この社説は、先週発行されたニュースレター『Week in Review』からのものです。ニュースレターを購読すれば、この週刊社説が完成次第、すぐに受け取ることができます。また、このニュースレターには、その週の主要ニュースと、各ニュースに対する解説も掲載されています。
主なポイント：
- BTC、ETH、SOLが上昇し、ビットコインは4%高となりました。原油価格やマクロ経済への懸念がある中でも、リスク選好の姿勢が見られました。
- Kraken、CoW Swap、Hyperbridgeへのハッキングが信頼を揺るがす中、イーサリアム財団は監査支援を開始しました。
- Bitfinexは大口投資家による買いが2013年以来最も活発であると発表しました。供給が逼迫する中、ビットコインは9万ドルを試しに行く可能性があります。
今週の振り返り
ビットコインは週間で4%超、イーサリアムは6%、ソラナは7%それぞれ上昇して取引を終えました。極端な不確実性にもかかわらず、S&P 500とナスダックが再び史上最高値を更新したことを考えれば、これは素晴らしい結果に見えるでしょう。
金は週間で小幅上昇となった一方、銀はわずかに下落しました。BTCの反発と予想外の株価指数上昇は、新たなリスク選好の復活を示唆しています。
次期FRB議長と目されるケビン・ウォッシュ氏は、30以上の暗号資産プロジェクトを保有していることを明らかにしました。何らかの好材料を渇望していた暗号資産市場の参加者は、これを同セクターの政策面における将来への強気材料と解釈しました。ジェレミー・アラール氏もジャカルタの将来について著しく強気な見解を示しており、暗号資産の次の成長ストーリーはニューヨークよりも、デジタル金融をイデオロギーではなくインフラとして扱っている都市から生まれる可能性を示唆しています。
中東からの原油流出は依然として遮断されたままである。シカゴ大学の教授が10日以内に深刻な供給不足が生じると警告し、その発言がネット上で拡散した。価格の上昇傾向、未解決の地政学的紛争、継続する原油不足にもかかわらず、今週の暗号資産界における最大のテーマはセキュリティであり、デジタル資産に対するハッキングや悪用という継続的な脅威であった。ソラナのマルチシグアプリケーション「Squads」でマルチシグ関連のインシデントが発生した。 CoW SwapではDNSハイジャックが発生し、フロントエンドが侵害されたものの、バックエンドは無事でした。さらに別のインシデントも発生しました。ある攻撃者がHyperbridgeの脆弱性を突いて10億DOTを鋳造し、ETHと交換して売却したとされています。これは暗号資産におけるミスの代償を如実に示しています。インフラが破綻すれば、その影響は即座に現れ、その規模は荒唐無稽であり、容赦なく搾取的なものとなり得るのです。
一方、世界最大級で最も規制の厳しい暗号資産取引所の一つであるKrakenが恐喝の被害に遭っているとも報じられ、犯罪グループは同社だけでなく他のテック企業にも侵入を試みているという。そして、これらすべての上にAIセキュリティの破滅という厳しい現実が重くのしかかっていた。これは大げさではない。AIは業界が防御の質を高める速度よりも速く攻撃コストを引き下げている可能性があるのだ。
業界は問題の深刻さを認識し始めたようです。その最たる例がDriftの補償措置で、主要プロトコルが被害者への全額補償を試みつつ、信頼は当然ではなく再構築が必要であることを示唆しています。また、イーサリアム財団はセキュリティレビューが必要な創設者向けに監査
助成金を開始しました。
とはいえ、セキュリティを最優先する動きは依然として緩やかです。@santiagoroel氏は『Empire』ポッドキャストで、AIによるハッキングの台頭でDeFiはもはや「魅力のないもの」になったと語りました。実際、その表現は控えめかもしれません。にもかかわらず、あるいはこうした状況ゆえにこそ、ビットコインは強気材料を積み上げています。
Bitfinexによると、大口投資家による買い入れは2013年以来最大規模に達している一方、取引所の準備高は2017年以来の低水準まで低下しています。強気筋が蓄積を続ける一方で取引所の流動性供給が薄れ続けるこの状況は、長期強気派にとって理想的なシナリオだと言えます。 @TimDraperはこれに拍車をかけるように、ビットコインが18ヶ月以内に25万ドルの水準を突破できると主張しました。 @McClellanOscは、先物市場におけるスマートマネーのポジションから見てビットコインはすでに底を打ったと示唆する、もう一つの強気なデータポイントを提示しました。CryptoQuantのCEOであるKi Young Ju氏は別の視点から、マイケル・セイラー氏の取得原価がBTCのベンチマークとなる価格帯になりつつある可能性を示唆しました。リリーフ・ラリーに関しては、@zerohedgeはビットコインがようやく対角線状のレジスタンスを突破した後、9万ドルの再テストの真っ最中にあると主張しています。
ETH市場ではBitmineの支配力拡大が引き続き注目されています。同社は現在、流通量の4%以上を保有し、「5%の錬金術」と呼ばれる目標に近づいているとしています。Bittensorのサブネット3（SN3）で起きたとされるラグ（詐欺）を受けて、TAOは今週も下落し、@AlgodTradingも以前ほどの楽観的な見方はできなくなっています。
リスク選好が完全に消えたわけではありません。ただ、より常軌を逸した場所に現れているだけです。RaveDAO（RAVE）という無名のシットコインは、過去1ヶ月で6113.5%上昇し、時価総額26位のコインにまで躍進しました。これこそが、市場全体を「活気がある」と同時に「正気を疑う」ように見せてしまう類の現象です。ZaxhXBTはこのプロジェクトを事実上「詐欺」と断じました。
一方、Arkhamの報告によると、CT（CoinTelegraph）で5,000人のフォロワーを持つ匿名ユーザーがシットコインの空売りで3,000万ドルを稼いだという。NFT分野に活気の兆しはまだ見られない。スティーブ・アオキは80万ドルで購入したNFTを合計わずか1万3,800ドルで売却した。
今週の重要な背景の一つは、暗号資産投資家の資金提供が止まっていることです。2022年には5,345名の投資家が取引に関与していましたが、過去90日間ではその数は377名にまで減少しました。この統計は現時点では過小評価されがちですが、本来はもっと重視されるべきものです。ベンチャー投資意欲が枯渇していても、市場が上昇することはあります。 実際、この組み合わせはしばしば有益な示唆を与えてくれる。資金力のある企業はまだ勢いを維持しているかもしれないが、新たなリスクへの資金提供意欲は薄れつつあるのだ。これは通常、投資家がより選別的になり、より懐疑的になり、あるいはその両方の兆候である。 これはまた、なぜハッキング被害が今特に深刻に感じられるのかを説明する一助となる。セキュリティ上の失敗は、もはや忍耐と無限の資本が溢れる環境下で起きているのではない。それは、すでに信頼が希薄な環境下で起きているのだ。
今週は、マクロ経済要因が暗号資産の世界にますます入り込んでくる一週間でもありました。これらの話題は一見無関係に思えるかもしれませんが、そうではありません。それらはすべて、政治的移行、供給逼迫、地域的な普及、そして金融リスクが混ざり合っている同じ世界を指し示しています。暗号資産はもはやその世界の外側に存在しているわけではありません。むしろ、その世界を映し出す最も鮮明な鏡の一つなのです。 -アレックス・リチャードソン
