La scommessa di Bessent sul riacquisto di obbligazioni potrebbe alimentare l'impennata del prezzo del Bitcoin

Resistenza chiave superata

Giovedì il Bitcoin ha riconquistato quota 80.000 dollari, superando un livello di resistenza chiave a 79.000 dollari che aveva tenuto fin da poco dopo il massimo mensile raggiunto martedì. Il rimbalzo del prezzo è avvenuto sulla scia delle notizie secondo cui il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti è pronto a mettere all’asta 92 miliardi di dollari in titoli a tre mesi il 31 agosto.

Secondo i dati del grafico a 24 ore, mercoledì sera il bitcoin è salito gradualmente da meno di 77.900 dollari a poco più di 79.000 dollari, prima di raggiungere un picco intraday di 80.808 dollari. La pressione di vendita ha temporaneamente riportato il prezzo del bitcoin al di sotto di tale soglia, dove è rimasto fino a quando gli acquirenti non lo hanno spinto al rialzo a partire dalle 4 del mattino circa (ora della costa orientale degli Stati Uniti).

Nella fase iniziale, il bitcoin ha sfiorato brevemente gli 80.500 dollari prima di superare tale livello e raggiungere il massimo giornaliero durante una seconda fase di rialzo. Alle 12:12 p.m. EST, la criptovaluta veniva scambiata sopra gli 80.400 dollari, registrando un rialzo nelle ultime 24 ore di circa il 3%. Il ritorno sopra gli 80.000 dollari ha riportato la capitalizzazione di mercato del bitcoin a 1,61 trilioni di dollari.

A tre giorni dalla fine di agosto, il bitcoin sembra destinato a chiudere il mese con un rialzo superiore al 20%, in netto contrasto con l’andamento dei prezzi quasi piatto registrato a luglio. La volatilità ha spazzato via 105 milioni di dollari in posizioni con leva sul bitcoin nell’arco di 24 ore. Le posizioni corte hanno rappresentato la maggior parte delle perdite, pari a circa 80 milioni di dollari. La tendenza si è estesa all’intero mercato degli asset digitali, dove le liquidazioni delle posizioni corte hanno costituito quasi il 70% (286 milioni di dollari) del totale di 416 milioni di dollari persi.

Impatto dell’asta del Tesoro

Sebbene non sia stato confermato, un’asta del Tesoro di queste dimensioni in genere prosciuga la liquidità di mercato a breve termine. Gli analisti di mercato hanno osservato che l’impatto economico netto dipenderà dai volumi di emissione e dalla domanda degli offerenti. Una domanda debole all’asta potrebbe far salire i rendimenti a breve termine, esercitando una pressione temporanea sui titoli azionari e sugli asset digitali.

A parte questo, un articolo pubblicato da The Economist intitolato «L’America rimpiangerà le disavventure di Scott Bessent sul mercato obbligazionario» ha avvertito che le recenti misure politiche del Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent rischiano di minare gravemente la credibilità del sistema finanziario americano. L’articolo sosteneva che, raddoppiando i limiti di riacquisto delle obbligazioni per contenere artificialmente i rendimenti a lungo termine e orientando fortemente le nuove emissioni di debito verso i buoni del Tesoro a breve termine, il Tesoro sta semplicemente accorciando la durata delle passività pubbliche. Ciò rende gli Stati Uniti altamente vulnerabili a futuri picchi dei tassi di interesse e ai rischi di rollover.

Inoltre, lo spostamento massiccio del debito pubblico verso titoli a breve termine rischia di escludere gli strumenti finanziari del settore privato, mentre il tentativo di limitare i costi di finanziamento senza affrontare i deficit strutturali distorce i meccanismi di determinazione dei prezzi di mercato.

Il rapporto ha inoltre sostenuto che l’abbandono improvviso del principio tradizionale di emissione del debito «regolare e prevedibile» a favore di una gestione discrezionale dei rendimenti minaccia la fiducia a lungo termine degli investitori nel debito sovrano statunitense e nel più ampio sistema finanziario statunitense.

Sebbene il Tesoro degli Stati Uniti abbia difeso le proprie azioni, figure di spicco come Ray Dalio hanno sostenuto che tali mosse riducono di fatto il rendimento, al netto dell’inflazione, dei tradizionali titoli a reddito fisso. Di conseguenza, il capitale alla ricerca di beni che fungano da riserva di valore a lungo termine potrebbe spostarsi dai titoli di Stato verso beni rifugio alternativi come l’oro e il bitcoin, che hanno entrambi registrato un andamento al rialzo dall’annuncio del Tesoro.