Goldman Sachs ha abbandonato la sua previsione secondo cui la Federal Reserve avrebbe mantenuto invariati i tassi fino al 2026 e ora prevede un aumento di 25 punti base la prossima settimana, pochi giorni dopo che i dati sull’inflazione, più elevati del previsto, hanno spinto la probabilità di un rialzo oltre l’86%.
Goldman Sachs cambia posizione e prevede un aumento dei tassi mentre il prezzo del Bitcoin si attesta sotto gli 80.000 dollari
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Punti chiave
- Goldman Sachs è passata da una previsione di mantenimento dei tassi a quella di un aumento di 25 punti base per il 16 settembre, dopo che l’indice CPI core di agosto ha raggiunto lo 0,3%.
- Le probabilità di un aumento a settembre secondo il CME Fedwatch sono salite da circa il 69% all’86,5% nel giro di poche ore dalla pubblicazione dei dati.
- La media a 50 giorni del Bitcoin ha superato la linea dei 200 giorni l’11 settembre, per poi scivolare nuovamente al di sotto dello stesso giorno.
L’inversione di tendenza
Fino al 31 luglio, Goldman Sachs era la voce istituzionale più forte a sostenere che la Fed avrebbe mantenuto i tassi invariati. La banca prevedeva che i tassi sarebbero rimasti invariati per il resto dell’anno, interpretando le dichiarazioni del presidente Kevin Warsh come meno restrittive di quanto lasciasse intendere il numero dei dissenzienti e scommettendo che l’inflazione di fondo mensile si sarebbe attenuata abbastanza da consentire ai funzionari di tollerare valori annuali superiori all’obiettivo.
Tale previsione, tuttavia, è ormai superata, poiché i ricercatori della banca, guidati dal capo economista per gli Stati Uniti David Mericle, prevedono ora che il Comitato federale per il mercato aperto (FOMC) proceda a un aumento di un quarto di punto al termine della riunione di due giorni del 16 settembre, portando il tasso obiettivo dei fondi federali dall’attuale intervallo del 3,50% al 3,75%.
Goldman non è l’unica a pensarla così, dato che anche JPMorgan, Citigroup, Mitsubishi UFJ e TD Securities si sono schierate dalla stessa parte.
Anzi, il «Wall Street Journal» è andato oltre, riportando che gli investitori hanno praticamente dato per scontato che la Fed aumenterà i tassi la prossima settimana per la prima volta in tre anni, con l’attenzione che si sta già spostando dalla decisione stessa a ciò che seguirà.
Cosa hanno rivelato i dati
L’inflazione dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) core di agosto, che esclude alimentari ed energia, è aumentata dello 0,3% su base mensile contro una previsione di consenso dello 0,2%. Un decimo di punto percentuale non sembra molto, e gli analisti avevano anticipato che lo 0,2% avrebbe favorito il mantenimento dei tassi, mentre lo 0,3% avrebbe favorito un aumento.
Lo strumento Fedwatch del CME indicava una probabilità di aumento di un quarto di punto pari a circa il 69% subito dopo la pubblicazione dei dati. Tale probabilità è balzata all’86,5% entro la fine della sessione e, da allora, le quotazioni di mercato si sono spostate verso il 90%.
Le aspettative erano già state ridimensionate prima della pubblicazione dei dati, con Chase che ad agosto aveva osservato come la normalizzazione più lenta del previsto delle catene di approvvigionamento intorno allo Stretto di Hormuz, unita ai dubbi dei mercati sulla credibilità della Fed nella lotta all’inflazione dopo la riunione di luglio, rendesse più facile giustificare un intervento a settembre.
Il segnale che per poco non ha innescato il movimento
Il grafico del Bitcoin è andato vicino a raccontare una storia molto diversa lo stesso giorno in cui la sua media mobile esponenziale (EMA) giornaliera a 50 giorni ha superato brevemente l’EMA a 200 giorni, un incrocio che i trader chiamano “crocce d’oro” e considerano una conferma di un’inversione di tendenza. Alla chiusura, era scivolata nuovamente al di sotto.
Il grafico a quattro ore mantiene la propria «croce d’oro» dalla fine di agosto, e la forza del trend sul grafico giornaliero rimane solida, con un valore dell’indice direzionale medio (ADX) pari a 45. Ciò che è venuto meno è stata la conferma, non il trend.
Neanche la tempistica è stata casuale, dato che il bitcoin ha toccato oggi un massimo intraday di 79.505 dollari prima di scivolare nell’attuale fascia di 77.200 dollari, e un aumento dei tassi di interesse precede generalmente una rotazione verso la riduzione del rischio.
Il prezzo del bitcoin ha ormai fallito ripetutamente questo mese il livello degli 80.000 dollari, e ogni fallimento ha coinciso con una rivalutazione di stampo "hawkish" piuttosto che con qualcosa di specifico legato alle criptovalute.
Il percorso, non il dato
La domanda più rilevante è cosa accadrà dopo il 16 settembre, poiché quasi nessuno alla banca centrale ritiene che un singolo aumento di 25 punti base sia di per sé sufficiente a frenare l’inflazione; proprio per questo motivo, un rialzo la prossima settimana segnalerebbe che i funzionari considerano i tassi attuali troppo bassi e potrebbero intervenire nuovamente.
Bitcoin.com News ha individuato tre date questo mese come i punti di svolta tra il prezzo del bitcoin e l’uscita dal suo intervallo di oscillazione. Due sono già passate ed entrambe hanno portato a un orientamento restrittivo. Rimane solo il FOMC, e il mercato ha già scontato l’esito con una probabilità vicina a nove su dieci.
Ciò crea una situazione insolita, dato che l’aumento stesso è in gran parte già scontato nel prezzo. Ciò che non è scontato è il percorso, e una Fed che segnali una serie di aumenti anziché un intervento una tantum darebbe alla «croce d’oro», che ha lampeggiato l’11 settembre, pochissime possibilità di riaccendersi questo mese. Ci aspetta una settimana interessante!
Questo articolo è stato tradotto dall'inglese tramite IA. La versione originale in inglese è la fonte autorevole; le traduzioni automatiche possono contenere imprecisioni, in particolare nella terminologia legale e normativa.
