Hyperliquidは、パーミッションレスなHIP-4の推進を通じて予測市場に本格参入します。

この発表は同取引所のTelegramチャンネルを通じて行われました。Hyperliquidによると、展開は2段階で行われる予定です。「HIP-4（アウトカム・マーケット）は、今後のネットワークアップグレードにおいて、まずテストネット、その後メインネットにて、パーミッションレスな展開をサポートする」と、同プラットフォームのメッセージには記されていました。

HIP-4では、トレーダーは現実世界のイベントに連動した二者択一の結果に賭けることができ、その価格は確率を反映して0から1の間で設定される。Hyperliquidは2026年5月初旬、ビットコイン価格の定期的な二者択一型オプションをメインネットで稼働させた。 その後、同取引所はオフチェーンのイベントをカバーするバリデーター公開市場を追加しました。契約の決済はステーブルコインで行われ、Hyperliquidのパーペチュアル取引と担保を共有するため、ユーザーはイベントへの賭けを行うために別途預け入れを行う必要はありません。

パーミッションレスなアクセスが重要な理由

Hyperliquidは、より多くの参加者に展開を開放することが、同社が対象とする市場の規模に合致すると説明した。「取引可能な結果の潜在的な範囲は広大です」と同取引所は述べた。「結果として適した個別のイベントの数は、パーペチュアルやスポットトークン化の対象となる原資産の数をはるかに上回っています。」

バリデーターはテンプレートシステムを通じて品質を管理します。各テンプレートは市場のカテゴリーごとに決済基準を定義し、その仕様はオンチェーン上に保存されます。デプロイヤーはテンプレートを選択し、それを基盤として市場を構築します。複数のデプロイヤーが同時に同じテンプレートを使用することも可能です。

Hyperliquidは、バリデーターがその構造を厳格に維持すると説明しました。 「テンプレートは、エコシステムにとって健全で曖昧さのない公共財となるよう、バリデーターの投票によって制約を受ける」と発表文には記されている。バリデーターは依然として標準的な市場を直接展開することも可能だが、Hyperliquidはそうしたケースは稀であり、年間10件未満にとどまると見込んでいる。

ステーキングルールは高いハードルを設定

HIP-4マーケットを立ち上げたいデプロイヤーは、50万HYPEをステーキングする必要があります。このステークは6か月間ロックされ、これはHyperliquidがすでにHIP-3デプロイヤーに適用している条件と同じです。 デプロイヤーが市場を不適切に定義したり、清算を誤ったり、1週間以上未清算のまま放置したりした場合、バリデーターはそのステークをスラッシュ（没収）できます。

ステークの解除には、デプロイヤーが立ち上げたすべての市場を決済する必要があります。Hyperliquidは、その影響の一つを具体的に指摘しました。「特に長期にわたる結果については、細心の注意を払う必要があります」と同取引所は述べています。これは、長期の市場が開いたままになると、デプロイヤーのステークがロックされたままになるためです。

各デプロイヤーには当初100の結果、つまり200の結果トークンが割り当てられます。市場を決済するとそのスロットが解放され、再利用が可能になります。Hyperliquidは、デプロイヤーがオークションを通じてより多くの割り当てを競り落とせるようになる追加工機能を計画しています。

手数料体系は依然として策定中

デプロイヤーは自身が立ち上げる市場で最大50％の手数料シェアを設定できるようになるが、手数料を詳細に設定するためのツールはまだ公開されていない。 現行ルールでは、HIP-4市場の対象となるのはAQAv2のクオートトークンに限定されています。Hyperliquidは、これらの条件はすべて暫定的なものであり、パーミッションレス展開がテストネットに到達次第、更新されたドキュメントを公開すると説明しています。

競争が激化し、利害関係も高まる市場

Hyperliquidが参入する市場は急速に成長しています。Dune Analyticsのデータによると、2大予測市場プラットフォームであるKalshiとPolymarketの月間取引高の合計は、2026年6月に400億ドルを超えました。 名目取引高ベースで見た10の予測市場の合計は、実に499億ドルを記録しました。

Kalshiはワールドカップ関連のスポーツ契約に後押しされ、6月の総取引高のうち約330億ドルを占めた一方、Polymarketは過去最高の107億ドルを記録しました。Kalshiは連邦登録取引所として運営することを可能にする米国の規制ライセンスを保有しています。 Polymarketはグローバルなユーザー基盤と、ニューヨーク証券取引所（NYSE）の親会社であるICEからの6億ドルの出資を原動力に、同様の道筋で米国市場への再参入を目指しています。 7月に入ってからのところ、Duneが分析した10の予測市場における名目取引高は386億ドルを記録しています。 ハイパーリキッドがトレーダーにアピールするポイントは、同社がすでに運用しているインフラにあります。同取引所はパーペチュアル市場で毎日大量の取引を処理しており、HIP-4契約もその同じ担保プールを共有しています。 レバレッジをかけたビットコインポジションを保有するトレーダーは、資金を別の口座に移すことなくイベントベットを追加できます。Hyperliquidは、立ち上げ直後に同社の初期ビットコイン・アウトカム・マーケットがPolymarketやKalshiの同種市場を上回るパフォーマンスを示したと述べていますが、7月19日のアップデートに合わせて最新の取引高データを公表してはいません。

トレーダーが次に注目すべき点

パーミッションレス展開はまだ開始されていません。Hyperliquidはテストネット段階を経てメインネットへ移行すると約束しているものの、具体的な日程は示されていません。現在HIP-4へのエクスポージャーを求めるトレーダーは、プラットフォーム上でバリデーターが展開した市場にすでにアクセスできます。

より重要なシグナルは構造的なものです。Hyperliquidは、アウトカム市場を直ちに誰でも利用できるようにするのではなく、6桁のHYPEステークとバリデーターによる監督を条件とする許可制のオンランプを構築しています。これは、同取引所がHIP-3の永久先物展開を拡大する前に取った対応と類似しています。 この流れが続けば、許可不要のHIP-4へのアクセスが解放された際に、製品開始から数か月間を特徴づけていた定期的なビットコイン市場をはるかに超える範囲で取引可能なイベントが拡大する可能性があります。