Strategy Menjual Saham MSTR Senilai $263,5 Juta, Namun Tidak Menambah Bitcoin

Mengapa Strategy Membangun Cadangan Dolar yang Lebih Besar?

Pertumbuhan cadangan kas menjadi perkembangan paling menonjol dalam pengajuan terbaru Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), meskipun perusahaan terus menggalang modal melalui program ekuitas at-the-market-nya. Pengajuan tersebut menyatakan:

"Per 19 Juli 2026, saldo Cadangan Dolar AS adalah $3,225 miliar. Jumlah ini mencakup perkiraan hasil tunai dari penjualan saham melalui program ATM Strategy yang belum diselesaikan per tanggal tersebut."

Menurut pengajuan tersebut, cadangan tersebut dimaksudkan untuk mendukung pembayaran dividen atas saham preferen Strategy dan pembayaran bunga atas utang yang masih beredar. Selama periode pelaporan 13–19 Juli, perusahaan menjual 2.732.318 saham MSTR, yang menghasilkan dana bersih sekitar $263,5 juta. Perusahaan juga melaporkan tidak ada penjualan saham preferen dan tidak ada aktivitas dalam program pembelian kembali sahamnya.

Kapasitas pembiayaan yang tersisa juga tetap substansial. Sekitar $23,53 miliar masih tersedia di bawah program MSTR at-the-market, di samping kapasitas tambahan dari penawaran saham preferen STRF, STRC, STRK, dan STRD. Laporan tersebut tidak menyebutkan apakah hasil penjualan terbaru ini pada akhirnya akan dialokasikan untuk pembelian bitcoin atau disimpan sebagai likuiditas.

Ketua Eksekutif Michael Saylor juga menyoroti posisi kas terbaru dalam sebuah postingan di X, dengan menekankan pada cadangan dolar AS Strategy yang lebih besar serta kepemilikan bitcoin yang tetap tidak berubah. Pengumuman tersebut menyertai pengajuan terbaru perusahaan ke SEC, yang mengonfirmasi bahwa selama seminggu terakhir tidak ada pembelian bitcoin.

Mengapa Satu Minggu Lagi Berlalu Tanpa Pembelian Bitcoin?

Pengajuan mingguan tersebut juga menegaskan bahwa Strategy tidak menambah cadangan bitcoin-nya meskipun terus menggalang modal ekuitas. Oleh karena itu, kepemilikan tetap tidak berubah di angka 843.775 BTC.

Mengacu pada periode pelaporan 13-19 Juli, Strategy menyatakan dalam pengajuan SEC:

"Tidak ada pembelian bitcoin yang dilakukan minggu ini."

Simpanan tersebut diperoleh dengan harga pembelian agregat sebesar $63,69 miliar dengan biaya rata-rata $75.476 per bitcoin, termasuk biaya dan pengeluaran. Akuisisi terakhir yang diungkapkan terjadi pada 22 Juni, memperpanjang jeda pembelian meskipun modal baru terus mengalir ke perusahaan.

Sehari sebelum pengajuan tersebut, Ketua Eksekutif Michael Saylor memposting grafik akuisisi bitcoin Strategy yang sudah dikenal dengan titik-titik oranye, disertai pertanyaan, "Apa selanjutnya?" Grafik tersebut menggambarkan riwayat pembelian perusahaan dan kepemilikan yang ada, namun tidak mengumumkan akuisisi baru. Pengajuan yang dirilis keesokan harinya mengonfirmasi bahwa satu minggu lagi telah berlalu tanpa pembelian bitcoin.

Apa Langkah Selanjutnya bagi Kas Strategy?

Perhatian kini beralih ke bagaimana cadangan kas yang terus bertambah ini pada akhirnya akan digunakan. Saylor terus berargumen bahwa adopsi bitcoin sedang meluas ke pasar institusional yang lebih luas yang melibatkan korporasi, bank, perusahaan asuransi, dana pensiun, dan pasar kredit. Ia juga menggambarkan adopsi bitcoin oleh korporasi sebagai "perlu, tak terelakkan, dan disambut baik," dengan memposisikan perusahaan publik sebagai peserta jangka panjang dalam pengembangan aset tersebut.

Di saat yang sama, Saylor menentang usulan perubahan protokol Bitcoin seperti BIP 110, dengan alasan bahwa aturan lapisan dasar jaringan harus tetap konservatif seiring dengan meningkatnya adopsi institusional. Strategi yang lebih luas tersebut kontras dengan aktivitas kas perusahaan saat ini, yang lebih menekankan likuiditas daripada akumulasi bitcoin baru.

Laporan SEC di masa mendatang akan menentukan apakah perluasan cadangan dolar tersebut mendahului akuisisi bitcoin lainnya atau mencerminkan periode fleksibilitas neraca yang lebih panjang. Untuk saat ini, Strategy telah mengumpulkan modal baru, memperkuat posisi likuiditasnya, dan mempertahankan kepemilikan bitcoin-nya tanpa perubahan untuk minggu pelaporan berikutnya.