Un esperto avverte che sta iniziando una fase di bolla del Nasdaq della durata di due anni ed esorta gli investitori a posizionarsi subito

Clem Chambers prevede una bolla del Nasdaq di due anni, alimentata dalla spesa per l'IA e dai deficit statunitensi

Chambers ha parlato questa settimana con il conduttore di Kitco News Jeremy Szafron durante un'intervista che ha toccato il tema degli asset globali e dell'economia. Durante la discussione, l'oro si è mantenuto vicino ai 4.700 dollari l'oncia, mentre l'argento è sceso di oltre il 3%, il platino di oltre il 3% e il palladio di quasi il 4%. Chambers ha affermato che la divergenza è importante perché l'oro funge da segnale in tempo reale del rischio geopolitico, in particolare per quanto riguarda le relazioni tra Stati Uniti e Cina.

"L'oro è come un termostato", ha osservato Chambers. Se la visita del presidente Trump a Pechino ha prodotto accordi privati significativi, l'oro scenderà nei giorni e nelle settimane a venire. Se i colloqui si sono interrotti a porte chiuse, l'oro salirà. Un prezzo stabile, ha detto, significa che poco è stato risolto. Finora, dall'intervista con Chambers, l'oro è sceso, perdendo tre punti percentuali nell'ultima settimana di contrattazioni.

Chambers ha respinto l'idea che un aumento dell'oro parallelamente alle azioni sia un segnale di contraddizione. Ha affermato che l'oro sale in vista di un conflitto perché le nazioni lo accumulano in previsione di esso, mentre una riduzione del rischio di conflitto è ciò che ne causa il calo. La visita di Trump a Pechino, ha aggiunto, è l'opposto dell'apertura di Nixon alla Cina del 1972, quando gli Stati Uniti cercarono di portare la Cina nel commercio globale. Trump sta ora cercando di ridefinire i termini di tale relazione. Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha annunciato a Pechino che i due paesi stanno discutendo un meccanismo di investimento per accelerare gli accordi e ridurre i dazi sui beni non essenziali. Chambers ha definito tale impostazione transazionale, non conflittuale, e ha affermato che l'interesse della Cina per un commercio stabile rende possibile un accordo se entrambe le parti evitano un'escalation. La questione di Taiwan, ha osservato, rimane la variabile centrale irrisolta.

Per quanto riguarda il commercio dell'IA, Chambers ha detto a Szafron che gli investitori sono ancora troppo concentrati sui semiconduttori e sul software, ignorando la catena di approvvigionamento fisica che tiene insieme l'intero sistema. Ha identificato la capacità elettrica come il principale collo di bottiglia, seguita da rame, batterie industriali, infrastrutture di rete e sistemi di alimentazione di riserva.

"Semplicemente non c'è abbastanza rame per tutti", ha detto. Ha indicato l'aumento del prezzo delle azioni di Caterpillar come prova del fatto che la domanda di generatori di riserva ha già superato l'offerta, con code di consegna che si estendono a lungo. Cisco, che ha segnalato pubblicamente prima che il titolo salisse del 20% da un giorno all'altro, è un altro esempio di azienda trainata dalla domanda di infrastrutture per l'IA.

Ha inoltre messo in evidenza Nokia, ora incaricata da Nvidia di integrare l'IA nel backend delle reti 6G, come il tipo di azienda sottovalutata che beneficia quando la catena di approvvigionamento fisica si restringe.

Chambers ha descritto il momento attuale come la transizione dal boom alla bolla. Ha affermato che la storia dimostra che chi esce all'inizio di una bolla si perde la maggior parte dei guadagni. La mossa giusta, a suo avviso, è mantenere la posizione e orientarsi verso le aziende che rendono fisicamente possibile l'espansione, come i produttori di cavi, i produttori di wafer di silicio e le aziende di accumulo di energia come Enersys.

Il rischio di inflazione è reale, ha affermato durante la conversazione, ma gli investimenti in beni produttivi generano attività economica, gettito fiscale e posti di lavoro in un modo che i trasferimenti ai consumatori non fanno. Questa distinzione impedisce a questo ciclo di stampa di moneta di diventare iperinflazionistico, anche se spingerà i prezzi al rialzo su tutta la linea.

Per quanto riguarda la liquidità, Chambers ha affermato che la Federal Reserve ha gestito il mercato osservando l'S&P 500 e intervenendo quando l'indice si avvicina a livelli di rischio sistemico. Il bazooka utilizzato durante il crollo del mercato legato all'Iran e il crollo della Silicon Valley Bank hanno entrambi seguito questo schema. Questo approccio gestionale, ha detto, è ciò che dà spazio alla bolla attuale. Il deficit fiscale statunitense rimane il rischio a lungo termine che Chambers sta osservando con maggiore attenzione. Ha affermato che il deficit sta crescendo più rapidamente di qualsiasi compensazione credibile e, sebbene non ucciderà il dollaro, manterrà l'inflazione elevata e premierà gli investitori posizionati in beni reali e titoli legati alle infrastrutture produttive. Chambers ha concluso dicendo agli investitori che i prossimi due anni offrono opportunità concrete, ma solo per coloro che comprendono che il settore dell'intelligenza artificiale passa attraverso miniere di rame, reti elettriche e fabbriche di cavi tanto quanto attraverso i progettisti di chip.