Bitmineは新たなETH購入と保有分の一掃を経て、イーサリアム供給量の5％に向けて前進しています。

7月26日午後7時（EDT）時点で、BitmineはCoinbase価格1,948ドルに基づき、約112億7,000万ドル相当の5,787,414 ETHを保有していると開示しました。 同社は翌週月曜にこの購入を発表し、この保有量はイーサリアムの推定供給量1億2,070万トークンの約4.8％に相当すると述べました。

また、同社は208ビットコイン（BTC）、2億6,800万ドル相当の米ドル準備金および有価証券、Beast Industriesへの1億8,000万ドル相当の出資、ならびにWLDを保有するデジタル資産トレジャリー（DAT）企業であるEightco Holdingsへの6,100万ドル相当の保有を報告しました。 これらを合計すると、暗号資産、現金、および「ムーンショット」資産を含む総保有額は118億ドルに達しました。

Bitmine、5％の目標に迫る

今回の購入量は前週の7,430 ETHを上回り、2025年6月30日から続く毎週の買い入れ記録をさらに伸ばしました。 Bitmineは「Alchemy of 5%」と称する約603万5,000ETHという目標に対し、現在96％まで到達したと述べました。

目標達成まで残り約247,586 ETHとなりました。2026年前半には週当たりの購入量が10万ETHを超えていた時期と比べるとペースは鈍化していますが、経営陣がより多くの資本を自社株買いに振り向けているため、保有高は依然として拡大しています。

ビットマインは前週に550万株を消却した後、先週は610万株の自社株買いを実施しました。7月1日以降、同社は40億ドルの承認枠に基づき、計1,160万株を買い戻しています。

Bitmineのトム・リー会長は、これを「ETHやビットコインのデジタル資産トレジャリーとしては史上最大規模の普通株買い戻し」と評しました。 同氏は、2026年に「クラリティ法」が可決される可能性が低下したものの、ETH/BTC比率が0.3000と3ヶ月ぶりの高値に達したため、同社は自社株買いを拡大したと述べました。

このトレードオフは単純明快ですが、リスクがないわけではありません。ETHを購入すればイーサリアムへのエクスポージャーが高まる一方、発行済み株式数を減らすことで、BMNRの株価が経営陣の推定純資産価値を下回っている場合には1株当たりのETH価値を引き上げることができます。

ステーキングにより財務資産が収益源に

Bitmineによると、保有ETHの85％にあたる4,917,189 ETHがステーキングされています。直近7日間の年率換算利回りが2.65％であることを踏まえ、同社は年間約2億5,400万ドルのステーキング収益を見込んでいます。

経営陣は、MAVAN（Made in America Validator Network）および外部パートナーを通じて保有資産を全額ステーキングできれば、年間収益は約2億9,900万ドルに達する可能性があると見込んでいます。この収益源こそが、中核となる保有資産からネイティブプロトコルの利回りを生み出さないビットコイン・トレジャリー企業とBitmineを差別化する要因となっています。

とはいえ、利回りが主要なリスクを解消するわけではない。イーサリアムの価格変動は保有資産の価値に直接影響を与えるほか、ステーキング運用、税務処理、会計規則、そしてBMNRの純資産価値に対するプレミアムやディスカウントも、いずれも株主の収益に影響を及ぼす可能性がある。

発表後、BMNR株価は9％以上上昇し、月曜日の東部夏時間（EDT）正午時点では17.39ドルで取引されていました。とはいえ、BMNR株価は年初来で37％、過去6か月間で41％下落しています。

投資家は今後、Bitmineが5％の閾値に達するか、毎週ETHの買い付けを継続するか、そして7月と同様に積極的に自社株買いの承認権限を行使し続けるかどうかに注目することになるだろう。