トランプ関連口座によるMSTR買いが判明し、ビットコインの巨人が回復基調にあります。

口座は売却した後、方針を転換しました。

この一連の経緯は、ドナルド・トランプ大統領が受益者として名を連ねる口座を対象とした連邦政府の財務開示資料に記載されています。9月22日に公開された政府倫理局（OGE）の「定期取引報告書」は37ページに及び、7月だけでも1,156件の有価証券取引が記載されています。

その中に、ストラテジー（ナスダック：MSTR）のクラスA株に関する3件の取引が埋もれています。 これらの口座は7月8日に1,001ドルから15,000ドル相当のストラテジー株を売却し、7月24日に同額範囲で買い戻し、さらに7月27日には50,001ドルから100,000ドルというより高額な買い付けを行いました。 Strategyは、2020年に事業を大幅に転換し、本格的なビットコイン・トレジャリー企業へと変貌を遂げたビジネスインテリジェンス（BI）企業です。

売却は実際にはそれより早く始まっていました。以前の届出によると、6月23日と24日にストラテジーによる2件の売却があり、その合計額は16,002ドルから65,000ドルの間でした。6月にはストラテジーによる購入の報告はありませんでした。

その後、株価は急落しました。5月には180ドル台後半で取引されていたストラテジーの株価は、6月の売却直後に81.81ドルまで下落しました。MSTRが2026年の安値圏で推移している間、これらの口座は最終的に売り手から買い手に転じました。

2ヶ月足らずで80％の値動き

そこから株価は荒れ模様となった。7月24日、最初の買い戻しが報告された日に「ストラテジー」は91.67ドルで取引を終えた。9月22日までに株価は167.33ドルで引け、約2ヶ月で80％近く上昇した。 水曜日にBTCが下落して以来、MSTRの勢いはやや鈍化しており、ウォール街の引け時点では株価は2％以上下落していました。

7月27日の大規模な取引も好調でした。ビットコイン運用会社Strategyの同日の終値は98.65ドルとなり、株価は約70％上昇しました。 ただし、ここには重要な制限があります。連邦開示書類では、取引額は正確なドル金額、株式数、または約定価格ではなく、範囲として報告されます。また、この提出書類からは、当該口座が現在ストラテジー株式をどれだけ保有しているかは明らかになっていません。定期取引報告書には、ポートフォリオ全体ではなく、1,000ドルを超える報告対象となる取引が記録されています。

また、これらの口座がMSTRを取引したのはこれが初めてではありません。1～3月を対象とした5月の開示資料にはStrategy（MSTR）の取引が8件記載されており、その中には7月27日の買い注文と同じ「50,001ドル～100,000ドル」の範囲で行われた2月12日の買い注文も含まれていました。

ビットコインがストラテジーを再び主導権に押し上げた

Strategy株がこれほど大きく変動した理由については、かなり単純明快な説明があります。 7月にはStrategy社自体がビットコインの買い増しを一時停止していました。7月13日～19日および7月20日～26日の数週間、同社の保有量は843,775 BTCのままでしたが、「アット・ザ・マーケット」プログラムを通じて普通株を売却し、30億ドルを超える米ドル準備金を積み上げていました。

一方、MSTRの株価は5月の高値である180ドル台から80ドル台前半まで下落していました。この期間がトランプ氏のアカウントによる売却が完了し、再び買い入れが開始された時期にあたります。 その後、ビットコインは8万ドル台半ばまで回復し、ストラテジーは再び同仮想通貨の買い集めを再開した。9月21日時点で、同社は総取得コスト約638億ドルで84万6,000 BTCを保有していると報告した。

Strategyの膨大なビットコイン保有高により、同社の株価はビットコインの値動きに特に敏感になっています。主要な暗号資産が勢いを増すと、MSTRの株価はより大きく変動する可能性があります。これは、関係者の誰かが回復を予見していたことを立証するものではありませんが、80％の反発を説明する一因となっています。

提出書類には、トランプ氏が取引を行ったとは記載されていない

この区別は重要です。開示書類にトランプ氏の名前が記載されているのは、彼が口座の受益者であるためです。ただし、大統領が個人的に銘柄を選定し、取引日を決定し、あるいはボタンを押して取引を実行したことを立証するものではありません。

ホワイトハウスとトランプ・オーガニゼーションは、これらの投資口座は外部の資産運用会社が管理しており、トランプ氏やその家族が何を購入・売却するかを指示していないと説明しています。もちろん、トランプ氏を批判する人々はそうは考えていません。当局者はまた、一部の取引は公認指数に連動するよう設計されたモデルポートフォリオに従っているとも述べています。

7月の開示資料そのものが膨大なものです。報告された1,156件の取引の総額は、7,900万ドルから2億7,000万ドルと推定されています。 ストラテジーはトランプ氏の投資ポートフォリオのほんの一部に過ぎません。7月20日のマイクロソフトとアマゾンの売却はそれぞれ500万ドルから2,500万ドルの範囲に及びました。一方、暗号資産関連の取引にはコインベースの購入や、MARAホールディングス、ビットコイン採掘業者であり人工知能（AI）インフラプロバイダーでもあるクリーンスパークの売却が含まれていました。

数千件に及ぶ取引が注目を集める

この膨大な取引量は政治的な監視の的となっています。マサチューセッツ州選出のエリザベス・ウォーレン上院議員（民主党）とカリフォルニア州選出のロバート・ガルシア下院議員（民主党）は、 は8月、トランプ氏の財務開示について追及し、2025年に報告された1万4,000件以上、総額10億6,000万ドルに上る株式取引や、2026年第1四半期に報告された3,555件、総額5億ドルに上る取引を挙げました。 両氏は報道された取引のうち、調査に値すると主張する約30件を特定し、外部の投資運用会社に関する詳細を求めた。これらは民主党議員による申し立てや疑問であり、トランプ氏が取引を指示した、あるいは法律に違反したという結論ではない。 ホワイトハウスは、独立した運用会社がトランプ氏やその家族からの介入なしに口座を管理していると説明しています。そのため、ストラテジー社の取引は興味深い立場に置かれています。記録された一連の経緯は、それ自体で十分に衝撃的です。しかし、開示情報からは誰にもわからないことが、おそらく最も興味深い部分です。つまり、実際に決定を下したのは誰なのか、ということです。