CLARITY in stallo, le ripercussioni di Coldcard continuano, il Bitcoin rimane praticamente invariato

Venerdì scorso, il Bitcoin è sceso da 64.700 a 62.800 dollari, ma sette giorni dopo è risalito a 64.800 dollari come se nulla fosse. Non male, se considerato isolatamente. Purtroppo, il confronto è il ladro della gioia. Mentre il Bitcoin arrancava, i titoli statunitensi hanno messo in scena un rally di propensione al rischio dopo che Trump ha annullato gli attacchi contro l’Iran (quante volte ormai?) e il petrolio è sceso. Il Dow ha superato per la prima volta in assoluto quota 54.000, e anche l’S&P ha raggiunto il massimo storico a 7.737.

La notizia macroeconomica della settimana ha riguardato esclusivamente il Giappone. Il Giappone ricorrerà all’International Repo Facility per sostenere lo yen anziché vendere titoli del Tesoro statunitensi, un’opzione meno destabilizzante. I rendimenti giapponesi hanno registrato un’impennata all’inizio della settimana, lasciando alcuni scettici riguardo all’intervento. La Kobeissi Letter ha sostenuto che il carry trade sta morendo.

Joseph Wang ritiene che il Tesoro abbia esaurito tutte le risorse del proprio Fondo di stabilizzazione dei cambi (ESF). Mark Sobel non è d’accordo, sottolineando che l’ESF detiene dollari e dispone di molti modi per mobilitare il proprio bilancio. La debolezza dello yen ha indotto alcuni a definire erroneamente precaria la situazione fiscale del governo giapponese. Brad Setser ha sottolineato che il Giappone non sta né spendendo né stampando moneta: registra uno dei deficit di bilancio più bassi del G-7 e quest’anno è previsto un avanzo primario.

Il segretario Bessent ha attaccato direttamente Nick Timiraos in risposta al suo articolo sul Wall Street Journal intitolato «Perché Bessent sta facendo pressione sulla Fed affinché sostenga la valuta giapponese». Alcuni hanno applaudito la frecciatina; altri l’hanno trovata stupida e in linea con questa amministrazione. Il post più informativo e utile della settimana in materia di macroeconomia è venuto da Lyn Alden, che ha stilato un utile elenco di post ricorrenti sulla macroeconomia che potete tranquillamente ignorare. Nel mondo delle criptovalute, la notizia più importante è arrivata da Washington, dove CLARITY ha fatto un piccolo passo avanti. Lunedì, Eleanor Terrett ha riferito che la Casa Bianca non aveva risposto alla controproposta in materia di etica inviata dai senatori Tillis e Gallego. A metà settimana, sono circolate notizie secondo cui il presidente Trump avrebbe acconsentito alla disposizione sull’etica, che attribuirebbe la responsabilità direttamente ai democratici.

In una notizia deludente ma non sorprendente, il comitato editoriale del Wall Street Journal si è schierato contro il CLARITY con la motivazione che le piccole banche devono essere protette dai premi delle stablecoin con cui non possono competere. Eh? Omid Malekan ha scritto un’ottima replica. Più preoccupante per il CLARITY è l’osservazione che gli alleati delle criptovalute potrebbero lasciare Washington in massa. La cosa più preoccupante è che il leader della maggioranza John Thune ha rinviato a settembre il voto sul CLARITY Act. Le quote di Polymarket per un’approvazione nel 2026 sono al 14%. Basta con la politica. Tra le altre notizie deprimenti, l’attacco hacker a Coldcard ha continuato a svilupparsi.

Alex Thorn di Galaxy è stato il più affidabile nel monitorare la carneficina e, domenica sera, contava già quella che sembra essere la quarta ondata organizzata di attacchi. Stanno iniziando a emergere ulteriori dettagli. Alcuni sono tragici, come il caso di una persona che ha perso tutti i Bitcoin accumulati in otto anni, o il fatto che l’indirizzo da cui è stata sottratta la somma maggiore finora contenesse 51 BTC. Un potenziale lato positivo è che alcuni ritengono che il massimalismo Bitcoin sia finito. Per dirla in modo più poetico, la Chiesa di Bitcoin sta venendo smantellata davanti ai nostri occhi. Altri sono più pessimisti e prevedono che la Chiesa continuerà a esistere, molto più piccola e ancora più stupidamente fanatica.

L’aggiornamento di emergenza del firmware di Coinkite corregge la falla originale relativa all’entropia, ma ha introdotto un nuovo bug che può rendere i dispositivi inutilizzabili. I white hat hanno iniziato a svuotare preventivamente le Coldcard vulnerabili per mettere al sicuro i fondi dei loro proprietari, cosa su cui il CEO di Bitinsurance, Chris Seedor, ha ammesso di avere dei dubbi e che, secondo Pledditor, non sarebbe stata ben vista nel lungo periodo. Pledditor ha anche avanzato la teoria secondo cui Coinkite avrebbe creato account falsi di dipendenti per far sembrare il firmware sottoposto a una revisione più approfondita di quanto non fosse in realtà. Nel frattempo, parte della stampa mainstream ha sfruttato la vicenda per attaccare il Bitcoin stesso. Molto più utile è stato il consiglio di Samson Mow alle vittime.

La custodia autonoma stessa è diventata oggetto di dibattito. Willy Woo, citando il rapporto di River del 2025, ha sottolineato che sono state perse più monete a causa della custodia autonoma che a causa degli exchange centralizzati. Lorenzo Valente ha dichiarato che «il settore dell’hardware per l’autocustodia è un disastro a questo punto e crea più cattiva reputazione per il settore che qualsiasi altra cosa». Mert Mumtaz ha affermato semplicemente: «L’autocustodia è il vero senso delle criptovalute». Pledditor ha fatto eco a un’osservazione espressa recentemente da Tarun Chitra in un’intervista a Bitcoin.com News, secondo cui i prodotti istituzionali a codice chiuso potrebbero rivelarsi più vulnerabili nel lungo periodo, affermando che «il sentiment potrebbe facilmente ribaltarsi (con l’autocustodia vista come più sicura degli ETF) se nel prossimo trimestre Kimi dovesse hackerare un importante custode di bitcoin».

Tuttavia, è probabile che nel breve termine l’autocustodia diminuisca. Il mercato sembra giungere alla stessa conclusione. Eric Balchunas ha osservato che gli ETF spot sul Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato afflussi ogni singolo giorno dall’attacco hacker, per un totale di 620 milioni di dollari.

A proposito di chi non detiene le proprie monete, Strategy ha venduto altri 1.638 BTC, spingendo Michael Saylor a chiarire che «Strategy è una società quotata in borsa, non il mio portafoglio» e che non ha mai venduto nemmeno un satoshi del suo patrimonio personale. DonAlt è rimasto impassibile, descrivendo un uomo impegnato ad acquistare ai massimi del ciclo e a vendere ai minimi del ciclo con i soldi altrui. Il signor Saylor ha poi pubblicato un remix della conference call sui risultati del secondo trimestre, qualcosa di così imbarazzante da sembrare un trollaggio da maestro. Anche Trump Media potrebbe stare seguendo la strategia di «comprare in alto e vendere in basso», avendo trasferito altri 2.628 BTC, pari a circa 165 milioni di dollari, a Crypto.com, portando la stima delle perdite cumulative a circa 555 milioni di dollari.

Già che siamo in tema di «comprare in alto e vendere in basso», Arthur Hayes ha acquistato 1.337 ETH a 1.869 dollari due giorni dopo aver comprato e venduto ETH subendo una perdita del 5%.

Nonostante tutte le notizie negative, il Bitcoin non ha quasi subito variazioni. È importante ricordare che, nonostante le vendite di Saylor, l’esaurimento delle riserve dei possessori, il predominio del trading basato sull’intelligenza artificiale (sia nella fase di rialzo, poi di ribasso e ora di nuovo di rialzo), le elevate tensioni geopolitiche e il sentiment ai minimi storici, il Bitcoin si mantiene relativamente impassibile.

Bitfinex ritiene che non abbiamo ancora toccato il fondo. Come affermato in precedenza, ci sono segnali di fondo! Wintermute, il venerabile market maker nativo del settore crypto, intende negoziare materie prime, ETF su criptovalute e azioni tokenizzate, in attesa dell’approvazione normativa. Quando i market maker nativi del settore delle criptovalute diversificano i propri investimenti, ciò indica o una capitolazione o una maturazione del mercato, forse entrambe le cose. Hunter Horsley ha fornito la dose di ottimismo più forte della settimana, sostenendo che in oltre otto anni nel settore delle criptovalute, questa è la prima volta che la sostanza ha superato il prezzo. Probabilmente ha ragione.

Questa settimana c’è stato un grande dibattito nel mondo delle criptovalute sull’emissione di Ethereum. L’EIP-8361, redatto da Justin Drake e altri, ridurrebbe a zero il rendimento dello staking oltre il 50% di ETH messo in staking e lo dimezzerebbe all’incirca all’1% ai livelli attuali.

CT (Crypto Twitter) sembrava in gran parte contrario alla proposta. Sonya Kim ha sostenuto che la proposta non coglie ciò che gli acquirenti tradizionali (tradfi) incrementali vogliono realmente: il rendimento, anche se inflazionistico. Un altro utente ha sottolineato che questa proposta è uno schiaffo in faccia a Tom Lee, il più grande sostenitore di Ethereum. Mippo ha ritenuto estremamente intuitivo che gli staker individuali si oppongano a questa proposta e ha espresso il timore che la Fondazione Ethereum non l’abbia previsto. Vasiliy Shapovalov ha affermato che il dibattito non offre alcuna visione positiva per il gruppo dei validatori, il cui obiettivo progettuale originario era una rete solida composta da centinaia di migliaia di singoli staker in tutto il mondo.

La mia opinione preferita è venuta da Tarun Chitra nel podcast “Chopping Block”, che non ha nascosto il suo totale disgusto: “La proposta fa schifo. Sembra un post davvero orrendo… Alcuni dei precedenti post sull’inflazione per Ethereum erano ricerche molto migliori… Questo sembra un post da meme. Non capisco nemmeno perché cazzo l’abbiate pubblicata. È un po’ imbarazzante, a dire il vero.” Quell’uomo è un gioiello. Lorenzo Valente, che non sostiene questa proposta, ritiene tuttavia che, affinché una L1 mantenga le proprietà SOV a lungo termine, l’inflazione reale debba probabilmente attestarsi al di sotto del 2%.

Nel settore DeFi, Uniswap rappresenta silenziosamente la storia di riscatto di questo ciclo tra i token OG del 2021, con il cambio delle commissioni attivo sulla V4 e l’arrivo delle azioni tokenizzate. Anche Pump.fun sembra in buona forma, generando ora più ricavi di Hyperliquid o Solana. Attenzione, PUMP ha già recuperato circa il 100% rispetto ai suoi minimi. TradeXYZ, il cui allineamento con Hyperliquid è stato messo in discussione la scorsa settimana, sembra rispondere ai critici riacquistando HYPE con le commissioni HIP-3 che ha guadagnato. Gli RWA vault stanno trovando il giusto equilibrio tra prodotto e mercato, ma la maggior parte dei vault on-chain lascia gli utenti, nel migliore dei casi, come creditori non garantiti in caso di insolvenza. Questo aspetto dovrà migliorare per consentire la scalabilità. I mercati di previsione rimangono uno degli esempi più evidenti di equilibrio tra prodotto e mercato nel settore delle criptovalute. Polymarket, Polymarket US e Kalshi hanno registrato a luglio un volume complessivo di 50,6 miliardi di dollari, un massimo storico. I mercati predittivi sono ora il segmento più importante di Robinhood dopo le opzioni, il che probabilmente significa che quei margini succulenti di cui hanno goduto gli operatori storici stanno per essere ridotti.

Il settore finanziario tradizionale continua ad ampliare la propria offerta nel campo delle criptovalute. Franklin Templeton sta diventando un “super validatore” su Canton. È stata lanciata la carta per rimesse in stablecoin di Western Union. Non tutti ne sono convinti, però: Morgan Stanley ha declassato Circle a “underweight” e ha ridotto il suo obiettivo da 106 a 38 dollari a causa della crescita più lenta dell’USDC.

Qualche notizia in breve per concludere. Un nuovo rapporto ha rilevato che solo un token su ventiquattro di progetti crypto legittimi ha successo, mentre la stragrande maggioranza scende di fatto a zero. POAP, dopo oltre cinque anni, sta chiudendo i battenti: un altro episodio da aggiungere all’album dei ricordi dell’era NFT. Sam Blackshear, creatore del linguaggio Move su cui si basano Sui e Aptos, lascia Mysten Labs per passare ad Anthropic, dove lavorerà alla ricerca sulla sicurezza difensiva. Un agente dell’FBI è accusato di aver rubato più di 1 milione di dollari in criptovalute che aveva contribuito a sequestrare. Non era la prima volta.

Infine, un promemoria: il modello di minaccia fisica è reale e sta diventando sempre più grave. Secondo quanto riferito, due francesi ventenni sarebbero stati trattenuti per cinquantadue ore e torturati a Londra dopo essere stati fermati durante un traffico di cannabis. State attenti là fuori. -David Sencil