Il modello di acquisto di bitcoin di Strategy è oggetto di un nuovo scrutinio dopo che Grayscale ha avvertito che gli attuali prezzi delle azioni potrebbero limitare l'accumulo futuro. La preoccupazione è emersa a seguito di una vendita di bitcoin, delle pressioni sui dividendi di STRC e dei dubbi sulla capacità di Strategy di continuare a finanziare gli acquisti in assenza di una domanda più forte da parte degli investitori.
Grayscale avverte che la sua strategia potrebbe avere difficoltà a continuare ad acquistare Bitcoin
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Punti chiave
- Grayscale afferma che l'indebolimento delle azioni di Strategy potrebbe limitare i futuri acquisti di bitcoin.
- La pressione sui dividendi da parte di STRC potrebbe far salire i costi e aumentare la volatilità del mercato BTC.
- Gli analisti rimangono divisi mentre i trader attendono un'altra comunicazione sugli acquisti da parte di Strategy.
Grayscale segnala rischi crescenti per la macchina di accumulo di bitcoin di Strategy
La strategia bitcoin di Strategy sta affrontando una nuova prova, mentre emergono dubbi sulla capacità dell'azienda di sostenere a lungo il proprio modello di accumulo aggressivo. Zach Pandl, responsabile della ricerca di Grayscale, ha avvertito che Strategy (Nasdaq: MSTR) potrebbe avere una capacità limitata di acquisire ulteriori BTC agli attuali prezzi delle azioni MSTR e STRC. STRC, noto come Stretch, è lo strumento azionario privilegiato a tasso variabile della società. "In poche parole, il modello di business basato sulla leva finanziaria di Strategy è sotto pressione e questo ha aumentato la volatilità del mercato BTC nel suo complesso", ha affermato, aggiungendo:
"Inoltre, riteniamo che Strategy — che storicamente è stata un acquirente netto di BTC — avrà una capacità limitata di accumulare ulteriori token ai prezzi attuali delle azioni sia per STRC che per MSTR."
La vendita resa nota la scorsa settimana ha segnato la prima cessione di BTC da parte di Strategy dal 2022, trasformando una piccola transazione in un importante segnale di mercato. Il dashboard di Strategy mostrava MSTR a 120,44 dollari, in calo del 6,90%, mentre il BTC veniva scambiato a 63.054 dollari e la società deteneva 843.706 BTC.
Le azioni privilegiate di Strategy diventano un nuovo banco di prova per il suo modello Bitcoin
STRC è progettato per essere scambiato a circa 100 $ e attualmente paga un dividendo dell'11,5%. Il dashboard mostrava le azioni privilegiate a 93,40 $, al di sotto del livello target, con un rendimento effettivo del 12,31%. Tale sconto aiuta a spiegare la preoccupazione di Grayscale che il mercato possa richiedere rendimenti più elevati, costringendo potenzialmente Strategy ad aumentare il proprio dividendo e riducendo la flessibilità per futuri acquisti di BTC. Sebbene la prima vendita di bitcoin da parte di Strategy abbia attirato notevole attenzione, il responsabile della ricerca di Grayscale ha sostenuto che l’impatto del mercato sui veicoli di finanziamento della società potrebbe rappresentare la preoccupazione maggiore. "Ancora più importante, a nostro avviso, è l'impatto di questa recente volatilità sul prezzo di 'Stretch' (STRC), lo strumento azionario privilegiato a tasso variabile di Strategy", ha avvertito. "Ai prezzi attuali delle azioni, riteniamo che la capacità della società di accumulare più bitcoin sia limitata".
Ciononostante, Pandl ha concluso:
"Nel lungo periodo, tuttavia, riteniamo che una proprietà più diversificata di bitcoin… contribuirà a sostenere il prezzo del token e a migliorare la resilienza del mercato".
Nonostante le preoccupazioni sul modello di finanziamento di Strategy, Grayscale si aspetta comunque che il bitcoin si riprenda nei prossimi mesi, anche se il BTC potrebbe rimanere indietro rispetto ai segmenti del mercato delle criptovalute che beneficiano più direttamente della chiarezza normativa a breve termine.
La leadership di Strategy, tuttavia, sostiene che la sua strategia di accumulo rimanga intatta. Il CEO Phong Le ha affermato che l'obiettivo della società è quello di aumentare il bitcoin netto e il bitcoin per azione nel tempo, mentre il post del presidente esecutivo Michael Saylor "Un buon momento per aggiungere altri punti" ha alimentato le aspettative di un'altra comunicazione di acquisto.
Anche Geoffrey Kendrick di Standard Chartered ha suggerito che Strategy potrebbe presto annunciare un acquisto di 320 BTC o addirittura 3.200 BTC, che farebbe impallidire la recente vendita di 32 BTC. La banca ha inoltre mantenuto un obiettivo di 100.000 dollari per il bitcoin, sottolineando come alcuni operatori di mercato continuino a concentrarsi sul potenziale di rialzo a lungo termine del BTC, nonostante le preoccupazioni sul modello di finanziamento di Strategy.
