Tutti vogliono essere “The House” — La settimana in sintesi

Da venerdì scorso, il bitcoin ha registrato un calo, pari complessivamente a circa il -4% fino a questa mattina di venerdì. I mercati azionari statunitensi hanno chiuso in ribasso in ogni giornata di negoziazione di questa settimana, spinti dall’aumento dei prezzi del petrolio, dall’innalzamento dei rendimenti obbligazionari statunitensi e dall’acuirsi del conflitto in Medio Oriente. Le prospettive a lungo termine per il bitcoin rimangono positive. Il bitcoin ha riconquistato le sue medie mobili esponenziali a 20, 50 e 200 settimane, un evento che storicamente non è mai stato seguito da nuovi minimi ciclici. Ha inoltre registrato il suo primo “golden cross” da maggio 2025, sebbene Benjamin Cowen abbia avvertito che questi spesso precedono delle correzioni.

Anche la correlazione a 90 giorni tra bitcoin e oro si sta avvicinando al suo record del 2020. Come l’oro giallo, anche l’oro digitale sta traendo vantaggio dalla narrativa del deprezzamento monetario.

I rischi geopolitici e macroeconomici affrontati nella newsletter della scorsa settimana sembrano orientarsi sempre più al ribasso. Questa settimana i conflitti armati in Medio Oriente si sono intensificati, esercitando pressione sui mercati energetici. Le notizie di un possibile attacco degli Houthi a un gasdotto, che avrebbe comportato almeno tre attacchi con droni, hanno riportato il Medio Oriente al centro dell’attenzione. Il Qatar, che prima della guerra forniva circa un quinto del GNL mondiale, sarebbe in trattative per acquistare GNL statunitense. Si tratta di un esempio lampante della portata delle perturbazioni. Il prezzo del gasolio è in aumento, il che incide su gran parte dell’economia reale. L’altro rischio al ribasso menzionato in precedenza riguardava le recenti attività del Tesoro statunitense. Il segretario al Tesoro Bessent si è coordinato con il Giappone per affrontare l’indebolimento dello yen ed è stato anche piuttosto attivo nel contrastare l’aumento dei rendimenti delle obbligazioni a lunga scadenza. La settimana è iniziata bene per il segretario Bessent. Lo yen ha sfiorato il livello chiave di 160 USD/JPY prima di scendere fino a 153. «Ora sono io a dettare le regole», ha proclamato il Segretario Bessent, forse euforico per la vittoria. Brad Setser, che ad agosto aveva pubblicamente suggerito che lo yen avrebbe probabilmente superato quota 155 piuttosto che 165, ha sostenuto che il rafforzamento dello yen avvantaggia sia il Giappone che gli Stati Uniti e che il coordinamento sta funzionando come previsto.

La settimana ha iniziato a prendere una piega diversa per il segretario Bessent quando il rendimento dei titoli a 10 anni ha raggiunto il 4,96%. Il Tesoro ha annunciato un aumento dei riacquisti, che ha avuto scarso effetto sul segmento a lungo termine. I soliti allarmisti sono andati nel panico per l’aumento dei rendimenti. Fortunatamente c’erano molte menti più lucide, alcune delle quali hanno smontato tutte le teorie catastrofiche. Il peggior crollo obbligazionario di sempre. Per chi desidera comprendere più a fondo cosa sta accadendo nel mercato obbligazionario, la recente partecipazione di Michael Green a un podcast è un ascolto imperdibile. Ci sono troppe perle da condividere tratte dal podcast, ma eccone una che affronta la questione, ampiamente fraintesa, dell’aumento dei riacquisti da parte del Tesoro, che ha spinto il signor Druckenmiller a ricorrere all’intelligenza artificiale per scrivere un editoriale sul Wall Street Journal:

«Se a voi, in quanto famiglia, venisse data l’opportunità di consolidare il debito delle vostre carte di credito nel debito con il tasso di interesse più basso possibile, sareste sciocchi a non farlo… È proprio quello che sta facendo Scott.»

Il signor Green ha inoltre sottolineato che questo non è un problema esclusivo degli Stati Uniti. Tutti i principali paesi stanno registrando rendimenti più elevati sul lungo termine. La spesa pubblica sfrenata non è un fenomeno esclusivamente americano, come illustra Michael Every con esempi provenienti dall’Europa, dal Giappone e dalla Cina.

A proposito di spesa pubblica, Bessent ha affermato che a breve verrà annunciato l’iscrizione automatica ai conti Trump. Il presidente Trump ha proposto separatamente un bonus di 5.000 dollari per ogni adulto americano qualora i repubblicani vincessero le elezioni di medio termine. La cosa puzza di provocazione, ma in qualche modo la proposta ha suscitato l’indignazione morale desiderata e i lamenti sull’iperinflazione.

Si capisce chiaramente che siamo in un mercato rialzista, perché gli OG inattivi potrebbero essere tornati e le celebrità mainstream stanno promuovendo le criptovalute. Ma anche perché, nonostante le numerose notizie geopolitiche e macroeconomiche di rilievo, ci sono state molte storie avvincenti nel mondo delle criptovalute. Robinhood Chain si è leggermente raffreddata rispetto alla scorsa settimana. Il massimo di 3 miliardi di dollari di volume giornaliero raggiunto venerdì scorso è stato il picco, ma giovedì ha comunque generato circa 1,9 miliardi. Arkham ha individuato Wintermute mentre acquistava PONS sabato scorso, a quello che si è rivelato essere l’ATH (massimo storico) della moneta. A partire da venerdì mattina, PONS è in calo di oltre il 30%.

Ansem e Threadguy ritengono che le memecoin legate agli asset reali (RWA) avranno un effetto marcato sul settore finanziario tradizionale (tradfi). In altre parole, le memecoin influenzeranno i titoli azionari del tradfi. Ryan Watkins non è d’accordo. Ci vorrebbero movimenti di liquidità di grande entità affinché i KOL abbiano ragione.

Le società della finanza tradizionale stanno sicuramente influenzando quelle del settore crypto. Robinhood ha acquisito una quota di minoranza in Crypto.com, mentre il Nasdaq ha investito nella società madre di Kraken con una valutazione di 21 miliardi di dollari. James Seyffart ha pubblicato un elenco dei detentori dell’ETF HYPE, che include diverse banche, gestori patrimoniali e società di trading come Jane Street e Bank of Montreal.
La polemica su Metaplanet menzionata la scorsa settimana è proseguita con un articolo su X che ne spiegava bene le ragioni. Sempre più persone hanno espresso shock e delusione per la situazione e per il modo in cui è stata gestita. È stato annunciato il memecoin di Hunter Biden. Ha suscitato un'ondata di indignazione da parte dei KOL prima di fallire clamorosamente. A parte la reazione ipocrita e esagerata dei KOL che avevano inondato CT (Crypto Twitter) con le loro stesse promozioni di memecoin, la parte più interessante di questo lancio di memecoin delle celebrità, squallido ma ormai trito e ritrito, è stata vedere Cobie alle prese con persone disinformate. Si è ritrovato a spiegare che il lancio su una catena senza autorizzazione non significa che Coinbase fosse partner del progetto o fosse a conoscenza del lancio. Ricordate, i memecoin sono dominati dagli addetti ai lavori (ci sono troppi esempi ogni settimana per poterli citare tutti) e quasi nessun altro ci guadagna.

Fortunatamente, questa settimana ci sono state iniziative non fraudolente che hanno ottenuto buoni risultati, prima fra tutte la VVV di Venice, che martedì ha raggiunto nuovi massimi storici. Il rialzo è stato innescato da un drammatico pasticcio nel campo dell’IA. OpenAI ha annunciato un’importante scoperta matematica, mentre il matematico Tristan Buckmaster ha sostenuto che potrebbero essere stati utilizzati lavori provenienti da sessioni private di Codex. Sebastien Bubeck ha risposto, e l’aggiornamento di OpenAI del 10 settembre ha affermato che la sua indagine ha escluso l’influenza dei recenti prompt di Buckmaster su Codex, sebbene abbia osservato che l’addestramento del modello avrebbe potuto includere alcuni di quei dati.

Le reazioni e i commenti successivi hanno comprensibilmente portato le persone a riconoscere il valore dell’IA privata. Erik Voorhees ha approfittato della controversia, come è ovvio che sia. Rimanendo in tema di IA, la copertura della CNBC ha messo in evidenza XTAO, una società di tesoreria di Bittensor che sta per essere lanciata sul mercato pubblico canadese. Il piano di Algod è quello di detenere TAO, NOCK e le sottoreti 10, 11 e 53, per poi attendere pazientemente. David Sacks ha accusato Vitalik Buterin di finanziare l’opposizione ai data center dedicati all’IA.

Altrove, una critica a Zcash, sostenuta da Dankrad Feist, si è concentrata sul suo fondo per gli sviluppatori. I mercati predittivi HIP-4 stanno diventando operativi e Trade.xyz ha lanciato Events. La concorrenza con Polymarket e Kalshi è benvenuta, in particolare se contribuisce a ridurre le commissioni. Infine, parliamo di sicurezza. Liquid Network ha segnalato il prelievo di circa 4.000 BTC dal proprio portafoglio federato da parte di presunti “white hat”. Secondo quanto riferito, circa 3.400 BTC sono stati restituiti, mentre circa 600 sono stati trattenuti. Trezor ha subito l’ennesimo attacco hacker. Questa volta il servizio di posta elettronica di terze parti è stato compromesso, consentendo l’invio di messaggi di phishing dal proprio dominio.

Boldleonidas ha detto addio all’autocustodia dopo che un portafoglio appena creato è stato svuotato. Marc Zeller ha risposto presentando un protocollo di sicurezza approfondito ma ridicolmente complicato che tutti, tranne i più esperti di criptovalute, troverebbero inattuabile. Per la maggior parte delle persone, l’autocustodia è semplicemente poco sicura.

Un ventiduenne di Singapore si è dichiarato colpevole nel caso di furto di criptovalute da 245 milioni di dollari che ZachXBT ha contribuito a portare alla luce.

C’è poi la terribile notizia dell’omicidio di Jonathan Melendez, della moglie incinta, della figlia di tre anni e della tata in Messico, in un presunto tentativo di rubare Bitcoin. State attenti là fuori. -David Sencil