれば、この収益は2億9,600万ドル規模に拡大する見込みです。

同社の総ポートフォリオは、203 BTC、4億4,600万ドルの現金、Beast Industriesへの1億8,000万ドルの出資、およびEightco Holdings（間接的にOpenAIへのエクスポージャーを提供）への9,300万ドルの出資を含め、116億ドルに達しています。

機関投資家リスト

Bitmineは、Ark Invest（キャシー・ウッド氏）、Pantera Capital、Founders Fund、ビル・ミラー3世氏、Kraken、DCG、Galaxy Digital、さらにトム・リー氏個人など、選りすぐりの機関投資家から支援を受けています。同社株（NYSE: BMNR）は、取引高ベースで米国株式市場第225位の流動性を誇り、直近4日間の平均日次取引高は6億2800万ドルに達しています。

なぜイーサリアムなのか、なぜ今なのか

Bitmineの投資理論は、収束しつつある二つのトレンドに焦点を当てています。一つはウォール街のトークン化活動がイーサリアムネットワークに定着し始めたことであり、もう一つは自律型人工知能（AI）システムによる中立的なパブリックブロックチェーンへの需要高まりです。リー氏はステーキング収益をETH価格変動に対する実用的な緩衝材と繰り返し述べ、キャッシュフローを単なる付随的要素ではなく財務モデルの中核的特徴と位置づけています。

同社はStrategyのビットコイン・トレジャリー戦略に相当するイーサリアム版であると位置づけています。つまり、株式市場を通じて機関投資家にETHへの直接的なエクスポージャーを提供する上場投資商品です。現在、同社は世界最大の公開イーサリアム・トレジャリーであり、Strategyのビットコイン・ポジションに次ぐ、暗号資産トレジャリー全体では第2位の規模を誇ります。

リスクは依然として現実のもの

このモデルには集中リスクが伴います。Bitmineはポートフォリオの大部分を2,000ドルを下回る単一の資産で保有しており、リー氏自身もこの価格はファンダメンタルズと乖離していると指摘しています。BMNR株自体にもボラティリティがあり、外部機関向けにMAVANステーキングインフラを拡張することは運用上の複雑さを増すことになります。購入履歴はArkham IntelligenceやNS3.AIなどのサービスを通じてオンチェーン上で公開されており、取引は主にKrakenを通じて行われています。