米国債の買い戻しによりドル安取引が再燃し、金価格は4,620ドルに達しました。

金価格、4,600ドルを突破

ブルームバーグのアナリストらは、米国財務省による債券市場への介入がドル安への懸念を再燃させたことを受け、金価格が1オンスあたり4,620ドルを超える3ヶ月ぶりの高値まで上昇したと指摘しました。今週、現物金は4,580ドルから4,600ドルの間で取引され、先物価格は4,650ドルに向けて上昇しました。

サクソ銀行のコモディティ・ストラテジスト、オーレ・ハンセン氏は、金が「力強い上昇基調を継続しており、当日で1.8％、週間で5.1％上昇した」と述べ、 200日移動平均線を上抜けたことが新たな買いを誘うテクニカルな引き金となり、4,770ドル超えが次の抵抗帯になると指摘しました。

一部のトレーダーは、この水準を突破すれば上昇トレンドにさらに余地が生まれると見ており、ドル安が続けば１オンスあたり５０００ドルに達するとの見方も出ています。 この動きは多くの予測を上回るものであり、6月に発表された世界金協会の半期見通しでは4,500ドルへの上昇は政策当局者からの「強力かつ明確なシグナル」を必要とする強気シナリオとして扱われていました。

財務省の買い戻し決定がまさにそのシグナルとなったようで、金価格は現在、同評議会が2026年の強気シナリオとして指摘していた水準を大幅に上回って取引されています。

この動きの背景にある財務省の買い戻し戦略

この動きのきっかけは8月19日にさかのぼります。この日、米国財務省は9月9日から11月4日にかけて長期国債の買い入れ規模を倍増すると発表しました。 この発表は、30年物国債利回りが5.337％と19年ぶりの高水準に急騰した数日後に行われたもので、この売り圧力は債券市場を動揺させ、当局に行動を迫る結果となりました。

買い戻し計画によって利回りは5.198％まで低下しましたが、その反動でドル安が進み、ドル指数は98.723まで下落し、5月14日以来の安値を記録しました。 INGグローバル・マーケッツ責任者のクリス・ターナー氏やキャピタル・エコノミクスのエコノミスト、アリアン・カーティス氏などのアナリストは、買い戻し拡大が引き金になったと指摘し、この措置によって政府の資金調達先が事実上短期国債へシフトすると述べました（市場では長期債の安定化につながる一方、ドル安要因として受け止められています）。

買い戻しでは、財務省が新規国債発行で得た収益で古い流動性の低い債券を買い戻し、償還することができます。これは、利回りの急上昇が国債入札市場を揺るがした後に長期借入コストの急騰を防ぐため、今年繰り返し活用されてきた手段です。

『金持ち父さん 貧乏父さん』の著者であるロバート・キヨサキ氏はさらに踏み込み、買戻しの拡大を量的緩和の一形態と位置づけ、フォロワーに対しビットコイン、金、銀、および厳選された不動産への投資を強く勧めた。 ただし、財務省は中央銀行による新規資金供給ではなく債券売却益で買い入れ資金を賄っているため、この比較は厳密には正確ではありません。それでも、今週のドルに対する市場反応は、いずれにせよほぼ同様です。

ビットコインも同様の通貨価値低下相場に乗る

ビットコイン.comニュースが報じたように、財務省の自社株買い拡大が市場に初めて波及した際、ビットコインは発表後の数日間で約20％急騰し、金価格を押し上げているのと同じ「ドル安」のストーリーと密接に結びついた反発をさらに拡大させました。 エコノミストのモハメド・エル＝エリアン氏は、ビットコインが79,000ドル台に上昇し、金が4,600ドルを突破したことを、同じ「通貨価値下落トレード」における際立ったパフォーマンスとして指摘しましたが、ビットコインがそのカテゴリーに属すると誰もが納得しているわけではないようです。

「通貨価値下落トレード」という概念を最初に広めたゴールドマン・サックス元チーフFXストラテジストのロビン・ブルックス氏は、市場がビットコインを金や銀と同一視していないとして「ビットコインには十分距離を置く」と述べています。