あるトレーダーは10か月で4200万ドルを稼ぎましたが、その後、過熱した空売りによって18日間で全財産を失いました。

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• <li><span style="font-weight: 400;">オンチェーントラッカーのLookonchainによると、loracle.hlはHYPEのショートポジションによってわずか18日間で4,220万ドルの利益を失いました。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">5月31日にHYPEが70ドル近くまで急騰したため、同トレーダーの損失はさらに519万ドル拡大しました。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">今回の大きな損失は、自社による買い戻しファンドが流通量を吸収し続けているトークンに対して売りポジションを取るリスクを、改めて浮き彫りにしました。</span></li>
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• <p><span style="font-weight: 400;">

10か月続いた連勝がわずか3週間で崩れ去りました。

この損失は、大口トレーダーを追跡するブロックチェーン分析アカウント「Lookonchain」によって指摘

されました。同社のデータによると、loracle.hlは原資産を保有せずに価格変動に賭けることができるレバレッジ型デリバティブである永久先物取引で、約10か月かけて4,220万ドルの利益を積み上げていました。

しかし、このトレーダーがHyperliquid永久先物取引所のネイティブトークンであるHYPEに対して大規模なショートポジションを建てた途端、その忍耐強い実績はわずか18日間で消え去りました。HYPEが着実に上昇を続ける中、ショートポジションは赤字を拡大し、推定によると、トレーダーは4,220万ドルの利益をすべて失っただけでなく、ポジションの大部分を決済する前にさらに519万ドルの損失を被ったとされています。

このウォレットが注目されるのはこれが初めてではありません。Bitcoin.com Newsは以前、清算リスクが高まる中、loracle.hlが1億300万ドルのショートポジションを守るために数百万ドル相当のHYPEを売却したと報じています。このスローモーションのような対峙は、現在、ベア（売り方）にとって不利な形で決着しました。

HYPEのショートがこれほど痛手となった理由

HYPEは2026年、懐疑派にとって最も過酷なトレードの一つとなっています。同トークンは昨日70ドル近くの高値を記録し、商品先物取引委員会（CFTC）が米国初の永久先物契約を承認したことを受けて加速した上昇相場の一時的な頂点を迎えたためです。先週初めて67ドルの水準を突破して以来、新たな高値を更新し続けています。

このトークンが上昇し続けている主な理由は構造的なものと考えられます。親プラットフォームであるHyperliquidが、いわゆる「アシスタンス・ファンド

」を通じて取引収益のほぼすべてをオープンマーケットでのHYPE購入に回しているからです。これはプラットフォーム手数料の約99％を継続的な購入に充てる仕組みです。

同取引所は過去12か月間で8億9600万ドル以上の収益を上げ、30日間の取引高は1760億ドルを超えているため、その買い圧力は絶え間ないものとなっている（言い換えれば、ショートポジションを保有する者にとっては容赦ない逆風である）。

この動きは度々弱気ポジションを圧迫しており、直近ではHYPEが史上最高値に数セント差まで迫った際に数千万ドル規模のショートポジションが吹き飛んでいます。このパターンは、天井を予測しようとするトレーダーにとって、このトークンを「墓場」と化させています。

レバレッジの教訓

loracle.hlの事例は、レバレッジが諸刃の剣であることを示す典型的な例だ。なぜなら、トレーダーが10ヶ月間で4,220万ドルを複利で増やしたのと同じ永久先物ツールが、市場が予想外の方向に動いた際には下落リスクも増幅させたからである。

また、反射的な上昇相場に逆らうことの危険性も浮き彫りにしている。トークンの価格上昇がファンドの収益を増やし、それがさらにトークンの買い増しにつながる場合、ショートポジションは価格が上がるほど強まるフィードバックループに直面する可能性がある。今年最も痛手となった清算のいくつかは、まさにそのようなモメンタムに逆らってポジションを取ったトレーダーから生じている。

過去に公の場で大損を喫した永久先物トレーダーたちのように、このトレーダーが巻き返しを図るかどうかは未知数だが、当面の焦点はHYPEが記録的な高値圏を維持できるかどうかにあるようだ。現物上場投資信託（ETF）がすでに取引されており、その他の商品も規制当局の決定を待っている状況下では、市場全体が冷え込んでいるにもかかわらず、需要面での好材料は依然として存在している。

弱気派は、アシスタンス・ファンドの買い入れペース鈍化やハイパーリキッドの出来高減少を注視しているだろう。そのいずれかが実現すれば、2026年を通じて逆ポジションを取らされてきたショートセラーたちにとって、ようやく報われる時が来るかもしれない。