FRBの衝撃的な発表を前にビットコインが反発、トレーダーは30％の利上げの可能性に備えています

前日の安値から価格が反発

この上昇は、前日の取引でビットコインが一時63,000ドルを下回ったものの、買い手がその水準を粘り強く支えたことを受けてのものだ。価格が64,000ドルを回復した後も、勢いは加速するどころか鈍化した。これは、トレーダーが押し目買いには積極的である一方、重要なマクロ経済イベントを控えて強気相場に飛びつくことには依然として消極的であることを示唆している。

水曜日の市場データによると、ビットコインは64,000ドル台半ばで取引されており、1日の取引高は240億～250億ドルで推移しています。時価総額は1.29兆ドル近辺で、流通量は約2,006万BTCです。 今回の回復は7月の下落分の一部を押し戻したに過ぎません。ビットコインは今月前半、6万6,000ドルから6万7,000ドルの範囲で推移していましたが、その後売り勢力が徐々に優勢となり、最終的には価格が6万3,000ドル台後半まで押し下げられました。 水曜日の反発後も、ビットコインは2025年10月に記録した12万6,000ドルをわずかに上回る最高値から依然として約45％～49％下回っており、日中の回復にもかかわらず、長期的な市場心理は慎重なままとなっています。

FRBの決定が重くのしかかる

FRBの政策決定を控えた数時間前になると、市場はテクニカルシグナルへの反応が鈍くなることが多く、トレーダーは新たなポジションを建てるよりも、保有ポジションを縮小する傾向があります。水曜日のFOMC声明およびケビン・ウォッシュFRB議長の記者会見は、特に利上げ予想が分かれている状況下では、チャートパターンを覆すことが常であるようなイベントに該当します。

コンセンサスでは依然としてFRBが政策金利を3.50％～3.75％の範囲で据え置くとの見方が優勢ですが、先物市場や予測市場ではさらなる利上げの可能性に依然として相当な確率が割り当てられています。インフレ指標の堅調さとエネルギー価格の高止まりにより、ブレント原油が直近の急騰から反落した後もその可能性は消えていません。

米国債利回りも依然として重要な要素の一つです。10年物利回りが4％台半ばから後半で推移し、実質利回りが高水準にあることから、資本は引き続き利付資産へと流入しています。こうした背景により、夏を通じてビットコインの上昇は繰り返し抑制されてきました。特に、価格が明らかな抵抗線に達した際にはその傾向が顕著でした。

テクニカル分析は膠着状態を示唆

日足チャートは明確なトレンドを形成するのではなく、市場が触媒を待っている状況を反映しています。オシレーターや移動平均の総体は依然として中立的であり、51付近にある14日相対力指数（RSI）もその見方を裏付けています。 短期の指数平滑移動平均線（EMA）は上昇し始めていますが、長期トレンドの回復は確認されておらず、100日移動平均線と200日移動平均線が依然として上値抵抗線として機能しています。

直近の取引では明確な水準が確立されました。買い手は62,500ドルから63,300ドルのゾーンを繰り返し守っており、売り圧力が再開した場合、このゾーンが最初に注目すべきエリアとなります。 上値では64,500ドルから65,000ドルの抵抗帯で一貫して利益確定売りが発生しており、より広範な66,800ドルから67,000ドルのゾーンが依然として大きなテクニカル上のハードルとなっています。 これらのレンジのいずれかが明確に突破されるまでは、短期的な価格動向は方向性よりも乱高下する傾向が続く見込みです。

オンチェーンデータが示す慎重な市場

ネットワークのファンダメンタルズは価格とは異なるメッセージを送り続けています。ハッシュレートは900EH/sをわずかに下回る水準で推移しており、価格の下落にもかかわらずマイナーが概ね操業を維持していることを示しています。マイニングセクターの大部分で利益率が縮小しているにもかかわらず、このレベルのセキュリティは安定して維持されています。その他のオンチェーン指標は弱含みとなっています。 取引件数は依然として高い水準にあるものの、その多くはネットワーク利用の拡大に伴う高額送金ではなく、小規模なOP_RETURN関連取引によるものです。30日平均のアクティブアドレス数は60万件前後で推移しており、需要の拡大というよりも参加者の減少を示唆しています。

機関投資家の資金動向も、こうした慎重な姿勢を反映しています。現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は7月上旬に資金流入を見せたものの、その後流れが反転し、直近の取引セッションでは約1,100万ドルから5,000万ドルの資金流出を記録しています。この傾向は、機関投資家がポジションを再構築する前に、金利動向のさらなる明確化を依然として待っていることを示唆しています。

デリバティブ市場は集中状態が続く

デリバティブのポジション状況も、トレーダーがリスクに対してより選択的になっていることを示しています。Cryptoquantの統計によると、7月28日時点でのパーペチュアル先物の未決済建玉残高は650億ドル近くと推定され、昨年9月のピーク時から約20％減少しています。この減少は、レバレッジが市場から引き揚げられており、新たな投機的な上昇局面へとつながっていないことを反映しています。

流動性も依然として集中しています。Binance、Bybit、Gateの3社で永久先物の未決済建玉の約63％を占めており、Binance単独で約228億6000万ドル、市場の約35％を占めています。 この集中は、デリバティブ流動性の大きな変動が依然としてごく少数の取引所に起因していることを意味しており、これらの取引所が短期的な価格形成において中心的な役割を果たしています。

また、これらの取引所は金属や石油、株式など伝統的資産に連動するパーペチュアル契約という新興市場でも支配的な地位を占めています。このセグメントは5月下旬以降、20億ドル以上に急速に拡大しましたが、広範な暗号資産デリバティブ市場全体に占める割合は依然としてごく一部にとどまっています。

今後の見通し

FRBの決定が下されれば、注目はすぐに木曜日に発表されるGDPおよびPCEインフレ報告へと移るでしょう。これらはいずれも、FOMC会合後の市場の方向性を後押しするか、あるいは逆転させる可能性を秘めています。コインベースとストラテジーの決算は、機関投資家の需要や暗号資産関連の事業活動に関するさらなる情報を提供することになるでしょう。

直後の反応は、利上げ決定そのものよりもウォッシュ議長のガイダンスに左右される可能性が高い。市場が彼のコメントを今年後半の金融緩和余地と解釈すれば、ビットコインは6万5,000ドル台への挑戦余地があり、さらに高い抵抗線を再テストする可能性もある。 一方、よりタカ派的なトーンに傾いた場合は、62,500ドル前後の直近の支持線が最初の注目水準となります。現在のオンチェーンデータは広範な強制売却を示唆していませんが、ETFへの需要がさらに強まらない限り、ビットコインの次の大きな動きの主な原動力はマクロ政策であり続けます。