Smarter Web, società di gestione del tesoro in Bitcoin, vende 177 BTC nell’ambito di un’operazione di rimborso anticipato del debito

Rimborso anticipato finanziato con la vendita di bitcoin

La società quotata a Londra ha reso noto giovedì di aver rimborsato 11.698.540 dollari dovuti nell’ambito del proprio strumento Smarter Convert detenuto da entità collegate a TOBAM, una struttura annunciata per la prima volta nell’agosto 2025. Il rimborso è stato finanziato dalla vendita di 177,8909127 bitcoin a un prezzo medio di 65.762 dollari per moneta, corrispondenti all’intero ammontare di bitcoin originariamente acquisito grazie ai proventi della sottoscrizione.

L’accordo prevedeva inizialmente che almeno il 98% dei proventi fosse investito in bitcoin, ma Smarter Web ha investito il 100% nella criptovaluta. In base ai termini dell’accordo, la società ha quindi rimborsato l’intero importo utilizzando i bitcoin acquistati con tali fondi.

Eliminazione della diluizione azionaria dalla struttura del capitale

Il rimborso ha inoltre eliminato la potenziale emissione di 7.718.551 azioni ordinarie legate allo strumento convertibile. Smarter Web ha spiegato che tali azioni, insieme ai 177,89 bitcoin venduti per finanziare il rimborso, sono state rimosse dalla propria analisi della riserva di bitcoin a diluizione totale. A seguito dell’operazione, la società continua a detenere 2.700 bitcoin, mantenendosi al 28° posto tra i maggiori detentori pubblici di bitcoin a livello mondiale.

L’amministratore delegato Andrew Webley ha affermato che la struttura di finanziamento ha contribuito a rafforzare il bilancio della società durante le prime fasi della sua strategia di gestione della tesoreria in bitcoin, ma non è più in linea con le sue priorità di allocazione del capitale. Ha aggiunto che, sebbene gli strumenti convertibili rimangano un possibile strumento di finanziamento, la società attualmente non li considera la soluzione appropriata per Smarter Web.

Le società di tesoreria si stanno trasformando sempre più in venditori

L’operazione arriva in un momento in cui diverse società di gestione patrimoniale di asset digitali (DAT) si sono allontanate dalle strategie incentrate sull’accumulo di bitcoin senza ridurre le proprie partecipazioni.

All’inizio di quest’anno, Strategy ha posto fine alla sua politica di lunga data contraria alla vendita di bitcoin. La società ha ceduto per la prima volta 32 bitcoin a maggio nell’ambito di una strategia di “tax-loss harvesting”, per poi vendere altri 3.588 bitcoin tra giugno e luglio per contribuire a finanziare le distribuzioni di azioni privilegiate e ricostituire le riserve di liquidità.

Anche Satsuma Technology ha recentemente abbandonato del tutto la propria strategia di tesoreria. Gli azionisti hanno approvato un piano per liquidare la società, vendere i restanti 668 bitcoin, estinguere le passività e distribuire i proventi rimanenti agli investitori, dopo che il titolo aveva perso oltre il 99% rispetto al picco massimo e l’azienda era in difficoltà a causa del calo del valore degli asset.

Un anno difficile per le società di tesoreria specializzate in asset digitali

Il settore più ampio delle società di tesoreria ha dovuto affrontare pressioni crescenti per tutto il 2026, poiché i prezzi dei bitcoin sono rimasti ben al di sotto dei costi medi di acquisto di molte società. Le aziende che facevano affidamento sull’emissione di azioni al di sopra del valore patrimoniale netto o sulla raccolta di capitali tramite titoli convertibili hanno trovato condizioni di finanziamento più difficili a causa dell’indebolimento delle valutazioni azionarie.

Tali sfide hanno messo in luce le differenze strutturali tra il possesso diretto di bitcoin e l’investimento tramite società di gestione patrimoniale quotate in borsa. Quando le azioni societarie vengono scambiate con forti sconti rispetto al valore delle loro partecipazioni sottostanti in bitcoin, l’emissione di ulteriori azioni diventa meno attraente, mentre gli obblighi di debito e le spese operative continuano a gravare sui bilanci.

A differenza di Satsuma, tuttavia, Smarter Web non sta abbandonando la propria strategia di tesoreria. La società ha invece definito il rimborso come un cambiamento nella struttura finanziaria piuttosto che come un allontanamento dal bitcoin. Continua ad accettare bitcoin come pagamento per i propri servizi di web design e marketing digitale e mantiene il bitcoin come componente centrale della propria politica di tesoreria.

L’estinzione anticipata dello strumento TOBAM elimina una futura fonte di diluizione azionaria, semplificando al contempo la struttura patrimoniale della società. Anche dopo aver venduto quasi 178 bitcoin, Smarter Web rimane tra i maggiori detentori pubblici della criptovaluta, a dimostrazione del fatto che sta adeguando le modalità di finanziamento della propria strategia di tesoreria piuttosto che abbandonarla del tutto.