Il 17 giugno Warsh affronta la sua prima prova, mentre gli operatori cercano segnali nascosti nel grafico a punti della Fed

Warsh assume la presidenza

Kevin Warsh guida ufficialmente il Federal Open Market Committee (FOMC) per la prima volta nella riunione di questo mese. Il Senato ha confermato Warsh il 13 maggio 2026 con un voto risicato di 54 a 45, una delle conferme alla presidenza della Fed più controverse degli ultimi decenni. Ha prestato giuramento il 22 maggio, sostituendo Jerome Powell, il cui mandato è scaduto a metà maggio.

La riunione del 17 giugno è particolarmente importante perché include il Riepilogo delle proiezioni economiche, noto anche come dot plot, insieme a una conferenza stampa con la roadmap di Warsh. I mercati stanno osservando da vicino per vedere come Warsh definirà il percorso dei tassi per il resto del 2026 e fino al 2027.

I mercati sono in attesa

Lo strumento CME Fedwatch indica una probabilità del 98,2% che la Fed mantenga l'intervallo obiettivo al 3,50%-3,75% il 17 giugno. Un mese fa, tale probabilità era del 93,4%, il che significa che la fiducia in un mantenimento è cresciuta poiché i dati economici sono risultati più solidi del previsto. Le probabilità di un taglio di 25 punti base si attestano attualmente all'1,8%, con una probabilità pari a zero di un aumento.

I trader di Polymarket sono ancora più certi. L'esito "nessun cambiamento" ha una probabilità implicita del 99,3%, con un volume di scambi totale di 72,1 milioni di dollari. La fascia di riduzione di oltre 50 punti base ha registrato il volume individuale più elevato, pari a 17,2 milioni di dollari, suggerendo che alcuni trader stiano coprendo scenari a coda lunga nonostante il consenso sbilanciato. Su Kalshi, il mercato riflette una probabilità del 98% di una decisione di mantenimento, con gli scenari di taglio e di aumento valutati entrambi all'1% ciascuno su un volume totale di 18,4 milioni di dollari.

Perché il mantenimento

Diversi dati spiegano il consenso:

• Il rapporto sull'occupazione di maggio ha mostrato 172.000 nuovi posti di lavoro, un dato superiore alle aspettative.
• L'inflazione PCE core rimane ostinata, con alcune previsioni ancora superiori al 3%.
• L'incertezza sui dazi, i prezzi dell'energia e i fattori geopolitici continuano a offuscare le prospettive.
• Goldman Sachs ha posticipato al 2027 la tempistica prevista per il taglio dei tassi, secondo quanto riportato da Bloomberg questa settimana.

La Fed ha mantenuto i tassi stabili al 3,50%-3,75% per tutta la prima metà del 2026, compresa la riunione del 28-29 aprile.

La campagna di pressione di Trump

La riunione del 17 giugno fa seguito a oltre un anno di sforzi persistenti da parte della Casa Bianca per spingere la Federal Reserve verso un ritmo più rapido di tagli dei tassi. Nel corso del 2025, Trump ha ripetutamente preso di mira l'ex presidente della Fed Powell con critiche personali, definendolo "un vero e proprio rigido" e "Troppo in ritardo", mentre periodicamente sollevava la prospettiva della sua rimozione prima di scegliere alla fine di non perseguire tale obiettivo. Trump ha anche promosso quella che ha definito "LA REGOLA DI TRUMP", sostenendo la necessità di tassi di interesse più bassi anche durante i periodi di forte performance economica.

Il dot plot è l'evento reale

Anche se la prossima decisione sui tassi è semplicemente una formalità, le proiezioni economiche aggiornate potrebbero avere un peso significativo per le criptovalute e gli asset di rischio. Un dot plot che sposta i tagli previsti più avanti nel 2027 potrebbe mettere sotto pressione il bitcoin e i mercati di rischio. Uno che segnali un percorso di allentamento anticipato potrebbe innescare un rally.