L’oro digitale si muove finalmente – La settimana in sintesi

Jurrien Timmer di Fidelity, scrivendo pochi giorni prima del movimento, aveva descritto il bitcoin come in bilico intorno ai 65.000 dollari senza alcun catalizzatore visibile in nessuna delle due direzioni, sebbene ipotizzasse che un rialzo dell’oro avrebbe alla fine trascinato con sé anche il bitcoin e l’ethereum.

Giovedì mattina l’elastico si è spezzato. Il bitcoin ha guadagnato circa 4.400 dollari in cinquanta minuti, toccando i 69.500 dollari e liquidando circa 1,1 miliardi di dollari di posizioni corte nel giro di un’ora. Potrebbe essere stata la più grande liquidazione di posizioni corte in un solo giorno nella storia del bitcoin.

Giovedì mattina, il bitcoin era vicino ai 72.000 dollari, in rialzo di oltre il 7% nella giornata e di circa il 12% nella settimana. Ethereum ha fatto ancora meglio, aprendo giovedì con un rialzo del 17,5%, mentre XRP è salito del 13%.

Riservate un pensiero a Jim Cramer, che aveva venduto tutti i suoi bitcoin proprio poco prima, e a tutti coloro che insistevano nel dire che stavano aspettando una liquidazione di Saylor per acquistare. “Ognuno acquista bitcoin ai prezzi che si merita.”

Se vi siete trovati dalla parte sbagliata o siete stati colti alla sprovvista, fate qualche respiro profondo e leggete questo post, che contiene consigli validi su come gestire i vostri prossimi impulsi. Non fate operazioni di rivalsa se finora vi siete lasciati sfuggire l’occasione.

Il catalizzatore è arrivato quasi interamente da Washington D.C. La scorsa settimana, la SEC sembrava pronta a colmare il vuoto lasciato dal CLARITY. E così è stato. Il presidente della SEC Paul Atkins è intervenuto su X definendo la nuova proposta dell’agenzia il passo più storico mai compiuto per modernizzare le normative federali sui titoli relative alle criptovalute.

Successivamente, il presidente degli Stati Uniti Trump ha dichiarato in diretta televisiva che gli Stati Uniti stanno valutando l’acquisto di ingenti quantità di bitcoin. Ha spinto il Congresso ad approvare CLARITY in vista del voto procedurale di settembre, aggiungendo che il presidente della CFTC sta lavorando per introdurre Hyperliquid negli Stati Uniti in modo pienamente conforme e legale. Chiunque fosse anche solo minimamente entusiasta ha inondato CT (Crypto Twitter) di post su “Hyperliquid”.

Ovviamente, Hyperliquid è stato uno dei maggiori beneficiari della settimana. Ryan Watkins ha sostenuto che le stime di fatturato future di tutti sono ora gravemente errate e che questo, insieme ai volumi che probabilmente stanno toccando il fondo, giustifica una forte rivalutazione. L'ha tranquillamente definita la madre di tutti i catalizzatori per HYPE. A ben vedere, potrebbe trattarsi della rimozione di un rischio di coda: la legalità di Hyperliquid negli Stati Uniti è stata una preoccupazione pressante nell’ultimo anno o più.

A quanto pare, una settimana prima che la parola “Hyperliquid” uscisse dalla bocca del Presidente, Stan Druckenmiller aveva aperto una posizione lunga su HYPE tramite l’ETF Spot HYPE denominato PURR. Tempismo fantastico! CZ di Binance ha postato «Siamo tornati alla grande!» in risposta al riferimento del Presidente degli Stati Uniti a Hyperliquid, presumibilmente sorridendo con la bocca piena di vetri rotti. Probabilmente le istituzioni statunitensi la pensavano come CZ. L’amministratore delegato del CME ha indicato Trade.xyz e Hyperliquid come motivi per cui i mercati statunitensi necessitano di trading 24 ore su 24, 7 giorni su 7, e il Nasdaq avvierà il trading notturno dalle 21:00 alle 4:00 (ora della costa orientale) il 6 dicembre, portando l’operatività a quasi 23 ore al giorno.

La causa immediata e definitiva di questa mossa è venuta dal Tesoro degli Stati Uniti, che ha annunciato di voler raddoppiare i riacquisti di titoli a lungo termine, facendo scendere i rendimenti a lungo termine. La reazione di Andy Constan è stata: «Oggi è stato un momento speciale. Sono rari». Bob Elliott l’ha interpretata come un ulteriore promemoria del fatto che non si possiede abbastanza oro, e Danielle DiMartino Booth ha concordato sul fatto che l’oro è il rifugio in cui nascondersi quando i titoli del Tesoro si comportano male. A proposito di oro, George Selgin ha espresso un’opinione fuori moda tra gli appassionati di criptovalute, sostenendo che il ritorno al gold standard non è realisticamente possibile.

Michael Green, che aveva delineato proprio questo programma già a marzo, lo ha definito uno sviluppo incredibilmente rialzista: l’acquisto di titoli a 30 anni riduce sostanzialmente il debito netto attraverso la meccanica delle cedole, il che dovrebbe comprimere i tassi reali e sostenere i titoli azionari.

Non tutti sono rimasti colpiti dal segretario Bessent. Nel 2024, il segretario Bessent ha attaccato l’allora segretaria al Tesoro Janet Yellen per aver finanziato il front end e scommesso sul carry trade, oltre che per aver modificato le emissioni per stimolare l’economia prima delle elezioni. Per quanto riguarda il resto del mercato obbligazionario, il rendimento giapponese a 2 anni è balzato all’1,69%, il massimo degli ultimi 31 anni, quindi la questione dello yen non è affatto superata. Ray Dalio sta di nuovo diffondendo messaggi catastrofici sul debito, anche se è stato fatto notare che aveva detto più o meno la stessa cosa nel 1982, e il mondo ha continuato a girare. Indipendentemente dalle vostre opinioni sulle azioni del Tesoro, c’era un ampio consenso sul fatto che fossero positive per i beni reali.

Mettendo insieme le notizie positive a favore delle criptovalute e l’andamento dei prezzi, è difficile non tornare semplicemente a essere un ottimista incallito. Eric Trump l’ha sintetizzata in modo più semplice: che settimana incredibile per BTC ed ETH.

Probabilmente il momento dei segnali di minimo è ormai passato, ma proprio prima che i prezzi salissero alle stelle questa settimana, Mark Cuban ha dichiarato che i chip, in quanto classe di asset, saranno le nuove criptovalute. Mettendo da parte i prezzi e l’atmosfera rialzista, questa settimana ci sono state alcune notizie di rilievo nel mondo delle criptovalute. Cominciamo con una notizia che è passata in secondo piano rispetto a tutto l’entusiasmo. Il FASB sta procedendo per consentire che le stablecoin siano considerate equivalenti di contante. Austin Campbell ha osservato che ciò sancisce che le società possono detenere le stablecoin proprio come il contante, almeno quelle conformi allo standard GENIUS. Si tratta, in sordina, di uno degli avvenimenti più significativi della settimana.

Il dibattito sull’accantonamento del valore dei token è proseguito. Mippo ha scritto che il problema dei riacquisti deriva dal fatto che, «al momento gli investitori non hanno fiducia nei token». I nativi del mondo delle criptovalute non credono che i progetti siano in grado di gestire in modo responsabile le proprie riserve di liquidità, poiché il settore è pieno di progetti falliti o in declino come EOS, che, come è noto, ha raccolto un fondo di 4 miliardi di dollari. Ha poi sprecato l’opportunità di trasformare EOS in qualcosa di rilevante. I riacquisti sono l’attuale dimostrazione di fiducia, e tale dimostrazione sta costando a Hyperliquid oltre il 93% dei suoi flussi di cassa. Lorenzo Valente ha proposto un uso migliore del denaro: acquisire Gemini e diventare il distributore regolamentato HIP-3/4 negli Stati Uniti. Far crescere l’attività, ancora giovane, piuttosto che acquistare la propria moneta. Venice ha dovuto fare i conti con la sfiducia della propria comunità riguardo alla scarsa entità dei riacquisti e al fatto che il capitale azionario coesista con un token. Marc Zeller ha esaminato VVV dopo la notizia su OpenRouter, ha scritto che Venice è un prodotto davvero superiore, ma ha annunciato che comunque avrebbe tenuto un atteggiamento attendista, a causa della questione dei diritti legati alle azioni rispetto a quelli legati ai token. Eric Voorhees è riuscito comunque a convincerlo ad acquistare alcuni VVV. Venice, dal canto suo, ha appena superato i 100 milioni di dollari di ricavi annualizzati.

Le azioni tokenizzate sono un modo per i nativi delle criptovalute di ottenere diritti simili a quelli azionari. Coinbase e Circle sono tra le più grandi azioni tokenizzate; Vlad Tenev ha sostenuto la causa delle azioni tokenizzate in un articolo su X affermando che «siamo nelle prime fasi di un superciclo globale di tokenizzazione». Superciclo, eh?

Ogni due mesi circa, viene pubblicato un post sulle memecoin – che potrebbero essere considerate l’opposto dei titoli azionari tokenizzati, dato che sono esplicitamente prive di valore – che mostra quanto siano pochi i trader di memecoin in grado di generare profitti. Una query pubblica su Dune che utilizza il fee router di FOMO ha mostrato che circa il 6% è in attivo e, complessivamente, i trader hanno registrato una perdita di 1,26 miliardi di dollari. In altre parole, «solo 25 su 292.531 portafogli hanno guadagnato più di 10.000 dollari».

Su «On the Chopping Block», Haseeb Qureshi ha sostenuto che l’attività di trading di memecoin delle ultime due settimane rappresenta un tentativo di anticipare la nuova domanda su Robinhood che, secondo loro, sta per arrivare. Potrebbe non arrivare mai, almeno non come prima. Per inciso, a parte l’HYPE e una manciata di progetti di alta qualità, le altcoin potrebbero continuare a sprofondare nonostante un mercato rialzista. Alcune notizie in breve. Coinbase smetterà di riportare i volumi di trading con la motivazione che non rappresentano appieno l’attività, una decisione piuttosto curiosa da prendere in questo momento. La società madre di Fidelity ha aumentato la propria posizione in BitMine del 1.281% nel secondo trimestre, portandola a 7,7 milioni di azioni, mentre VanEck ha aumentato la propria del 49%. Chainalysis ha citato in giudizio il governo degli Stati Uniti in merito a un contratto assegnato a TRM Labs. Justin Sun sembra stia inondando gli utenti di Coinbase, Binance e Hyperliquid con USDT provenienti da HTX — soggetto a sanzioni da parte dell’UE e del Regno Unito — per verificare come reagiscano i loro sistemi antiriciclaggio. Mentre i progetti sopra citati sono alle prese con i rispettivi governi, World Liberty Financial ha ricevuto l’approvazione preliminare dell’OCC per diventare una banca.

Infine, la sicurezza. Safepal ha rivelato una falla in un plug-in di tracciamento degli ordini che ha reso pubblici nomi, e-mail, indirizzi di spedizione, numeri di telefono e dettagli di acquisto di una parte dei clienti — la seconda fuga di dati nella catena di fornitura dei portafogli hardware in altrettante settimane. Acquistate di persona, pagate in contanti.

State al sicuro là fuori. -David Sencil