ビットコインの強気・弱気サイクル指標が、2023年3月以来初めて緑色に変わりました

• </span>主なポイント：</p>
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• <li><span style="font-weight: 400;"> 5月12日、Cryptoquantのブル・ベア・サイクル指標は2023年3月以来初めて緑色に転じました。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> 2023年3月のシグナルはビットコイン価格を73,000ドル超へ押し上げた強気相場に先行していましたが、2022年の誤ったシグナルを考慮すると慎重な姿勢が求められます。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> 4月の現物ETFへの資金流入額は24億4000万ドルに達し、大口投資家の買い集めも増加しており、強気の見方に重みを加えています。</span></li>
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8万ドル近辺で強気シグナルが点灯

分析企業Cryptoquantが共有したデータによると、同社のビットコイン強気・弱気相場サイクル指標は火曜日、2023年3月以来初めて強気圏に入った。この変化は、アナリストらが「弱気相場環境から、歴史的に持続的な上昇トレンドが好まれる環境への移行の可能性」と表現する局面を示している。

この指標はCryptoquantの損益（P&L）指数に基づいており、市場価値対実現価値（MVRV）比率、未実現損益（NUPL）、長期保有者（LTH）と短期保有者（STH）の支出済み出力利益率（SOPR）という3つの主要なオンチェーン指標を集約しています。 P&Lインデックスが365日移動平均を上回るとこの指標は緑色に変わり、下回ると赤色に変わります。

最後に確認された緑色のシグナルは2023年3月に発生し、2024年8月まで継続しました。この期間はビットコインの最も重要な強気サイクルの1つをカバーしており、その間、価格は約2万ドルから7万3000ドルを超える史上最高値まで上昇しました。この基準から言えば、火曜日の色変化は、サイクルの転換点を注視しているトレーダーにとって重要な意味を持ちます。

歴史的背景と2026年の予測

このポジティブなシグナルにもかかわらず、Cryptoquantは注意喚起を怠りませんでした。2022年3月、同じ指標が緑色を示したものの、価格はすぐにその動きを拒否して下落を続け、同年11月のFTX破綻を機に底を打ちました。この誤ったシグナルこそが、アナリストたちが火曜日の指標を「確実な青信号」ではなく「注視すべきデータポイント」として扱うべきだと指摘する理由です。

この反転タイミングは、同時に蓄積している他のいくつかの強気なオンチェーン動向と一致しています。4月のビットコイン現物ETFへの資金流入額は24億4000万ドルに達し、2025年10月以来で最も強い機関投資家の買い集めが見られた月となりました。1000BTC以上を保有する「クジラ」ウォレットは、過去6ヶ月間で142アドレス増加しました。

さらに、GlassnodeのRHODL比率は現在4.5であり、これはビットコイン史上3番目に高い水準です。同様の水準は2015年と2022年のサイクル底値時にのみ確認されており、いずれもその後持続的な強気相場が続きました。

ブル・ベア指標は2026年2月時点でも依然として大幅なマイナス圏にあり、Cryptoquantは同指標がFTXの底値以来の最低水準まで下落したと指摘していました。この期間はビットコインが2025年10月のピーク（約12万6,000ドル）から調整局面に入った時期と一致しています。それ以降の回復は緩やかなもので、価格は8万ドル台で安定し、5月にかけてETFの資金流入は一貫してプラスに転じています。

2026年残りの価格見通しについては意見が分かれています。スタンダードチャータードとバーンスタインは年末までに15万ドルを予測している一方、フィデリティのグローバルマクロ担当ディレクターであるジュリアン・ティマー氏は、2025年10月の高値がサイクルの天井だった可能性があり、2026年は上昇が続くのではなく調整の年になると主張しています。