Segnali contrastanti: le opzioni su Bitcoin registrano il 58% di opzioni call contro il 42% di opzioni put, mentre il prezzo rimane stabile

• Binance è in testa a tutte le borse per quanto riguarda l'open interest sui futures BTC con 134.620 BTC, mentre il CME ha registrato il rialzo più forte nelle 24 ore con un +6,16% il 2 maggio.
• L'opzione call di Deribit con scadenza 29 maggio 2026 a 80.000 dollari detiene 7.493,7 BTC di open interest, il più grande contratto di opzione singolo su tutte le piattaforme.
• Con il bitcoin a 78.418 $, il prezzo si attesta vicino al livello di massimo dolore di Deribit a 78.000 $ in vista della scadenza del 3 maggio, mettendo i dealer al centro dell'attenzione.

L'open interest dei futures su Bitcoin risale mentre Binance, CME e Gate guidano il settore

Secondo le statistiche di coinglass.com, l'open interest totale delle opzioni BTC si attesta a circa 30 miliardi di dollari al 2 maggio 2026, con il bitcoin scambiato a 78.418 dollari. La cifra segna una ripresa dai minimi registrati a fine gennaio e febbraio, quando l'open interest era sceso sotto i 25 miliardi di dollari insieme a un calo dei prezzi che aveva portato il bitcoin sotto i 70.000 dollari.

L'open interest (OI) dei futures racconta una storia simile. I dati a livello di exchange mostrano Binance in testa con 134.620 BTC di open interest sui futures per un valore di 10,55 miliardi di dollari, seguita da CME con 117.320 BTC a 9,20 miliardi di dollari. Gate detiene 68.860 BTC per un valore di 5,40 miliardi di dollari, mentre MEXC registra 78.430 BTC per un valore di 6,15 miliardi di dollari. Bybit si attesta a 59.890 BTC, pari a 4,70 miliardi di dollari.

La variazione dell'OI su 24 ore del CME, pari al +6,16%, spicca rispetto al resto del gruppo. La maggior parte delle altre borse ha registrato lievi cali nello stesso periodo, con BingX che rappresenta un caso anomalo degno di nota, perdendo il 54,60% dell'OI su 24 ore. Kucoin ha invertito la tendenza con un guadagno del 4,32%.

Il call su Bitcoin da 80.000 dollari di Deribit registra il maggior open interest in vista del regolamento del 3 maggio

Sul fronte delle opzioni, le call hanno la meglio sulle put in termini di open interest. L'open interest totale delle call si attesta a 241.222,88 BTC rispetto ai 169.755,09 BTC delle put, con un rapporto call/put di circa il 58,69% contro il 41,31%. In termini di volume nelle ultime 24 ore, le put hanno preso il sopravvento con il 53,65% contro il 46,35% delle call, indicando un'attività di copertura a breve termine da parte dei trader.

L'opzione più attivamente detenuta su Deribit è un contratto call che dà agli acquirenti il diritto di acquistare bitcoin a 80.000 dollari prima del 29 maggio, con 7.493,7 BTC di posizioni aperte alle spalle. Subito dietro c'è un'opzione call con scadenza dicembre 2026 che punta a 120.000 $, con un open interest di 6.600 BTC, seguita da un'opzione call con scadenza giugno 2026 con un prezzo di esercizio di 90.000 $ e 6.362,7 BTC. Sul fronte ribassista, il contratto put più consistente è una posizione con scadenza dicembre 2026 che paga se il bitcoin scende a 60.000 dollari, con un open interest di 5.298,9 BTC.

L'open interest delle opzioni CME, raggruppato per scadenza, mostra che i contratti con scadenza tra uno e due mesi dominano la struttura. Il grafico di CryptoQuant che copre il periodo da metà 2025 all'inizio di maggio 2026 mostra una forte contrazione rispetto ai picchi di novembre 2025, quando l'OI totale delle opzioni CME si avvicinava ai 70.000 contratti. I livelli attuali oscillano tra gli 8.000 e i 14.000 contratti per ciclo di scadenza.

La ripartizione put-versus-call del CME, registrata da Cryptoquant, mostra che le put superano costantemente le call in termini di USD fino a febbraio e marzo 2026, prima di stabilizzarsi. L'interesse per le call ha iniziato a ricostruirsi ad aprile, sebbene entrambe le categorie rimangano ben al di sotto dei massimi della fine del 2025.

I livelli di max pain variano a seconda della borsa in vista della scadenza del 3 maggio. Deribit colloca l'attuale livello di max pain vicino ai 78.000 $, con le scadenze più lontane che mostrano una curva discendente verso i 69.000 $ e oltre per il contratto di marzo 2027. La scadenza di giugno 2026 mostra il valore nozionale più elevato su Deribit, pari a circa 9 miliardi di dollari.

I dati sul max pain di Binance mostrano una curva diversa. La scadenza del 29 maggio presenta un livello di max pain vicino ai 75.000 $ e la barra nozionale più grande, mentre il contratto del 26 giugno si attesta anch'esso a circa 75.000 $ di max pain. La scadenza del 25 settembre sale verso gli 84.000 $ prima che la curva scenda nuovamente.

Il max pain di OKX per la scadenza del 3 maggio si attesta vicino ai 65.000 $, uno dei valori a breve termine più ribassisti tra le diverse borse. Il contratto di marzo 2027 mostra un brusco picco al rialzo nel valore nozionale con un livello di max pain che risale verso i 78.000 $.

Con il bitcoin a 78.418 $, si colloca al di sopra dei livelli di max pain a breve termine su Binance e OKX, ma sostanzialmente in linea con il dato di Deribit. Gli operatori di opzioni che gestiscono l'esposizione in prossimità della scadenza potrebbero essere una forza silenziosa in grado di influenzare l'andamento dei prezzi durante il fine settimana.