「会社がビットコインを売却できないとは一度も言っていない」：セイラー氏、BTCプラハでの「決して売却しない」発言を撤回

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• <li><span style="font-weight: 400;">セイラー氏は6月11日のBTCプラハで、ストラテジーは必要に応じてBTCを売却する可能性があると述べ、「決して売却しない」というイメージを和らげました。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">この発言は、優先株の配当金を捻出するため、同社が6月1日に32BTCを250万ドルで売却したことを受けたものです。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">同社は現在約845,256 BTCを保有しており、市場では希薄化と67億ドルの転換社債への影響が議論されている。</span></li>
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• <p><span style="font-weight: 400;">

「決して売らない」は個人投資家への助言だった

ストラテジー・インク（Nasdaq: MSTR）の創業者兼会長であるマイケル・セイラー氏は、6月11日に開催されたBTCプラハ・カンファレンスの参加者に対し、長年掲げてきた「ビットコインは決して売らない」というスローガンは個人投資家への指針であり、企業としての誓約ではないと語った。 同氏は、会社がビットコインを売却できないとは一度も言っておらず、過去5年間の決算説明会や開示情報を追ってきた人なら誰でも、Strategyが必要に応じて売却することを理解しているはずだと述べた。この説明は、同社がこれまで一度も行ったことのない行動、すなわち保有するビットコインの一部を手放したことを受けて勃発した議論を収束させることを目的としたものである。

先月、Bitcoin.com Newsは、セイラー氏が配当金の財源としてビットコインを売却

する可能性を示唆し、「決して売らない」という姿勢から転換したことを報じた。同社は6月1日の提出書類で、32BTCを約250万ドルで売却したことを開示した。 売却額は保有高のわずか0.004%に過ぎなかったが、ストラテジーが市場において執拗な買い増しの象徴となっていたため、大きな衝撃を与えた。

その後、セイラー氏は沈黙を破り、今回の決定は信念の変化ではなく日常的な財務管理の一環であると投資家に説明しました。売却益はストラテジー社の優先株への配当資金に充てられる予定であり、同社のBTC買い増し計画が拡大する資本構成に伴う義務とどのように密接に絡み合っているかが明らかになりました。

注目される希薄化と負債

この一件は、ストラテジーの評価方法と資金調達に関するより根本的な議論を再燃させた。ストライク（Strike）の創業者ジャック・マラーズ氏との公開討論で、セイラー氏は市場純資産価値（mNAV）について言及し、mNAVは評価枠組みの一つに過ぎないと主張した。その代わりに、投資家は総資産や1株当たり純資産を評価基準として考慮すべきだと述べた。 彼は、現金調達を目的とした株式発行についても、株主が「現金であれビットコインであれ、見返りとして有形資産を受け取る」ため、希薄化ではなく株主の立場を強化すると主張しました。

Strategyは現在約67億ドルの転換社債を発行しており、株価が115ドルでは行使価格を上回っているため、そのリスクは具体的です。また、同社は最近、米ドル準備高を約10億ドルまで積み増しました。 ビットコインの保有量は845,256 BTC近くに及び、1コインあたりの平均取得価格は約75,540ドルであるため、わずかな売却でさえも市場は敏感に反応する。

アナリストの間では、32BTCの売却自体は大きな意味を持たないという見方が大勢ですが、将来の行動を示唆するかどうかについては意見が分かれています。次の注目点は、ストラテジーが配当や債務の支払いに充てるため再びビットコインを売却するか、それとも新たな株式や優先株の発行に依存するかという点です。

一方、セイラー氏は公の場で強気な姿勢を維持しており、最近ではビットコインの将来像を4つの対立するイデオロギーの枠組みで説明し、価格が大幅に上昇するという長期的な見通しを改めて強調した。「決して売らない」という公約を文字通り受け止めていた保有者にとって、BTCプラハの事例は、その信条が常に「保有者自身」のためのものであり、バランスシートのためではないということを痛感させる出来事となった。