La CFTC si appresta a intervenire sulle promozioni relative ai mercati predittivi; l'annuncio è previsto per questa settimana

Due settimane dopo una scadenza non annunciata

La CFTC sta esaminando a fondo i programmi di incentivazione offerti dalle piattaforme dei mercati predittivi a causa dei timori che alcune promozioni siano fuorvianti, come riportato da Front Office Sports il 29 settembre, citando fonti attendibili. La revisione riguarda gli incentivi sia per i trader che per i market maker e potrebbe portare a verifiche mirate o a indagini di applicazione della normativa. Il presidente Michael Selig non ha ancora deciso quale approccio adottare, ma secondo quanto riportato ci si aspetta una qualche forma di “azione” entro la fine di questa settimana. La CFTC ha rifiutato di rilasciare commenti a FOS e, fino a mercoledì, sul suo sito web non era apparso alcun annuncio.

La revisione rappresenta una mossa insolita contro un settore in forte espansione da parte di un'autorità di regolamentazione che lo ha ampiamente sostenuto nelle controversie legali: la CFTC ha citato in giudizio nove Stati per i loro tentativi di bloccare i contratti relativi agli eventi sportivi.

Non è chiaro quali società potrebbero essere interessate. Kalshi, Polymarket e Novig offrono tutte incentivi che potrebbero attirare l’attenzione dell’agenzia. Un tipo di offerta oggetto di revisione promette di accreditare una somma fissa di denaro sul conto di un utente dopo che questi si è registrato ed ha effettuato determinate operazioni di trading. Offerte di questo tipo sono la norma in tutto il settore: i siti affiliati attualmente riportano crediti di iscrizione per Kalshi e Polymarket US pari rispettivamente a 25 e 50 dollari.

La CFTC è «frustrata» dal fatto che le società non si siano adeguate alle norme sin da agosto, ha affermato una fonte, sottolineando una «marea di programmi ritenuti fuorvianti». Il 12 agosto la Divisione di Vigilanza sui Mercati dell’agenzia ha emesso una nota informativa sui programmi di incentivazione. Ha chiesto alle piattaforme di scambio che avevano già presentato tali programmi di rivederli e di inviare eventuali modifiche entro il 14 settembre. La lettera ha indicato quali modelli destano preoccupazione per il personale:

• Premi basati sul volume con livelli molto marcati o bonus a soglia, che secondo l’agenzia possono incoraggiare il wash trading.
• Programmi per i market maker che garantiscono profitti o coprono le perdite tramite indennità e rimborsi.
• "Rimborsi illimitati, operazioni 'prive di rischio', indennità per i market maker."
• «Codici sconto segreti» e vantaggi VIP informali.
• «Ricompense simili a lotterie o casuali»; in una nota a piè di pagina, si precisava che le ricompense non dovrebbero essere offerte tramite promozioni del tipo "gira la ruota" o altre meccaniche in stile casinò.

Gli exchange rimangono inoltre responsabili degli incentivi erogati tramite affiliati o altri intermediari. L’avviso costituisce una linea guida per il personale e non introduce nuove regole, ma non offre alcuna protezione dall’applicazione delle norme. Il riferimento ai premi casuali trova un esempio recente. A luglio, gli affiliati pubblicizzavano un’offerta di Kalshi del tipo “Fai trading per 25 $, ricevi fino a 500 $” che pagava un bonus determinato in modo casuale, secondo quanto riportato da Event Horizon. In base alle probabilità pubblicate dagli affiliati, il 70% degli utenti riceveva 15 $ e lo 0,35% riceveva 500 $. L’offerta attuale pubblicizzata dagli affiliati prevede un credito fisso di 25 $. Anche gli incentivi destinati ai market maker sono sotto i riflettori. A seguito delle notizie secondo cui la CFTC stava esaminando operazioni sbilanciate sul perpetual su ether di Kalshi, il 22 settembre Kalshi ha pubblicato una smentita delle accuse di wash trading. Ha affermato che le operazioni ripetute provenivano dai market maker a cui veniva corrisposta una commissione mensile per mantenere gli ordini in sospeso nel libro degli ordini, e da uno sconto temporaneo che rimborsa le commissioni sui contratti perpetui per i membri che effettuano l’auto-clearing. Nessuno dei due programmi sembra rientrare nell’attuale revisione.