ビットワイズは、Hyperliquid上でHYPEに1億1400万ドルを投資し、現物ETFへの取り組みを強化しています。

1億1400万ドル規模のオンチェーン投資

BitwiseはHyperliquid取引所のネイティブトークンであるHYPEを177万5000枚プロトコルに預け入れ、ステーキングしました。現在の価格ではこの預入額は約1億1400万ドル相当となり、同社にとってHyperliquid保有高への過去最大級の単一追加となりました。

Hyperliquidでのステーキングは、従来のインフレベースの報酬スキームとは異なります。すべてのインセンティブは実際のプロトコル収益によって賄われており、トレーダーがプラットフォーム利用のために支払う手数料が、トークンをステーキングした人々に再分配される仕組みだからです。この構造により、Bitwiseの利回りは、新規トークン発行ではなく、取引所の取引高に直接連動することになります。

今回の預託は、同社が数週間にわたって積み上げてきたポジションをさらに拡大するものです。Bitcoin.com Newsの報道によると、同社はファンドへの資金流入を着実にステーキングトークンへと転換する中で、約518万ドル相当のHYPE 77,097枚

を一括購入するなど、以前にも購入を行っていました。

ETFがポジション形成にどう寄与するか

この買い増しは、Bitwiseが運用する「Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）」という商品と関連しています。同ETFは5月15日にNYSE Arcaで取引を開始しました。 これは、Bitwiseの「Bitwise Onchain Solutions」部門を通じて自社内でステーキングを提供する、米国初の現物型Hyperliquid上場投資信託（ETF）の一つです。

このファンドは収益の一部をトークンに還元する仕組みで、BitwiseはBHYPの運用手数料の10％を自社のバランスシート上でHYPEを購入・ステーキングするために充てています。これにより、ファンドへの需要がオンチェーンでの蓄積につながるフィードバックループが形成されています。 このETFは、今年の米国現物アルトコインファンドとしては最大規模の初日取引高を記録してデビューし、ショートスクイーズを引き起こしてHYPEを約5％押し上げました。

この仕組みは、今回のステーキング規模を説明する一因となっています。なぜなら、BHYPの資産が増加するにつれてHYPEに振り向けられる手数料の割合もそれに伴って増加し、同社にとって各購入を単発の取引として扱うのではなく、ポジションを継続的に増やし続ける構造的な理由となるからです。

Hyperliquidへのエクスポージャーをめぐる熾烈な競争

Hyperliquidへの投資を目指すのはBitwiseだけではありません。THYP商品を展開する21sharesや、ナスダック上場計画でHYPE ETF競争に参入したGrayscaleも、同じ市場のシェアを争っています。 それだけでなく、現物HYPE ETF全体はアルトコインとしては史上屈指の強さで上場デビューし、上場後数週間で同トークンの流通供給量の相当な割合を吸収しました。

この競争は、ハイパーリキッドがニッチなデリバティブ市場から主流の機関投資家のターゲットへといかに急速に変化したかを浮き彫りにしています。HYPEの時価総額が数十億規模に達していることから、規制対象のファンドによるわずかな投資でさえ、Bitwiseの1億1400万ドル相当の保有が示すように、オンチェーン上の大規模な資金流入につながる可能性があります。

いずれにせよ、同社が積み上げているステーキングされたHYPEの残高は、その確信を公に示すシグナルとなっており、競合他社が競って競合商品を立ち上げてきていることは、Hyperliquidへのエクスポージャーをめぐる争いが始まったばかりであることを示唆しています。