Gli asset tokenizzati sfiorano i 30 miliardi di dollari mentre gli investitori istituzionali intensificano la loro attività sui mercati dei capitali on-chain

• Chainalysis mostra che gli RWA si avvicinano ai 30 miliardi di dollari, segnalando un'adozione istituzionale in accelerazione.
• I titoli di Stato guidano gli RWA on-chain, concentrando la liquidità nei prodotti istituzionali.
• Chainalysis monitora 400.000 portafogli, evidenziando un ritardo nell'adozione da parte dei segmenti retail.

Le attività tokenizzate istituzionali crescono più rapidamente con l'espansione dell'attività dei mercati dei capitali

Le attività del mondo reale (RWA) tokenizzate stanno passando dalla fase sperimentale a quella di infrastruttura di portafoglio per il capitale istituzionale. Il 23 aprile, Chainalysis ha riferito che le categorie istituzionali, come il credito garantito da attività e la finanza specializzata, stanno crescendo più rapidamente rispetto ai segmenti rivolti al retail, come le materie prime e le azioni. Questo cambiamento sottolinea come la tokenizzazione stia emergendo come canale centrale per l’attività dei mercati dei capitali. La società di analisi blockchain ha scritto:

"Il valore complessivo degli RWA continua a salire e si avvicina ai 30 miliardi di dollari in asset under management (AUM)."

Ha sostenuto che i cambiamenti normativi e nella struttura del mercato hanno contribuito a guidare tale accelerazione, mentre il regolamento basato su blockchain, l’accesso 24 ore su 24, 7 giorni su 7, e i minori costi di intermediazione hanno rafforzato le ragioni a favore della tokenizzazione. Chainalysis ha osservato che il credito garantito da attività ha raggiunto 1 miliardo di dollari in circa 6,1 mesi, mentre la finanza specializzata ha impiegato 21,5 mesi. Le materie prime hanno richiesto 36,2 mesi e le azioni tokenizzate devono ancora raggiungere tale traguardo.

L'azienda ha inoltre evidenziato il debito del Tesoro statunitense come la più grande classe di RWA on-chain, indicando prodotti come BUIDL di BlackRock e USYC di Circle, mentre le materie prime sono rimaste la categoria più importante rivolta al retail. Chainalysis ha aggiunto: “Gli RWA non sono riservati a utenti e casi d'uso avanzati; al contrario, sono una ragione chiave per cui le istituzioni entrano in blockchain in primo luogo.”

La crescita dei portafogli Ethereum segnala un aumento della domanda di asset tokenizzati

Questo sviluppo è importante per i gestori patrimoniali, i trading desk, gli emittenti e i fornitori di infrastrutture perché i modelli di adozione stanno cambiando con l’espansione del mercato. Chainalysis ha esaminato quasi 400.000 indirizzi che detengono RWA e ha identificato un forte aumento tra la fine del 2025 e l’inizio del 2026 nei portafogli Ethereum creati specificamente per ricevere asset tokenizzati.

Il modello era più evidente nei segmenti di livello istituzionale, dove molti portafogli hanno ricevuto il loro primo trasferimento di RWA entro una settimana dalla creazione, indicando strutture appositamente costruite o inserite in whitelist. Le categorie orientate al retail, tra cui materie prime e azioni, hanno attirato una partecipazione più ampia da parte di portafogli crypto-nativi più datati. Chainalysis ha inoltre monitorato un volume di oro tokenizzato pari a 40,5 miliardi di dollari e ha riscontrato che la sua correlazione del volume di scambi su base mobile a 45 giorni con l'ETF SPDR Gold Shares è migliorata in modo significativo dal secondo trimestre del 2025 al primo trimestre del 2026, sebbene sia rimasta al di sotto della relazione storicamente più stretta tra quell'ETF e l'esposizione alle società aurifere attraverso l'ETF Vaneck Gold Miners.

La conclusione più generale è che la tokenizzazione assomiglia sempre più a un modello di distribuzione per la finanza tradizionale piuttosto che a una narrativa di nicchia della blockchain. Chainalysis ha affermato:

"La crescita del mercato RWA segnala un'evoluzione più ampia nel settore: le istituzioni stanno iniziando ad andare oltre i programmi pilota, considerando sempre più l'infrastruttura on-chain come un canale di distribuzione pratico e integrato per il futuro".

Questo sviluppo ha una rilevanza immediata per le aziende che devono decidere dove allocare le risorse di prodotto, come progettare modelli di rischio e quando creare offerte tokenizzate. L'azienda ha affermato che la domanda chiave del mercato si è spostata dal "se" entrare nel settore al "come" farlo al meglio, sottolineando il motivo per cui i titoli del Tesoro, il credito privato e le materie prime tokenizzati sono ora oggetto di un esame più attento.