Strategi Ini Menghentikan Pembelian Bitcoin dan Menimbun Kas Senilai $6,69 Miliar

Perusahaan yang berbasis di Tysons Corner, Virginia, tersebut mengungkapkan pada Senin, 24 Agustus, bahwa tidak ada satu pun bitcoin yang berpindah tangan dari tanggal 17 Agustus hingga 23 Agustus. Strategy tetap mempertahankan 840.447 BTC yang dibeli seharga $63,36 miliar, termasuk biaya dan pengeluaran, dengan harga pembelian rata-rata $75.385 per koin.

Strategy Menginjak Rem Pembelian Bitcoin

Kondisi sepi ini sangat mencolok karena Strategy telah bertahun-tahun mengubah saham, sekuritas preferen, dan utang menjadi tumpukan bitcoin yang sangat besar. Jumlah 840.447 BTC tersebut setara dengan sekitar 4% dari pasokan Bitcoin yang dibatasi secara ketat sebanyak 21 juta koin, sehingga menjadikan satu perusahaan publik ini mengendalikan porsi yang sangat besar dari total pasokan yang tersedia.

“Strategy meningkatkan Cadangan USD menjadi $5,10 miliar, membentuk Kas USD tambahan sebesar $1,59 miliar, dan membeli kembali STRC senilai $136 juta,” tulis Saylor dalam sebuah postingan di X. “Per 23 Agustus 2026: Strategy memegang ~4% dari Total Pasokan BTC dan memiliki ~0% Leverage Bersih.”

Alih-alih menyuntikkan modal baru ke dalam bitcoin, Strategy membuat rekening terpisah yang disebut “Kas USD.” Rekening tersebut memiliki saldo sebesar $1,59 miliar per 23 Agustus, sementara Cadangan USD yang ada mencapai $5,10 miliar, sehingga perusahaan ini memiliki cadangan kas gabungan sebesar $6,69 miliar.

Saylor Mengumpulkan Cadangan Kas Sebesar $6,69 Miliar

Kedua cadangan tersebut tidak dapat saling digantikan. Cadangan USD Strategy tetap disisihkan untuk dividen saham preferen dan bunga utang yang belum dilunasi. USD adalah senjata yang lebih fleksibel, tersedia untuk pembelian bitcoin, pembelian kembali sekuritas, pelunasan surat utang konversi, atau suntikan tambahan ke dalam cadangan.

“Kas USD memperkuat Kerangka Kerja Modal Kredit Digital kami, dan secara terpisah dialokasikan untuk keperluan umum Perusahaan Kas Bitcoin, termasuk mengakuisisi BTC, membayar dividen saham preferen & bunga, membeli kembali saham MSTR/saham preferen, melunasi obligasi konversi, dan meningkatkan Cadangan USD,” kata Saylor di X.

Dana tersebut berasal langsung dari mesin modal Strategy. Perusahaan tersebut melepas 18.261.118 saham MSTR melalui program “at-the-market” selama seminggu tersebut, dan memperoleh sekitar $2,01 miliar secara bersih. Dari hasil tersebut, $300 juta digunakan untuk memperkuat Cadangan USD, $136,4 juta digunakan untuk membeli kembali STRC, dan sisa dana lainnya disimpan dalam USD.

Strategy Mengalihkan Kekuatan Modalnya ke STRC

Strategy membeli 1.431.212 saham preferen STRC dengan suku bunga variabel senilai $136,4 juta selama periode yang sama. Masih tersedia dana sebesar $516,6 juta untuk pembelian kembali saham preferen, sementara $1 miliar masih disetujui untuk pembelian kembali MSTR potensial berdasarkan program yang diumumkan pada 29 Juni.

Saylor mengatakan manuver tersebut memperkuat STRC, dengan mencatat bahwa “Durasi USD-nya kini 3,9 tahun (+414 hari) dan Kredit BTC STRC sebesar 59 bps (-21 bps)” berdasarkan asumsi yang mencakup harga bitcoin sebesar $77.004. Tanpa menggunakan istilah keuangan yang rumit, Strategy menyatakan bahwa cadangan kas yang membengkak memberikan dukungan keuangan yang lebih kuat bagi STRC dan memperpanjang jangka waktu di mana dana yang tersedia dapat menutupi kewajiban.

Strategy Siap Melakukan Langkah Berikutnya untuk Bitcoin

Tidak ada indikasi dalam laporan tersebut bahwa Strategy meninggalkan strategi pengelolaan kas bitcoin-nya. Pembelian bitcoin secara eksplisit disebut sebagai tujuan penggunaan dolar AS, sementara manajemen menyatakan fleksibilitas tambahan ini memungkinkan mereka bertindak lebih cepat saat terjadi gejolak tajam pada bitcoin atau sekuritas milik Strategy sendiri.

Kini sorotan beralih sepenuhnya ke tumpukan dana sebesar $1,59 miliar tersebut. Strategy dapat menggunakannya untuk membeli bitcoin, mendukung sekuritas preferen, membeli kembali saham MSTR, atau sekadar menyimpannya sebagai cadangan. Setelah mengumpulkan $2,01 miliar tanpa membeli bitcoin sama sekali, laporan modal berikutnya akan mengungkap apakah ini hanya jeda sejenak atau Saylor sengaja menyimpan miliaran dolar di pinggir lapangan.