La Federal Reserve dovrebbe mantenere i tassi al 3,75%, mentre gli operatori attribuiscono una probabilità del 99% a questa decisione in vista della riunione del FOMC del 29 aprile

• CME Fedwatch attribuisce una probabilità del 99% a un mantenimento dei tassi da parte della Fed per la riunione del FOMC del 29 aprile, in calo rispetto alla probabilità di un aumento del 6,2% di un mese fa.
• Gli operatori di Polymarket hanno investito 20,9 milioni di dollari nel mercato dei tagli dei tassi del 2026, con il 40% che prevede zero tagli quest'anno.
• Kalshi indica una probabilità dell'84% che la Fed mantenga i tassi invariati a luglio, poiché l'IPC di marzo 2026 al 3,3% limita le aspettative di tagli dei tassi.

I trader valutano al 99% il mantenimento dei tassi da parte della Fed per il FOMC di aprile, mentre Polymarket e Kalshi segnalano l'assenza di tagli per tutta l'estate

Lo strumento CME Fedwatch mostra una probabilità del 99% che la Federal Reserve statunitense mantenga il tasso obiettivo tra 350 e 375 punti base quando si riunirà questa settimana, il 29 aprile. Il restante 1% riflette una minima possibilità di un aumento di 25 punti base. La probabilità di un taglio dei tassi è pari a zero.

Questo consenso è rimasto stabile per almeno una settimana. Un mese fa, il quadro appariva leggermente diverso. La probabilità di un aumento era pari al 6,2%, il che suggeriva che alcuni trader si stessero coprendo contro una sorpresa al rialzo nei dati economici. Da allora, tale preoccupazione è svanita.

Il mercato FOMC di giugno di Polymarket racconta una storia simile. Gli operatori attribuiscono una probabilità del 93% a un mantenimento dei tassi nella riunione del 16-17 giugno. Una riduzione di 25 punti base ha una probabilità del 4,5%, mentre quella di un aumento si attesta all'1,6%. Il mercato ha registrato un volume di scambi totale di oltre 10,5 milioni di dollari, con la fascia "riduzione di oltre 50 punti base" che da sola ha attirato oltre 2,8 milioni di dollari nonostante la sua probabilità implicita inferiore all'1%.

Le prospettive di luglio su Polymarket riflettono un po' più di incertezza, anche se l'opinione dominante rimane invariata. L'esito "Nessun cambiamento" ha una probabilità dell'85% per la riunione del FOMC del 28-29 luglio. Un taglio di 25 punti base si attesta al 10%, un aumento al 3,4% e un taglio più consistente al 2,4%. Quel mercato è stato lanciato il 19 marzo 2026 e da allora ha registrato un volume totale di 3,9 milioni di dollari. Il mercato parallelo di luglio su Kalshi si colloca nello stesso intervallo. I trader attribuiscono un'84% di probabilità che la Fed mantenga i tassi invariati nella riunione del 29 luglio. Un taglio di 25 punti base ha una probabilità del 12%, mentre un aumento si attesta al 4%. Il volume totale su quel contratto si attesta a 79.441 dollari. Il fattore alla base del consenso sul mantenimento dei tassi è una combinazione tra un dato sull'IPC di marzo 2026 del 3,3% su base annua e un tasso di disoccupazione del 4,3%. Queste cifre hanno dato ai funzionari della Fed pochi motivi per muoversi in una direzione o nell'altra, e gli operatori sembrano essere d'accordo.

La visione più ampia della politica del 2026 proviene dal mercato "Quanti tagli dei tassi della Fed nel 2026?" di Polymarket, che ha generato un volume di scambi pari a 20,9 milioni di dollari dal suo lancio nel settembre 2025. A fine aprile, l'esito principale è zero tagli, quotato al 40%. Un taglio ha una probabilità del 28%, mentre due tagli si attestano al 16%.

Il mercato equivalente di Kalshi riflette tale posizionamento. Esattamente zero tagli è in testa con una probabilità del 39,9%, seguito da un taglio al 27,5% e due tagli al 15,8%. Il volume totale su quel mercato ha raggiunto i 3,18 milioni di dollari.

Entrambe le piattaforme determinano i propri mercati annuali sui tagli utilizzando lo stesso schema. Ogni riduzione di 25 punti base conta come un taglio. Una mossa di 50 punti base conta come due. Sono inclusi i tagli di emergenza al di fuori delle riunioni programmate. Kalshi chiude il proprio mercato il 31 dicembre 2026, con pagamenti previsti per il 1° gennaio 2027.

I trader seguiranno ora il rapporto sull'occupazione di aprile e i dati aggiornati sull'IPC alla ricerca di eventuali segnali di un cambiamento di rotta. Fino all'arrivo di questi dati, l'ipotesi di lavoro del mercato è che la Fed mantenga la propria posizione.