Il Boxing Day di Deribit con scadenza di opzioni da $28,5 miliardi diventa l'evento principale per Bitcoin.

Scommesse istituzionali su Bitcoin si accumulano in vista della scadenza su Deribit

Con l’avvicinarsi della fine del 2025, Deribit—ora una sussidiaria di Coinbase—si prepara per la sua più grande scadenza di opzioni mai registrata, con più della metà dell’interesse aperto totale in scadenza il 26 dicembre. L’evento è diventato il momento di mercato più significativo della settimana festiva.

Il Direttore Commerciale di Deribit, Jean-David Pequignot, ha affermato che la scala della scadenza riflette quanto il mercato sia evoluto. “Con un valore nozionale da record di $28,5 miliardi in scadenza il 26 dicembre, questo evento rappresenta più del 50% dell’interesse aperto (OI) totale in opzioni su Deribit,” ha detto, definendolo la conclusione di un anno caratterizzato dalla partecipazione istituzionale piuttosto che dall’eccesso speculativo.

La scadenza di fine anno include circa $24,3 miliardi in opzioni bitcoin (BTC) e circa $4 miliardi in contratti ethereum (ETH)—quasi il doppio della scadenza di dicembre dell’anno scorso. Tuttavia, la volatilità rimane ridotta, Pequignot ha sottolineato che con l’indice DVOL di bitcoin che si aggira intorno a 45, si segnala un mercato relativamente controllato nonostante la liquidità festiva in calo.

Il Bitcoin è stato scambiato a $87,981 alle 15:30 EST di lunedì 22 dicembre, posizionando il prezzo spot sotto il livello di “massimo dolore” di $96,000 per la scadenza. Il rapporto put-to-call si attesta a 0,37, mentre un cluster di interesse aperto considerevole di $1,2 miliardi al limite di $85,000 potrebbe agire come un magnete per il prezzo a breve termine. Pequignot ha osservato che la skew delle opzioni si è ammorbidita dopo la forza di fine novembre e inizio dicembre.

“Il mercato ha ridefinito la skew più in basso dopo un rally a fine novembre e inizio dicembre. Le skews put-call a 1 settimana e 1 mese rimangono in territorio positivo sopra il 3%, in calo rispetto all’8-9% di poche settimane fa,” ha spiegato Pequignot.

“Questa skew evidenzia una divergenza: mentre il bias a medio termine è orientato verso le call, mirando a $100k-$125k tramite call (spread), la domanda immediata di put protettivi è costosa,” ha aggiunto l’esecutivo di Deribit, evidenziando una tensione tra il posizionamento rialzista a medio termine e la copertura cautelativa di fine anno.

Il posizionamento lato call suggerisce una forte resistenza intorno a $100,000 a $102,000, dove grandi concentrazioni di opzioni potrebbero limitare qualsiasi rally di fine stagione a meno che il volume non acceleri significativamente.

I trader hanno anche trasferito le posizioni difensive in avanti, spostando le put downside di dicembre in strutture di gennaio. Secondo Pequignot, ciò riflette una gestione del rischio del mercato in vista di catalizzatori chiave di gennaio, tra cui la decisione di politica della Fed di fine gennaio e un pronuncia MSCI legata all’esposizione al tesoro di attività digitali (DAT).

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Ci sono 36 giorni sul calendario fino al prossimo incontro della Fed e un80% di possibilità che la banca centrale non modificherà il tasso dei fondi federali, secondo il Fedwatch tool del CME. Entro venerdì, la scadenza del Boxing Day dovrebbe ripristinare il posizionamento su tutta la linea—e ha già catturato l’attenzione sulla piattaforma di social media X.

“Qualcosa di grande accadrà venerdì di questa settimana,” ha scritto una persona su X, aggiungendo, “Se avete soldi in cripto, NON dovreste ignorarlo.”

Che la scadenza porti fuochi d’artificio o un più tranquillo reset, la pura portata di questo evento del Boxing Day sottolinea come i derivati ora si trovino al cuore della scoperta dei prezzi cripto, con il posizionamento istituzionale—non l’hype al dettaglio—a dirigere le operazioni mentre i mercati si avviano al 2026 e i trader si preparano per un gennaio denso di catalizzatori macro e basati sugli indici.

FAQ ❓

• Cosa scade su Deribit questa settimana?
  Più di $28,5 miliardi in opzioni bitcoin ed ether sono destinati a scadere il 26 dicembre.
• Perché il livello di $96,000 è importante per bitcoin?
  Rappresenta il prezzo di massimo dolore dove scadono inutilizzate il maggior numero di opzioni.
• Ci si aspetta un picco di volatilità dopo la scadenza?
  La volatilità rimane moderata finora, ma il posizionamento potrebbe cambiare bruscamente dopo la scadenza.
• Cosa attende i mercati cripto a gennaio?
  I trader sono attenti alla decisione del 28 gennaio della Federal Reserve e agli sviluppi legati all’indice MSCI.