Bitmineが111億ドルの暗号資産準備金を構築する一方で、Strategyが売却を行う中、42,197 ETHを取得しました。

Strategy、ビットコイン蓄積戦略から方針転換

同日早朝、Strategyは3,588BTCを約2億1,600万ドルで売却したと発表し、これは近年限定的な売却を再開して以来、同社にとって最大規模のビットコイン売却となりました。 共同創業者のマイケル・セイラー氏によると、売却益はSTRF、STRE、STRK、STRD優先株の四半期配当とSTRCの6月月次配当に充当された。

この取引によってストラテジーのビットコイン保有高は843,775 BTCに減少した一方、同社の現金準備高は約25億5,000万ドルと報告された。今回の売却は、長年にわたりストラテジーの企業アイデンティティを特徴づけてきた「蓄積優先」のアプローチからの著しい転換を示している。

同社はいまだ世界最大の企業ビットコイン保有者であるものの、今回の取引は優先株に付随する義務が資本管理上の意思決定において重要な役割を果たし始めたことを示した。このニュースを受け、多くの暗号資産支持者や批判者がコメントを寄せた。ビットコインおよびストラテジーを批判するピーター・シフ氏はXに次のように投稿した。

「MSTRのビジネスモデルは今や全く異なるものになった。普通株や優先株を売却し、債務を発行してビットコインを購入する代わりに、新しい戦略はビットコインを売却して利子や配当を支払い、債務を返済し、売却した株式を買い戻し、ビットコインの価格が大幅に上昇することを期待するというものだ。」

ビットマイン、イーサリアムの積み増しを加速

一方、ビットマインはイーサリアムの保有拡大を継続しており、暗号資産、現金、有価証券、その他の投資の合計価値が約111億ドルに達したと報告しました。

同社によると、現在5,742,237 ETHを保有しており、これはイーサリアムの推定流通供給量1億2,070万イーサの約4.8％に相当します。 さらに、同社は206BTC、現金および市場性有価証券約5億2700万ドルを保有しており、Beast IndustriesやEightcoへの出資を含む株式投資も保有していると報告しました。

トム・リー会長は、Bitmineが過去1週間でさらに42,197 ETHを取得し、2026年を通じて「着実なペース」で蓄積を続けていると述べました。 「我々は2026年を通じて着実な蓄積ペースを維持し続けている」とリー氏は述べました。Bitmineの幹部はさらに次のように付け加えました。

「我々は現在、暗号資産の『春』の初期段階にあると考えています。Bitmineは2026年中に『5％の錬金術』に到達する見込みです。」

ステーキング戦略はトレジャリーの拡大にとどまらない

Bitmineの戦略は、単にイーサを保有するだけにとどまりません。

同社によると、ETH価格が1,800ドルと仮定すると約88億ドル相当となる4,879,157 ETHが、同社の「Made in America Validator Network（MAVAN）」やその他のステーキングパートナーを通じてすでにステーキングされているという。 リー氏は、この数字がBitmineのイーサリアム保有総額の約85％に相当すると説明しました。同社によると、現在のレートで年率換算したステーキング報酬は、MAVANおよび提携バリデーターを通じてイーサのトレジャリーが完全に展開された時点で、約2億7,700万ドルに達する可能性があります。 同社は現在の展開を踏まえ、年率換算で約2億3500万ドルのステーキング収益を見込んでいます。また、同社は最近ラッセル1000指数に組み入れられたことを強調し、ティッカーシンボル「BMNP」で取引されているシリーズA優先株が毎週配当を支払っていると述べました。

2つのトレジャリー戦略が注目される

これらの発表は、デジタル資産の財務管理に対する2つの明らかに異なる機関投資家のアプローチを示しています。

Strategyは、優先株発行に伴う債務を履行するためにビットコイン準備金の一部を充当しつつ、世界最大級の企業ビットコイン保有高を維持し続けています。このビットコイン・トレジャリー企業は、保有BTCの規模において、いかなる非上場企業や上場企業、上場投資信託（ETF）よりも依然として圧倒的に先行しています。

一方、Bitmineはイーサリアムの蓄積に資本を投入し続けると同時にステーキング事業を拡大し、ステーキング収入を財務モデルのますます重要な構成要素として位置づけています。

リー氏はまた、提案されている「クラリティ法（Clarity Act）」の見通し改善にも言及し、規制の確実性が高まればスマートコントラクトプラットフォームのより広範な普及が後押しされると主張しました。同氏は、追加的な規制の明確化によって恩恵を受け得る実用的なブロックチェーン活用の例として、決済インフラやレイヤー2ネットワークにおけるイーサリアムの役割を挙げました。

これが暗号資産投資家にとって意味すること

月曜日に明らかになった情報は、企業の成熟に伴い、機関投資家の財務戦略がどのように分岐し始めているかを反映している点で注目を集めるかもしれません。

Strategyの事例は、市場で最も熱心な長期保有者の1社であっても、優先株の配当を維持するためには、選択的なビットコイン売却が必要になる場合があることを示しました。対照的に、Bitmineは引き続きイーサリアムの蓄積とステーキングの拡大を通じて進捗を測定しており、経営陣はイーサリアム総供給量の約5％の保有を目標としています。

ただし、これらの発表は機関投資家がビットコインから大きく離脱していることを示すものではなく、デジタル資産市場が成熟する中で上場暗号資産保有企業が異なる目標、資金調達構造、収益モデルを追求している現状を浮き彫りにしています。